资金面监测周报：二级转向净增持，融资余额连续2周下降

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1. 近期资金面情况。 李立峰 分析师 SAC执业编号：S1130515040001 (8621)60230231 lilifeng@gjzq.com.cn 魏雪 联系人 weixue@gjzq.com.cn 樊继拓 联系人 fanjt@gjzq.com.cn 二级转向净增持，融资余额连续2周下降 ---资金面监测周报（0503-0509） 基本结论  金融监管进行中，银行间资金面紧平衡，中国10年期国债现券升至3.695%。本期央行有4个交易日净回笼流动性，累计净回笼流动性1800亿。银行间资金价格上行，隔夜、1个月、3个月SHIBOR分别较上期末上行0.24、1.71、8.46个BP。总体来看，目前金融监管进行中，资金面总体维持紧平衡，市场情绪偏谨慎。  增量资金方面:  1、银证转账流入，证券交易结算资金余额增加。上周（0501-0507）银证转账变动净额增加235亿（上上周减少240亿）；证券交易结算资金余额增加209亿，（上上周减少778亿）。  2、基金发行数量下降，股基发行规模略降。本期（0503-0509，下同）新发基金13支，数量小于上期（0426-0502，下同）（20支），其中债券型(债券型、偏债混合型等)1支，发行规模2.53亿（上期8支，平均规模1.96亿）；股票型（普通股票型、偏股混合型等）4支，平均规模3.86亿（上期7支，平均规模2.82亿）；灵活配置6只，平均规模1.90亿（上期4支，平均规模3.04亿）。  3、沪股通与深股通总体净流入。本期（0503-0509）沪股通净流出7.03亿（上期净流入14.46亿），深股通净流入42.86亿（上期净流入23.71亿）；合计净流入35.83亿（上期净流入38.17亿）。  4、EPFR数据显示，最近一期（0427-0503）资金净流入中国（大陆+香港）权益市场，净流入4.69亿美元（上期净流入4.99亿美元）。香港市场出现1.0亿美元的资金净流入。  5、增减持方面，本期二级市场净增持19.08亿（上期净减持35.45亿、上上期净增持18.36亿）。本期累计增持33.25亿，累计减持14.17亿；由此累计净增持19.08亿。净增持幅度前五的个股：必康股份、华邦健康、中兵红箭、开创国际、美年健康；净减持幅度前五的个股：博雅生物、瑞康医药、利君股份、棕榈股份、双环传动。  资金压力方面：  1、融资余额环比下降，存量至8963亿。截至5月9日，两市融资余额8963.37亿（上期9063.01亿），环比下降99.64亿（上期环比下降44.19亿，上上期环比上升35.22）。  2、本期新股发行规模环比下降，募资规模38.31亿。本期发行新股11家（恒润股份、杭州园林、金陵体育、太龙照明、鸣志电器、奥翔药业、万通智控、韦尔股份、超频三、金石资源、绿康生化），总募资规模为38.31亿（上期41.21亿）。  3、潜在解禁资金方面：本周（0508-0514）市场将迎来约721.86亿解禁压力，下周（0515-0521）、下下周（0522-0528）市场将分别迎来369.96、212.45亿的潜在解禁压力规模。下周定增解禁规模约为329.42亿。解禁个股方面，未来两周解禁市值（绝对额）较大的个股：游族网络、世纪游轮、东方集团、国盛金控、同济堂等。 2017年05月10日 资金面周报 股票投资策略报告 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 股票投资策略报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明  风险提示：市场大幅波动、货币政策变化 一、公开市场操作  金融监管进行中，银行间资金面紧平衡，中国10年期国债现券升至3.695 %。本期央行有4个交易日净回笼流动性，累计净回笼流动性1800 股票投资策略报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 亿。银行间资金价格上行，隔夜、1个月、3个月SHIBOR分别较上期末上行0.24、1.71、8.46个BP。总体来看，目前金融监管进行中，资金面总体维持紧平衡，市场情绪偏谨慎。 图表1：银行间利率上行（单位：%） 来源：Wind、国金证券研究所 二、增量资金方面 2.1 银证转账变动净额  银证转账流入，证券交易结算资金余额增加。银证转账和证券交易结算资金余额变动反映个人投资者资金流向，上周（0501-0507）银证转账变动净额增加235亿（上上周减少240亿）；证券交易结算资金余额增加209亿，（上上周减少778亿）。 图表2：银证转账变动净额（单位：亿元） 图表3：证券交易结算资金余额（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 2.2 基金发行  基金发行数量下降，股基发行规模略降。本期（0503-0509，下同）新发基金13支，数量小于上期（0426-0502，下同）（20支），其中债券型(债券型、偏债混合型等)1支，发行规模2.53亿（上期8支，平均规模1.96亿）；股票型（普通股票型、偏股混合型等）4支，平均规模3.86亿（上期7支，平均规模2.82亿）；灵活配置6只，平均规模1.90亿（上期4支，平均规模3.04亿）。 