国光股份机构调研纪要

国光股份机构调研报告 调研日期:2025-08-08 四川国光农化股份有限公司是一家专业从事植物生长调节剂和高效水溶性肥料的研发、生产和销售的企业,成立于1984年。公司拥有农药原药、制剂登记证296个,肥料登记证98个,注册商标1594件,科技成果4项,专利225件。公司下属的11家全资、控股子公司和4家二级子公司分布于四川省、山西省、河南省、海南省、重庆市等省(直辖市),并在全国设有25个物流仓储服务中心。公司聚焦调节剂、水溶性肥料、园林养护品等优势品类,坚持突出技术服务的核心作用,产品在配合绿色防控、提质减量、抗灾减害、减少人工、配合机械化等方面起着重要作用,“国光”、“双丰”、“浩之大”、“国光园林”、“鹤壁全丰”品牌影响力持续扩大。 2025-08-11 国光股份董事会秘书颜铭,国光股份证券事务代表李超 2025-08-08 特定对象调研,电话会议公司龙泉办公区 中国银河证券股份有限公司 证券公司 孙思源 上海东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 秦绪文 北京禧悦私募基金管理有限公司 基金管理公司 张福龙 九泰基金管理有限公司 基金管理公司 邓茂 上海仙人掌资产管理有限公司 - 卢崇春 深圳正圆投资有限公司 基金管理公司 吴晓思 光大保德信基金管理有限公司 基金管理公司 苏淼 五地投资管理有限公司 - 成佩剑 华能贵诚信托有限公司 信托公司 田佳瑞 东海基金管理有限公司基金管理公司张元涛 浙江自贸区薏宸私募基金管理有限公司基金管理公司朱华烽 申万宏源证券有限公司 证券公司 李彦宏,马昕晔 华美国际投资集团有限公司 投资公司 颜滨 博裕资本投资管理有限公司 投资公司 余高 南华基金管理有限公司 基金管理公司 蔡峰 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 李心宓 上银基金管理有限公司 基金管理公司 杨东朔 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 李阳 深圳市中兴威投资管理有限公司 其它 卢晓冬 泓德基金管理有限公司 基金管理公司 余乐 广发基金管理有限公司 基金管理公司 魏博阳 景顺长城基金管理有限公司华泰证券(上海)资产管理有限公司 基金管理公司资产管理公司 范顺鑫陈辛 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 李弘晔 广州瑞民投资管理有限公司 投资公司 黄晓坤,黄鹏 上海原泽私募基金管理有限公司 基金管理公司 王家晨 上海度势投资有限公司 其它 顾宝成 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 张柏阳 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 范晶伟 西部研发 - 李妍 上海感叹号投资管理有限公司 投资公司 谭永平 建信保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 班培琪 华创证券研究所 证券公司 吴宇 国信证券股份有限公司 证券公司 王新航 四川发展证券投资基金管理有限公司投资公司刘宇翔 招商证券资产管理有限公司资产管理公司蔡靖,孙妤 东北证券股份有限公司(上海证券自营分公司)证券公司冯先涛 国海证券证券公司杨丽蓉 一、董事会秘书颜铭向证券、投资机构介绍公司2025年上半年经营情况 公司2025年上半年实现营业收入11.18亿元,同比增长7.33%,其中农药销售收入7.81亿,增长7.81%,肥料销售收入2.98亿,增长6.99%;实现归属于上市公司股东的净利润2.3亿元,同比增长6.05%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.26亿元,同比增长6.15%;综合毛利率47.42%,同比增长1.07个百分点,其中二季度综合毛利率为48.02%, 同比增长0.32个百分点。二、沟通交流情况 问1:2025年公司分红规划如何? 答:公司2025年半年度分红方案为向全体股东每10股派发现金股利4.00元(含税)。公司将按照《未来三年(2024—2026年)股东回报规划》,积极、持续回报股东。 问2:“一证一品”政策对公司有什么影响? 答:2025年6月29日,农业农村部为了规范农药标签和说明书管理,发布925号公告,并宣布自2026年1月1日起实施。第925号公告规定,同一个登记证号的农药产品应当标注同样的商标,以确保全国范围内销售产品使用商标的一致性。具体而言,在符合《农 药标签和说明书管理办法》第三十一条规定的前提下,同一登记证号的农药产品可以根据实际需要标注一个或多个商标,但必须保持市场销售的同一登记证号的农药产品标注商标的一致性。该公告对农药标签作出进一步规范,有利于保障农药质量,有利于维护公平竞争的农药市 场秩序,有利于保障广大种植户的合法权益,有利于促进农药产业健康持续发展。拥有优质登记证件的农药企业将更具竞争优势。问3:公司调整价格的机制是怎样的? 答:公司的价格是相对稳定和具有连续性的,产品调价会综合考虑产品竞争环境、原辅材料供求关系、终端需求、定价目标等多个方面,分类启动调价机制。一般来讲,对于市场竞争充分的产品,公司根据同行其他厂家的同类产品价格波动情况适时调整价格;公司其他产品价格调整频次较少,且调整后价格维持相对稳定。 问4:《代为培育协议》的签署背景是什么? 答:由于海外农药业务存在部分国家或地区农药产品登记制度复杂且周期较长、不同国家或地区要求差异巨大、部分国家或地区存在系统性准入壁垒或隐性壁垒等多重挑战,导致海外农药业务前期投资较大、投资周期较长、不确定性因素较多、投资风险较高,同时上市公司资金出境还存在一定的管理风险。为降低上市公司前述风险并有效获取商业机会,实现中长期战略发展目标,同时避免公司与关联方构成潜在同业竞争,最大限度保护公司及全体股东特别是中小股东利益,公司与关联方颜亚奇先生签署《代为培育协议》(经公司股东大会审议通过后生效),委托颜亚奇先生按照市场原则在亚洲、非洲、拉丁美洲等地区的海外目标市场国家或地区为公司代为培育海外农药项目。