基金周报（20250811-20250815）：中金唯品会奥莱REIT初步分析

基金周度报告（R3） 证券研究报告 基金市场中金唯品会奥莱REIT初步分析 基金周报（20250811-20250815） 2025年08月11日 投资要点 上证指数-上证基金指数走势图 基金指数上证指数 34% 24% 14% 4% -6% 2024-082024-112025-022025-052025-08 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60日 年初至今 上证指数 7.20 8.82 中证基金 4.02 5.66 股票基金 8.94 11.86 混合基金 8.62 13.19 债券基金 0.38 1.10 货币基金 0.20 0.84 刘鋆分析师 执业证书编号:S0530519090001 liujun23@hnchasing.com 相关报告 1基金市场点评：公募基础设施REITs投资观点更新2025-08-08 2基金周报（20250804-20250808）：年内公募基 金资产净值突破34万亿2025-08-05 3基金策略组合报告：组合品种调整及重点池更新2025-08-01 上周行情、数据回顾 1）上周内外权益市场修复。上证指数、中证1000周内分别上涨2.11%、 2.51%；恒生指数、恒生科技指数周内分别上涨1.43%、1.17%。标普500、纳斯达克100指数周内分别上涨2.43%、3.73%，德国DAX、法国CAC40、日经225指数周内分别上涨3.15%、2.61%、2.50%，越南VN30指数周内上涨7.12%、印度SENSEX30指数周内下跌0.92%。上周申万31个一级行业涨多跌少，国防军工、有色金属、机械设备等行业周内涨幅居前，医药生物、计算机、商贸零售周内下跌。2）黄金、原油、铜价跟踪。COMEX黄金期货收盘价最新报收3403.50美元/盎司，价格周内提升约1.29%；上海金交所黄金现货收盘价最新报收783.27元/克，价格周内提升约2.10%。LME铜现货结算价最新报收9627.00美元/吨、价格周内提升约0.96%；LME3个月铜期货官方价最新报收9700.00美元/吨、价格周内提升约1.13%。美国西德克萨斯中级轻质原油（WTI）现货价最新报收63.88美元/桶、价格周内下降约 5.12%；布伦特原油期货结算价最新报收66.59美元/桶、价格周内下降约 4.42%。3）资金流向跟踪。上周市场交易活跃度仍较高，周内两市ETF日均成交额约3597.4亿；宽基指数品种中，恒生科技指数品种连续两周有大额资 金净流入。上周南向资金成交净买入额约217.5亿港元，年初以来南向资金 成交净买入额约9008.0亿港元。 本周新发基金明细 截至目前（0808），全市场共有公募基金13044只，合计资产净值约34.12万亿。根据wind公布的基金发行明细，本周（0811-0815）约有31只新发基金。具体分类型看，有1只中长期纯债型基金、5只增强指数型股票基金（科创综指、上证800、创业板指）、4只主动管理型权益类基金、2只混合型FOF基金、1只QDII混合型基金、1只被动指数型债券基金（投资级信用债）、17只被动指数型股票基金（港股通互联网、科创板人工智能、科创200、港股通创新药等）。 中金唯品会奥莱REIT初步分析 1）底层项目及其他：宁波杉井奥特莱斯，总建筑面积10.43万方，其中 商业面积8.33万方、商业部分可出租面积5.09万方，整体得铺率（商业可出租/总建面）约48.8%。2）运营信息：项目主要运营模式是联营和租赁。项目设保底销售条款，即使销售额不达约定金额也须支付一定的保底提成。从两个角度考虑该条款：一方面该条款设置对项目公司收入稳定性具有一定的保障作用，二是该条款适用的范围和商户接受度情况。2022-2024年该项目签订保底销售条款的商户收入在联营模式商户收入中的比例分别是66.9%、59.6%、61.0%，连续未达保底目标的店铺是调改重点对象；2022-2024年商户续租率分别是77.8%、82.2%、85.9%，相对较高的商户续租率侧面反映了商户对保底销售条款的接受度较好。3）可供分配：预计2025年现金分派率5.21%（年化）、预计2026年现金分派率5.65%。4）同类项目对比情况：扣率以及提成租金比例均高于首创奥莱武汉及济南项目。 风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素；历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 请务必阅读正文之后的免责声明 1上周行情、数据回顾 1）上周内外权益市场修复 上周内外权益市场有所修复。A股方面，上证指数、中证1000周内分别上涨2.11%、2.51%；H股方面，恒生指数、恒生科技指数周内分别上涨1.43%、1.17%。海外权益市场方面，标普500、纳斯达克100指数周内分别上涨2.43%、3.73%，德国DAX、法国CAC40、日经225指数周内分别上涨3.15%、2.61%、2.50%，越南VN30指数周内上涨7.12%、印度SENSEX30指数周内下跌0.92%。 上周（0804-0808）申万31个一级行业涨多跌少，国防军工（+6.35%）、有色金属 （+6.05%）、机械设备（+5.88%）等行业周内涨幅居前，医药生物（-0.45%）、计算机（-0.18%）、商贸零售（-0.10%）周内下跌。（口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均） 区间（0804-0808）涨跌幅（%）-流通市值加权平均 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 图1：申万31个一级行业区间（0804-0808）涨跌幅-流通市值加权平均（%） 资料来源：wind、财信证券（数据区间：202500804-20250808） 2）美债利率周内小幅上行 中债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（0808）分别报收1.9600%、1.6891%、1.3506%，较前一周末（0801）分别上行1.1BP、下行1.7BP、下行2.3BP。 