0.001.002.003.004.005.001.001.502.002.503.003.504.004.505.002016-09-282016-10-122016-10-262016-11-092016-11-232016-12-072016-12-212017-01-042017-01-182017-02-012017-02-152017-03-012017-03-152017-03-292017-04-122017-04-262017-05-10SHI BOR:隔夜 SHI BOR:1个月 SHI BOR:3个月 SHI BOR:1年 -2,000-1,500-1,000-50005001,0001,5002,0002017-05-052017-04-072017-03-102017-02-102017-01-132016-12-162016-11-182016-10-212016-09-142016-08-192016-07-222016-06-242016-05-272016-04-292016-04-012016-03-042016-01-2910,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,00019,00020,0002016-01-082016-02-082016-03-082016-04-082016-05-082016-06-082016-07-082016-08-082016-09-082016-10-082016-11-082016-12-082017-01-082017-02-082017-03-082017-04-08 股票投资策略报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表4：股票型基金发行规模（单位：亿份） 来源：Wind、国金证券研究所（周期为上周三到本周二） 2.3 沪股通与深股通  沪股通与深股通总体净流入。本期（0503-0509）沪股通净流出7.03亿（上期净流入14.46亿），深股通净流入42.86亿（上期净流入23.71亿）；合计净流入35.83亿（上期净流入38.17亿）。 图表5：沪股通整体净流出（单位：亿元） 图表6：深股通整体净流入（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 2.4 EPFR数据  EPFR数据显示，最近一期（0427-0503）资金净流入中国（大陆+香港）权益市场，净流入4.69亿美元（上期净流入4.99亿美元）。香港市场出现1.0亿美元的资金净流入。 020406080100120140160180-10-5051015024681012141618 股票投资策略报告 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表7：资金流入中国权益市场（单位：亿美元） 来源：EPFR、国金证券研究所 2.5 二级市场增减持  增减持方面，本期二级市场净增持19.08亿（上期净减持35.45亿、上上期净增持18.36亿）。本期累计增持33.25亿，累计减持14.17亿；由此累计净增持19.08亿。净增持幅度前五的个股：必康股份、华邦健康、中兵红箭、开创国际、美年健康；净减持幅度前五的个股：博雅生物、瑞康医药、利君股份、棕榈股份、双环传动。 图表8：区间产业资本净增持数额较多（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 图表9：净增持较多个股（单位：亿元） 图表10：净减持较多个股（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 -100-80-60-40-2002040中国(大陆+香港) 香港 印度 俄罗斯 巴西 新兴市场 美国 日本 德国 发达市场 -2-10123456780.00.51.01.52.02.53.03.54.04.5 -3.0 -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 - 股票投资策略报告 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 三、资金压力方面 3.1 融资余额  融资余额环比下降，存量至8963亿。截至5月9日，两市融资余额8963.37亿（上期9063.01亿），环比下降99.64亿（上期环比下降44.19亿，上上期环比上升35.22）。 图表11：两市融资余额下降（单位：亿元） 图表12：多数行业净卖出（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 3.2 IPO方面  本期新股发行规模环比下降，募资规模38.31亿。本期发行新股11家（恒润股份、杭州园林、金陵体育、太龙照明、鸣志电器、奥翔药业、万通智控、韦尔股份、超频三、金石资源、绿康生化），总募资规模为38.31亿（上期41.21亿）。 图表13：IPO募资总额（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 3.3 解禁压力  潜在解禁资金方面：本周（0508-0514）市场将迎来约721.86亿解禁压力，下周（0515-0521）、下下周（0522-0528）市场将分别迎来369.96、212.45亿的潜在解禁压力规模。下周定增解禁规模约为329.42亿。解禁个股方面，未来两周解禁市值（绝对额）较大的个股：游族网络、世纪游轮、东方集团、国盛金控、同济堂等。 - 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000沪市融资余额 深市融资余额 两市融资余额 -25-20-15-10-50510 银行 休闲服务 电气设备 轻工制造 采掘 农林牧渔 公用事业 家用电器 电子 纺织服装 通信 机械设备 商业贸易 综合 钢铁 化工 食品饮料 建筑装饰 汽车 传媒 建筑材料 计算机 国防军工 医药生物 有色金属 交通运输 房地产 非银金融 020406080100120 股票投资策略报告 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表14：未来两周解禁资金规模回落（单位：亿元） 图表15：未来两周解禁市值较多个股 代码 简称 解禁日期 参考解禁市值（亿） 002174.SZ 游族网络 2017-05-17 150.16 002558.SZ 世纪游轮 2017-05-25 101.89 600811.SH 东方集团 2017-05-25 55.33 002670.SZ 国盛金控 2017-05-19 39.89 600090.SH 同济堂 2017-05-22 31.67 300059.SZ 东方财富 2017-05-17 2