策略日报：轻舟将过万重山

2025-08-11 张冬冬,徐梓铭太平洋证券玉苑金山

利率债：利率债低开低走，国债面临调整压力，观察年线位置支撑。后续展望：股市大盘突破，商品蓄势待发，债市预计下跌后，在年线附近震荡。
股市：
- A股：经历震荡盘整后，大盘即将上攻10月8日压力位，观察波动率是否放大。支撑位上移至3540点缺口位置，支撑不破持续看多。中长期上涨趋势未打破，政策倾向转向居民端发力，海外风险定调乐观，全球风险资产强势助力。
- 美股：美国经济经历贸易战“退烧”后的虚弱期，美联储降息理由充分，9月降息被市场定价。就业市场疲软，降息和贸易不确定性降低提振风险偏好，美股续创历史新高。
外汇：在岸人民币兑美元上涨，美元走势震荡偏强。市场定价贸易协定达成后，非美货币利多出尽，回归交易基本面差异，继续看空美元没有性价比，反而应考虑做多美元。
商品：文华商品指数上涨，商品强势回归。锂矿停产消息刺激碳酸锂涨停，国内定价商品仍在历史底部，建议以7月10日低点为支撑，逢低做多。

国内：
- 财政部、税务总局对《中华人民共和国增值税法实施条例》草案征求意见。
- 《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例（草案）》公开征求意见。
- 中国固态电池技术产业发展大会将在杭州举办。
- 7月份全国居民消费价格同比持平，环比上涨0.4%。
国外：
- 欧洲多国呼吁以色列撤回扩大加沙军事行动决定。
- 特朗普称将于阿拉斯加州与普京会晤。