黑色系焦煤焦炭日度策略

黑色建材团队 摘要 作者： 段智栈 【重要资讯】 从业资格证号： F03140418 1.宁德时代8月11日在互动平台表示，公司在宜春项目采矿许可证8 投资咨询证号： Z0021604 月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延 联系方式：18810293832 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年08月11日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大。 2.8月11日吕梁柳林市场炼焦煤价格下跌，低硫主焦煤（A12、S1. 0、V22、G85）1350元/吨跌50元/吨，中硫瘦煤（A9.5、S1.5、V 18、G70）1150元/吨跌100元/吨，均为出厂价现金含税。 3.伊金霍洛旗应急管理局发布关于尔林兔煤矿复工复产的公告。内蒙古汇能集团尔林兔煤炭有限公司已通过复工复产检查验收，具备了复工复产条件。依据《煤矿安全生产条例》(国务院令第774号）第四十九条规定，现予以公告。 4.8月11日北港市场动力煤报价暂稳。上周大集团外购价上周上涨2 6-28元/吨，坑口调出受限普遍上调煤价导致发运倒挂现象加剧，除长协发运外贸易商发运较为谨慎。终端为优化库存结构释放少量 需求，市场刚需拉动成交重心上移，港口库存结构性短缺促使贸易商对煤价上行仍有期许，短期内煤价易涨难跌。后市需关注港口实际成交情况，截止8月10日环渤海八港库存2253万吨，日环比减少16万吨。 焦煤： 【市场逻辑】 近期煤价波动一是来源于煤炭整体需求好转，各地高温下电厂日耗增加，煤企销售好转；其次是供应端扰动，9.3前煤矿生产以安全为主，部分煤矿按276工作日安排生产，市场担忧和2016年情况类似 。实际上，此次减产和上次供给侧改革一刀切形式差异很大，减产更精准，对短期产量影响大，但更多是调控产量释放节奏，而非影响全年产量。目前价格压力主要集中在钢材双淡季下，焦煤需求的压力，而8月动力煤需求旺盛，对煤价尚有支撑，8月下旬或9月初开始考验黑色需求成色。 【交易策略】 煤价持续上涨后注意兑现利润，短期扰动更多的是影响产量释放节奏，年度煤炭产量目标不变。JM01合约关注1090-1100元/吨支撑 ，上方关注1300-1330元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭开启第六轮提涨，期价一受焦煤影响，二受焦炭现货影响，主力合约尚未换月，JM2601合约升水明显。上周焦煤价格震荡，焦炭产量并没有明显增加,若第六轮落地，则焦化利润恢复对产量有促进作用。需求端，铁水产量暂时持稳，但8月限产对焦炭需求影响明显，且前两周投机及期现拿货较多，隐性库存增加，对后期库存 下降有一定压力。目前焦炭基差回到相对正常水平，但09合约不具 备正套价值。关注后续现货价格变动情况，建议前期正套头寸及时兑现利润，若有现货头寸及时套保。 【交易策略】 焦炭第六轮提涨暂未落地，01升水明显，存在正套利润空间。焦炭单边维持逢低多策略，期现可选择01正套。焦炭主力合约关注1520-1550元/吨附近支撑，上方关注1700-1720元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情1 一、国内价格1 二、进口价格2 第二部分基本面3 一、供需3 二、库存4 第三部分价差5 图目录 图1：国内焦炭价格1 图2：国内焦煤价格1 图3：进口焦煤价格2 图4：蒙煤基差3 图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值3 图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值3 图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本4 图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)4 图9：焦煤：六港库存4 图10：焦煤：焦企库存（全样本）5 图11：焦煤：钢厂库存（247家）5 图12：焦炭港口库存5 图13：库存:焦炭:钢厂(247家)5 图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本5 图15：焦炭1-5价差6 图16：焦炭5-9价差6 图17：焦煤1-5价差6 图18：焦煤5-9价差6 图19：焦炭01/铁矿016 图20：焦炭05/铁矿056 图21：焦炭09/铁矿097 图22：焦煤01/焦炭017 图23：焦煤05/焦炭057 图24：焦煤09/焦炭097 图25：焦炭01/螺纹017 图26：焦炭/螺纹（5月）7 图27：焦炭09/螺纹108 表目录 表1：双焦交易策略参考1 表2：焦煤焦炭期货主力合约价格走势1 表3：进口煤价格2 表4：双焦基差情况2 第一部分交易策略与期现行情 表1：双焦交易策略参考 品种 策略 下方支撑 上方压力 逻辑 焦煤 焦煤基本面边际改善，回调后可逢低多 1090-1100 1300-1330 短期供应端扰动，更多的是影响产量释放节奏，下半年整体仍是多头仓位控制问题，仍有上涨空间，但也需注意控制仓位，短期涨幅过大后注意兑现利润。 焦炭 焦炭开始第六轮提涨，短期期价走势弱于焦煤，但价格较低，回调后可逢低多 1520-1550 1700-1720 09合约周期较短且01升水明显，存在正套空间，焦炭单边选择逢低多策略，期现维持01正套策略。 资料来源：方正中期研究院 一、国内价格 期货方面： 双焦震荡整理，前期高点附近有一定压力，J2509合约收于1681.00，环比27.50；JM2601合约收于1256.00，环比37.00。 国内现货方面： 唐山一级焦价格1660元/吨，日环比0元/吨，二级焦价格1635元/吨，日环比0元/吨， 日照准一级焦价格1350元/吨，日环比0元/吨，日照一级焦价格1450元/吨，日环比0元/吨吕梁中硫主焦1060元/吨，日环比0元/吨，安泽低硫主焦价格1310元/吨，日环比0元/吨。 