山西转型金融落地发展研究

2025.07 气候金融系列研究 山西转型金融落地发展研究 山西科城能源环境创新研究院（以下简称“科城研究院”）成立于2017年，是一家以推动区域可持续发展为目标的非营利研究机构和协同创新平台，联合国气候变化框架公约观察员机构。自成立以来，研究院围绕应对气候变化、能源绿色低碳转型、资源循环高效利用、低碳包容性转型、新质生产力培育、环境社会治理等领域开展研究，从政策倡导、战略研究、技术建议、能力建设、策略传播等角度为政府、企业和公众提供绿色低碳转型解决方案。 北京绿研公益发展中心（以下简称“绿研”）登记注册于北京市民政局，是一家扎根国内、放眼全球的环境智库型社会组织。绿研致力于全球视野下的政策研究与多方对话，聚焦可持续发展领域的前沿问题与创新解决方案，助力中国高质量地实现“碳中和”目标并推进绿色、开放、共赢的国际合作，共促全球迈向净零排放与自然向好的未来。 自然资源保护协会（NRDC）是一家国际公益环保组织，成立于1970年。NRDC拥有700多名员工，以科学、法律、政策方面的专家为主力。NRDC自上个世纪九十年代中起在中国开展环保工作，中国项目现有成员40多名。NRDC主要通过开展政策研究，介绍和展示最佳实践，以及提供专业支持等方式，促进中国的绿色发展、循环发展和低碳发展。NRDC在北京市公安局注册并设立北京代表处，业务主管部门为国家林业和草原局。 所使用的方正字体由方正电子免费公益授权封面图片｜图源：fanjianhua/Freepik 前言 山西省是我国资源型经济地区的典型代表，也是迫切需要绿色低碳转型的区域。长期以来，依托富集的煤炭资源，山西省形成了以煤炭、煤电、焦化和钢铁为主的重型产业结构，区域经济高质量发展面临碳排放强度高、环境污染治理难、增长动能转换慢等多重约束。 金融是助推资源型区域经济绿色低碳发展的关键引擎。转型金融作为定向支持高碳产业向低碳或零碳排放转型的创新金融工具，更符合资源型经济地区的现实需求。当前，山西省转型金融发展处于起步阶段，深入开展山西省转型金融研究具有重要的现实意义和深远的战略意义。 2024年，课题组启动了“推动山西省转型金融落地发展研究”课题，在与金融机构和工业企业深度交流、开展专家咨询和组织研讨活动等基础上，立足山西省深入分析转型金融发展现状，并以案例研究方式剖析当地转型金融发展存在的问题与挑战，通过借鉴其他地区转型金融实践经验，提出在山西省推动转型金融落地发展的建议。课题研究过程力求客观公正，但难免有疏漏之处，敬请批评指正。希望研究成果可为山西省健全转型金融机制体制、推动转型金融业务落地以及全国其他资源型城市绿色低碳转型提供参考。 执行摘要 山西省产业结构偏重，能源结构偏煤，面临推动经济高质量发展、应对气候变化和持续改善生态环境等多重目标叠加的压力，经济社会脆弱性相对突出，区域绿色低碳转型迫在眉睫。金融是推动区域绿色低碳转型的关键引擎。转型金融作为定向支持高碳行业向低碳或零碳排放转型的创新金融工具，对实现区域绿色低碳转型具有重要意义。 本研究系统梳理山西在转型金融方面的政策演进与市场实践，聚焦煤电、钢铁、焦化等三大转型重点行业的转型路径及资金需求，结合山西已有转型金融实践及潜在挑战，并借鉴其他地区转型金融实践经验，对山西推动转型金融的规模化发展提出建议。 1.山西是转型金融标准先行先试的关键地区 转型金融目录标准是转型金融政策框架中的核心政策。山西既是国家煤电、钢铁转型金融目录先行先试的重点地区，也发布了省级焦化、有色转型金融目录，围绕四大转型关键行业建立了较为全面的转型金融标准体系。 此外，山西发布了《山西省银行业金融机构转型贷款实施指引（试行）》 《山西省转型贷款企业方案编制手册（试行）》两项省级团体标准，明确转型贷款业务流程、企业转型方案制定、信息披露等内容。 2.试点先行推动碳账户逐步完善 碳账户是推动企业低碳转型的重要数据基础设施，建立企业碳排放核算平台及数据共享机制，对于开展转型金融业务至关重要。