油脂：马棕库存远逊预期，棕榈油大幅拉升

油脂：马棕库存远逊预期棕榈油大幅拉升 冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581表1：油脂期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、宏观及行业要闻 1、美国农业部将在下周二（8月12日）美东中午12点（北京时间周三凌晨）发布8月份供需报告。参与调查的分析师平均预计2025/26年度美国大豆产量为43.65亿蒲，高于上月政府预测的43.35亿蒲，预测范围从42.9亿到44.25亿蒲。 2、马来西亚棕榈油局MPOB数据显示，马来西亚7月棕榈油出口量为1309059吨，环比增长3.82%；进口量为61039吨，环比减少12.82%；马来西亚7月棕榈油产量为1812417吨，环比增长7.09%；库存量为2113278吨，环比增长4.02%。 3、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为453230吨，较上月同期出口的366482吨增加23.67%。 4、国家粮油信息中心：上周国内油厂大豆压榨量略有下降。监测显示，截至8月8日 当周，国内主要油厂大豆压榨量218万吨，周环比下降8万吨，月环比下降12万吨，同比 上升21万吨，较过去三年同期均值上升40万吨。预计本周油厂开机率仍维持高位，压榨量 小幅回升至230万吨左右。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，美豆丰产预期强烈，特朗普通过社交媒体发声称希望中国能迅速将大豆订单规模扩大四倍，CBOT大豆价格应声上涨。MPOB月报显示7月底马来西亚棕榈油累库幅度不 及此前市场预期，高频数据显示8月1-10日马来西亚棕榈油出口表现强劲，印尼重申B50 计划将于2026年开始实施，马棕油期货午后大幅拉升。国内方面，豆油库存继续回升，7月大豆进口量同比大幅增加，近期出口增加对价格形成支撑，南美大豆升贴水持续走高，叠加贸易风险溢价，豆油相对偏强。棕榈油库存由增转降，延续供需双弱格局，期货价格以跟随外盘成本运行为主。菜油方面，国内库存继续回落，加拿大菜籽价格跌至近两个月低位，中加贸易政策的不确定性对菜油价格形成支撑，菜油维持区间震荡。