表2：焦煤焦炭期货主力合约价格走势 活跃合约日度成交数据 持仓量变 收盘价最高价最低价结算价涨跌幅成交量结算价持仓量化 焦炭1681.01694.01628.01660.51.97164801660.518479-929 焦煤1256.01264.51185.51227.52.9923668921227.569073630480 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图1：国内焦炭价格图2：国内焦煤价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、进口价格 蒙5原煤985.00元/吨，日环比7.00元/吨，蒙5精煤1150.00元/吨，日环比0.00元/吨；峰景矿（CFR）197.50美元/吨，日环比0.00美元/吨， 价格 2025-08-11 涨跌 上周同期 上月同期 上年同期 蒙5原煤 985.00 7.00 901.00 748.00 1230.00 蒙5精煤 1150.00 0.00 1150.00 940.00 1450.00 峰景矿(CFR) 197.50 0.00 197.50 193.00 229.00 峰景北(CFR) 196.00 0.00 196.00 191.50 227.00 俄罗斯(CFR) 139.00 2.00 125.00 109.00 164.00 美国(CFR) 185.00 0.00 180.00 162.00 229.00 峰景北（CFR）196.00美元/吨，日环比0.00美元/吨；俄罗斯（CFR）139.00美元/吨，日环比2.00美元/吨，美国（CFR）185.00美元/吨，日环比0.00美元/吨。加拿大（CFR）315.00美元/吨，日环比-2.00美元/吨表3：进口煤价格 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图3：进口焦煤价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院表4：双焦基差情况 折算仓单价格 期货价格 焦炭 1606.87 1759.50 焦煤（山西仓单） 1130.00 1256.00 焦煤（蒙古仓单） 1104.00 1256.00 资料来源：同花顺、方正中期研究院 图4：蒙煤基差 资料来源：同花顺，方正中期研究院 第二部分基本面 一、供需 具体来看：全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，较上期增减1.11%；精煤日均产量53.44万吨，增减1.34万吨；230家独立焦化厂产能利用率为75.27%，环比增减1.86%；日均产量53.66万吨，环比增减1.21万吨；独立焦化厂日均焦炭产量65.10万吨，环比增减0.29万吨；247家钢厂日均焦炭产量46.80万吨，环比增减-0.17万吨。 图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家) 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、库存 具体数据上：六港焦煤库存277.34万吨，环比增减-4.77万吨，焦化厂焦煤库存987.92万吨，环比增减-4.81万吨，钢厂焦煤库存808.66万吨，环比增减4.87万吨；四港焦炭库存218.15万吨，环比增减3.05万吨，焦化厂焦炭库存69.73万吨，环比增减-3.89万吨，钢厂焦炭库存619.28万吨，环比增减-7.41万吨。 图9：焦煤：六港库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：焦煤：焦企库存（全样本）图11：焦煤：钢厂库存（247家） 资料来源：同花顺,方正中期研究资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：焦炭港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：库存:焦炭:钢厂(247家)图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分价差 图15：焦炭1-5价差图16：焦炭5-9价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：焦煤1-5价差图18：焦煤5-9价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：焦炭01/铁矿01图20：焦炭05/铁矿05 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：焦煤05/焦炭05图24：焦煤09/焦炭09 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：焦炭01/螺纹01图26：焦炭/螺纹（5月） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 图27：焦炭09/螺纹10 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881108 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-82868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-82868050 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396860 保定分公司 河北省保定市高开区朝阳北大街1898号电谷源盛广场A座1406室 0312-3012600 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-85530971 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65105067 上海分公司 上海市浦东新区