山西太原、长治、大同、阳泉四地开展碳账户基础设施建设。由人民银行山西省分行牵头，在长治、大同和阳泉三市开展“企业碳账户”监测试点建设工作。太原市生态环境局推动太原市碳账户平台于2025年4月正式上线，构建了“监测核算-信息披露-金融对接-项目管理-信息集成”数字化体系，推动企业碳资产向金融价值转化。 3.山西转型金融产品已具备实践积累 山西转型金融产品发展整体处于起步阶段，在转型信贷方面已积累实践经验。2024年转型金融标准实施后，山西转型信贷增量相比之前提升明显。当前，山西转型金融产品以信贷为主，可持续发展挂钩贷款、碳足迹挂钩贷款、转型信贷等产品均有实践。 钢铁 装备升级改造节能降碳环保改造生产工艺优化调整 数字化、智能化发展 优化调整产品结构 亿元 总计 亿元 4.煤电、钢铁、焦化转型资金需求庞大 煤电、钢铁、焦化是山西的传统优势产业和经济支柱产业，也是迫切需要资金支持的关键转型产业。据课题组对三大重点行业重点转型方向的摸排及对应资金需求的测算，未来十年仅全省煤电、钢铁、焦化三大行业的转型资金需求已超8000亿元，现有融资工具难以满足行业转型的庞大资金缺口，推动转型金融在山西落地深化迫在眉睫。 行业 煤电 转型方向 产能结构持续优化实施“三改联动”与新能源互补发展实施深度治理改造 加快清洁低碳运行技术攻关应用 未来年资金需求估算（亿元） 亿元 图1山西煤电、钢铁、焦化行业转型资金需求分析（2025-2035年） 亿元 焦化 工艺装备升级改造节能降碳安全化改造 数字化、智能化改造 5.转型金融落地山西面临多维度挑战 从全国范围来看，山西转型金融规模不高，转型金融产品相对单一，推动转型金融在山西规模化发展仍面临多项掣肘。未来，需要持续优化转型金融的政策体系与激励约束机制，通过加强能力建设、增强部门协同等方式鼓励金融机构积极开展各类转型金融业务，培育高碳行业企业对转型的系统性认知。 6.推动山西转型金融落地发展的建议 面对山西省转型金融发展的现实需求与挑战，需要政策支持、金融体系、转型主体协同配合，利用转型金融支撑、撬动以及落实转型的作用，共同推动山西 省逐步摆脱对传统高碳产业的依赖。为此，课题组提出以下建议。 一是持续优化转型金融政策体系。优化完善现有转型金融支持目录，与山西“双碳”目标一致。结合山西省碳排放清单，适当扩充转型金融支持行业范围。细化转型金融操作指引，完善实施细则，开展企业层面转型金融业务试点示范，逐步建立基于当地实际的公正转型评估指标体系。衔接现有气候投融资项目库，建立转型项目（企业）库，搭建转型金融综合服务平台以及重点行业碳账户体系。强化财政金融协同，探索转型贷款贴息等政策实施的可行性。 二是鼓励金融机构多措并举发展转型金融。鼓励金融机构制定长期降碳规划，重点关注高碳客户低碳转型进展。鼓励转型金融产品创新，探索保贷联动、碳配额质押等创新融资方式，将公正转型因素纳入转型金融业务考量。鼓励金融机构定期开展转型风险压力测试。 三是鼓励转型主体的认知提升与能力建设。重点增强工业企业转型意识，鼓励企业制定中长期转型规划，制定与国家和区域“双碳”目标相一致的中短长期转型目标。通过企业碳盘查、构建碳数据管理体系等方式，强化碳排放管理，提升企业碳绩效水平。鼓励企业逐步完善信息披露机制，引入第三方评价，更好适配转型融资的各项要求。 