美债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（0808）分别报收4.85%、4.27%、3.93%，较前一周末（0801）分别上行4BP、4BP、6BP。 3）黄金、原油、铜价跟踪 COMEX黄金期货收盘价最新（0808）报收3403.50美元/盎司，价格周内提升约1.29%；上海金交所黄金现货收盘价最新（0808）报收783.27元/克，价格周内提升约2.10%。 LME铜现货结算价最新（0808）报收9627.00美元/吨、价格周内提升约0.96%；LME3 个月铜期货官方价最新（0808）报收9700.00美元/吨、价格周内提升约1.13%。 美国西德克萨斯中级轻质原油（WTI）现货价最新（0808）报收63.88美元/桶、价格周内下降约5.12%；布伦特原油期货结算价最新（0808）报收66.59美元/桶、价格周内下降约4.42%。 4）周内市场交投仍较为活跃，年内南向资金净流入额超9008亿港元 上周市场交易活跃度仍较高，周内两市ETF日均成交额约3597.4亿；宽基指数品种中，恒生科技指数品种连续两周有大额资金净流入。黄金类ETF周内区间日均成交额约46亿、区间净流出额超31亿。 上周（0804-0808）南向资金成交净买入额约217.5亿港元，年初以来（0102-0808） 南向资金成交净买入额约9008.0亿港元。 2本周新发基金情况 截至目前（0808），全市场共有公募基金13044只，合计资产净值约34.12万亿。根据wind公布的基金发行明细，本周（0811-0815）约有31只新发基金。具体分类 型看，有1只中长期纯债型基金、5只增强指数型股票基金（科创综指、上证800、创业板指）、4只主动管理型权益类基金、2只混合型FOF基金、1只QDII混合型基金、1只被动指数型债券基金（投资级信用债）、17只被动指数型股票基金（港股通互联网、科创板人工智能、科创200、港股通创新药等）。 表1：本周（0811-0815）新发基金明细 代码 简称 认购起始日期 投资类型 基金经理 025109.OF 嘉实汇利120天滚动持有纯债A 2025-08-12 中长期纯债型基金 李曈 024025.OF 国联安上证科创板综合指数增强A 2025-08-14 增强指数型基金 章椹元 023616.OF 博时中证800指数增强A 2025-08-14 增强指数型基金 杨振建 024665.OF 上银上证科创板综合指数增强A 2025-08-11 增强指数型基金 鉏国彬,翟云飞 588693.OF 银华上证科创板综合增强策略ETF 2025-08-11 增强指数型基金 张凯 024857.OF 天弘创业板指数量化增强A 2025-08-11 增强指数型基金 王帅 025022.OF 浦银安盛医疗创新A 2025-08-15 偏股混合型基金 徐博 025060.OF 国泰优质核心A 2025-08-11 偏股混合型基金 李海 024534.OF 平安港股通科技精选A 2025-08-11 偏股混合型基金 林清源,俞瑶 024727.OF 工银臻选回报 2025-08-11 偏股混合型基金 盛震山 024013.OF 万家启诚平衡三个月持有A 2025-08-14 混合型FOF基金 王宝娟 025015.OF 景顺长城安恒增益三个月持有A 2025-08-11 混合型FOF基金 江虹 025174.OF 长城港股医疗保健精选A 2025-08-11 国际(QDII)混合型基金 梁福睿,曲少杰 025098.OF 永赢中债-优选投资级信用债(1-3年)指数A 2025-08-11 被动指数型债券基金 连冰洁 025186.OF 中银中证港股通互联网指数A 2025-08-13 被动指数型基金 李念,夏宜冰 024750.OF 兴业上证科创板人工智能指数A 2025-08-15 被动指数型基金 楼华锋 589823.OF 建信上证科创板200ETF 2025-08-11 被动指数型基金 龚佳佳 024860.OF 永赢中证港股通医疗主题ETF联接A 2025-08-12 被动指数型基金 储可凡 561683.OF 平安中证A500红利低波动ETF 2025-08-11 被动指数型基金 钱晶 024853.OF 国泰上证科创板芯片ETF联接A 2025-08-11 被动指数型基金 刘昉元 024179.OF 富国中证500ETF联接A 2025-08-11 被动指数型基金 金泽宇 159259.OF 易方达国证成长100ETF 2025-08-11 被动指数型基金 李树建 023775.OF 兴银MSCI中国A50互联互通指数A 2025-08-11 被动指数型基金 刘帆 023934.OF 长城上证科创板综合指数A 2025-08-13 被动指数型基金 陶曙斌 024700.OF 嘉实中证港股通创新药指数A 2025-08-11 被动指数型基金 张超梁 159286.OF 鹏华国证港股通创新药ETF 2025-08-11 被动指数型基金 张羽翔,林嵩 563323.OF 华泰柏瑞中证通用航空主题ETF 2025-08-13 被动指数型基金 谭弘翔 024315.OF 南方中证全指家用电器指数A 2025-08-11 被动指数型基金 杨恺宁 024833.OF 博时中证全指自由现金流ETF联接A 2025-08-11 被动指数型基金 王萌 024011.OF 万家沪深300指数A 2025-08-11 被动指数型基金 杨坤 024898.OF 国投瑞银上证科创板人工智能指数A 2025-08-11 被动指数型基金 钱瀚,赵建 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：202508