每日观点
- 基本面：玻璃生产利润修复，但行业冷修速度放缓，开工率和产量降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，整体偏空。
- 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1104元/吨，期货主力合约1219元/吨，基差-115元，期货升水现货，偏空。
- 库存：全国浮法玻璃企业库存6184.70万重量箱，较前一周增加3.95%，库存在5年均值上方运行，偏空。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上，中性。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：玻璃回归疲弱基本面，短期预计震荡偏弱运行为主。
影响因素
- 利多：“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期。
- 利空：
- 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
- 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
- “反内卷”市场情绪消退。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主。
- 风险点：“反内卷”政策力度超预期。
数据概览
- 玻璃期货行情日盘主力合约收盘价：1219元/吨（涨跌幅1.92%）。
- 沙河安全大板现货价：1104元/吨（涨跌幅0.00%）。
- 主力基差：-115元（前值-92元，涨跌幅25.00%）。
基本面分析
- 成本端：玻璃生产利润修复。
- 供给：
- 全国浮法玻璃生产线开工率75.19%，开工数处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升。
- 需求：
- 2025年6月浮法玻璃表观消费量463.40万吨。
- 房屋销售情况、新开工、施工和竣工面积均显示终端需求疲弱。
- 下游加工厂开工及订单情况不佳，订单数量历史同期低位。
- 库存：全国浮法玻璃企业库存6184.70万重量箱，较前一周增加3.95%，库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
免责声明
- 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