现状 挑战 解决路径 •多开展和参与行业交流，增强转型意识 •积极开展企业碳盘查，盘活碳资产 •构建碳数据管理体系，强化数据核算 •积极开展信息披露，引入第三方评价 •重点关注高碳客户低碳转型进展 •重点关注高碳行业融资需求 •创新开发中长期的、以公正转型为导向的转型金融产品 •重视转型风险，定期开展压力测试 •优化转型金融支持目录，扩充行业范围 •细化转型金融操作指引，完善实施细则 •搭建转型金融综合服务平台 •强化财政金融协同 企业缺乏动力 金融机构需破除多重障碍 •企业关键能源环境数据获取渠道不畅 •转型资金成本较高 •企业转型活动认定复杂且专业性要求高 •风险收益平衡存在挑战 转型金融存在巨大发展潜力 •“企业碳账户”试点工作奠定基础 •重点部门年均资金需求超 千亿元 •存量债券规模大 转型金融标准体系初步建立 •国家煤电、钢铁行业转型金融标准在山西先行先试 •自主制定焦化、有色行业转型金融支持目录 标准体系和激励约束机制亟待完善 •界定标准有待健全 •操作指引有待细化 •统计边界难以界定 •激励约束机制待优化 图2山西转型金融发展的现状、挑战及可行路径 目录 第一章山西转型金融发展概况1 （一）转型金融逐步纳入顶层设计1 （二）转型金融标准体系及配套指引初步建立2 （三）以试点先行推动转型金融基础设施建设2 （四）转型金融政策框架关注公正转型问题3 第二章山西重点行业绿色低碳转型资金需求及案例分析5 （一）煤电转型融资需求超5000亿6 （二）钢铁转型或将产生千亿资金需求6 （三）焦化行业提质升级压力空前6 第三章山西转型金融实践与挑战8 （一）山西转型金融产品尚处于早期阶段8 （二）山西落地转型金融面临多维挑战11 （三）山西可借鉴国内转型金融有益经验15 第四章推动山西转型金融落地发展建议18 （一）持续优化转型金融政策体系18 （二）鼓励金融机构多措并举发展转型金融21 （三）鼓励转型主体的认知提升与能力建设23 参考文献25 图目录 图1-1山西省转型金融顶层设计相关文件1 图1-2山西省转型金融标准体系及配套指引2 图1-3山西省工业行业中煤焦钢电占比情况4 图2-1山西煤电、钢铁、焦化行业转型资金需求分析（2025-2035年）5 图3-1截至2023年底山西省存量产业债券余额10 图3-2山西转型金融政策体系可采取的措施16 图3-3山西金融机构开展转型金融业务可采取的措施17 图3-4山西转型企业可采取的措施17 图4-1山西转型金融发展的现状、挑战及可行路径18 图4-2转型信贷业务操作流程图20 表目录 表3-1山西部分转型金融产品落地案例9 表3-2山西省转型金融落地发展面临的挑战12 第一章 山西转型金融发展概况 山西是重要的能源基地，承担着国家能源安全的重任。煤电、钢铁、焦化、水泥、化工等既是山西经济发展的重要支柱，也是低碳转型的重点产业，潜在的转型资金需求巨大。为推动转型金融落地实践，山西已从省级顶层设计、转型金融标准等方面逐步完善转型金融政策体系。 （一）转型金融逐步纳入顶层设计 积极支持符合条 件的企业发行转型债券 引导金融机构优化对 煤电、煤炭行业的金融服务，助推煤电、煤炭行业绿色低碳转型发展 加大山西能源转型 发展基金投资向碳达峰、碳中和领域倾斜 围绕转型金融支 持领域，推动金加大财政对高碳行融支持气候适应业低碳转型的支持领域 持续完善并落地我省焦 化、有色等高碳行业转 设立转型金融专属团队；型金融标准，推动与国针对转型金融单列信贷家转型金融标准有效衔投放计划；接； 严格执行国家转型金融支持有条件的设区市争标准和完善地方转型金创以转型金融为主体内融标准；容的国家级绿色金融改 开发低碳转型金融产品；革创新试验区 推广可持续发展挂钩贷款和公正转型贷款等转型金融产品 《关于大力发展绿色金融支持全省实现碳达峰碳中和目标的指导意见》 年 《中共山西省委山西省人民政府关于完整准确全面贯彻新发展理念切实做好碳达峰碳中和工作的实施意见》 年 《山西省碳达峰实施方案》 年 山西省适应气候变化行动方案（ ） 年 关于印发山西省落实《空气质量持续改善行动计划》实施方案的通知 年 《山西省加快经济社会发展全面绿色转型行动方案》 年 《关于进一步强化金融支持山西省绿色低碳转型发展的实施意见》 年 山西省已建立转型金融部门联动机制，并陆续制定政策文件以强化对转型金融的重视。2023年，山西省成立转型金融工作领导小组和工作专班，形成由人民银行山西省分行、省地方金融管