上海→欧洲集运期货日报策略报告

宏观金融与航运团队 作者：陈臻 从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730 联系方式：13671522081 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年08月11日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 周一先扬后抑，涨跌互现，整体下挫。主力合约EC2510报收于1408.8点，按收盘价日环比下跌1.89%；次主力合约EC2512报收于1 750点，按收盘价日环比下跌0.57%；最近月合约EC2508报收于2 080点，按收盘价日环比下跌0.43%；最远月合约EC2606报收于1 497.1点，按收盘价日环比上涨0.44%。六大合约成交量合计5.34 万手，成交金额合计39.51亿元。 【重要资讯】 1、8月11日SCFIS（上海→欧洲）录得2235.48点，周环比下跌2. 7%；TCI（天津→欧洲）录得$2108.67/TEU和$3456.78/FEU，日环比下跌3.36%和2.96%。马士基8月最后一周开舱价$2200/FEU ，环比直降$400/FEU；韩新航运将8月中下旬报价下调$200/FEU至$2700/FEU；达飞轮船将8月下半月和9月上半月报价分别下调$100/FEU和$300/FEU至$2920/FEU和$3420/FEU。 2、在第33周（8月11-17日）至第37周（9月8日-14日）期间，四大东西向贸易航线原定有720条航次服务，预计将有43条航次停航 ，停航率为6%。其中大部分发生在跨太平洋东行航线（48%），其次是亚洲-北欧和地中海航线（33%），最后是跨大西洋西行航线 （19%）。 3、上周中国港口集装箱吞吐量录得679.2万TEU，周环比增长19.6 %。 4、哈马斯代表团将访问埃及，重启加沙地带停火谈判。 【市场逻辑】 行情回顾：单轮技术层面，目前处于周K线新一轮反弹伊始，因此周一开盘后期市整体上冲。随后，达飞轮船、韩新航运先后下调即期报价，令期市冲高回落。临近收盘，马士基将8月最后一周开舱价下调至$2200/FEU，跌幅远超市场预期，导致期市整体收跌。8月最后一个周一是8月25日，该期SCFIS反映的是8月倒数第二周运价，所以8月最后一周运价大幅下跌并未影响EC2508估值，对于相邻EC2510影响更为显著。由于加沙局势升级，胡塞武装已经点名数家班轮公司可能成为下轮打击对象，红海危机结束遥遥无期，因此EC2602/04两大远月合约跌幅相对有限，EC2606甚至收盘微涨 。 后市展望：从需求端来看，美国对于全球对等关税和40%转口关税均已落地，利空世界贸易。中美24%对等关税90天豁免期将于周二到期，至今尚未完全确定是否继续豁免90天。倘若征收，将形成新一轮利空。从供给端来看，8月中下旬周均运力规模预计达到29.8万TEU；9月已确定运力规模周均为29万TEU，另有周均1.6万TEU运力待确定。随着多家班轮公司下调报价，其他班轮公司或将同步 降价确保装载率。哈马斯代表团将访问埃及，重启加沙地带停火谈判，利空远月合约。 【交易策略】 即期降价、部分关税落地、加沙或开启新一轮和谈，周二可以考虑逢反弹沽空。主力合约EC2510支撑位1350-1400点，压力位1450 -1500点。 目录 第一部分盘面情况2 第二部分现货市场2 第三部分运力规模3 第四部分苏伊士运河通航情况4 第五部分船舶燃料油情况4 第六部分人民币兑美元汇率4 第七部分亚欧宏观经济重点数据日历及提示5 第一部分盘面情况 图1：主力合约日K线图 资料来源：同花顺期货通,方正中期研究院 表1：集运期货六大合约交易情况 2025-08-11六大合约交易情况 合约 EC2508 EC2510 EC2512 EC2602 EC2604 EC2606 收盘价（点） 2071.0 1436.0 1760.0 1530.4 1353.0 1490.5 结算价（点） 2072.5 1448.0 1768.7 1530.4 1361.1 1500.3 涨跌幅（%）（收盘价） -0.08 1.10 -0.18 1.66 0.46 0.17 涨跌幅（%）（结算价） 0.00 2.19 0.96 1.57 1.30 0.17 最高价（点） 2076.7 1487.7 1796.9 1554.9 1383.4 1513.8 最低价（点） 2069.8 1400.9 1740.0 1499.8 1335.4 1481.3 单边成交量（手） 273 56447 6068 1105 1290 142 单边成交额（万元） 2829 408701 53665 8456 8779 1065 单边持仓量（手） 3432 56602 10276 4135 5403 800 日振幅（%） 0.33 6.11 3.23 3.66 3.56 2.18 资料来源：iFinD、方正中期研究 第二部分现货市场 图2：TCI：天津→欧洲日度运价 资料来源：同花顺，方正中期研究院 第三部分运力规模 图3：全球集装箱船运力图4：亚欧航线集装箱船运力 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 排名 班轮公司 运力规模（TEU） 1 地中海航运 6756747 2 马士基航运 4619020 3 达飞轮船 4020137 4 中远海运 3419090 5 赫伯罗特 2399240 6 海洋网联 2091988 7 长荣海运 1858308 8 韩新航运 941019 9 以星航运 761715 10 阳明海运 726031 表2：全球TOP10班轮公司运力情况 资料来源：iFinD、方正中期研究院 表3：全球TOP10班轮公司未下水新船订单规模 排名 班轮公司 新船订单规模（TEU） 1 地中海航运 2285912 2 达飞轮船 1489480 3 中远海运 1133856 4 长荣海运 739287 5 马士基 666006 6 海洋网联 657342 7 赫伯罗特 369806 8 阳明海运 230500 9 以星商船 145600 10 韩新航运 60740 资料来源：iFinD、方正中期研 第四部分苏伊士运河通航情况 图5：红海→地中海集装箱船舶流量和红海平均待泊时长图6：地中海→红海集装箱船舶流量和地中海平均待泊时长 资料来源：船视宝,方正中期研究院资料来源：船视宝、方正中期研究院 第五部分船舶燃料油情况 图7：新加坡IFO380 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分人民币兑美元汇率 图8：人民币兑美元汇率及美元指数 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分亚欧宏观经济重点数据日历及提示 图9：宏观日历 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881108 业务发展部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-82868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-82868050 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396860 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012600 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-85530971 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65105067 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588186 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811208 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267728 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84313486 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84312376 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-84319733 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香岭路1号4号楼1706户 0532-85706107 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-58308206 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210527 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-2053696 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889626 西安营业部 西安市高新区唐延南路东侧逸翠园二期（i都会）6幢10101 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1502D室 021-68401347 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-50581277 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861627 宁波营业部 浙江省宁波市鄞州区杨帆路71号扬帆广场2栋西单元5-1 0574-87096853 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065918 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990210 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881001 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831589 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优 托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102771 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2812007 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21 楼 0736-7319919 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区4号楼1105