尿素周报：下游提货积极性不足，秋季肥库存压力较大

【中原化工】 下游提货积极性不足，秋季肥库存压力较大 ——尿素周报2025.08.11 中原期货研究咨询部 作者：申文 执业证书编号：F03117458 投资咨询编号：Z0022654 shenwen_qh@ccnew.com0371-58620081 01周度观点汇总 1.1尿素周度观点——下游提货积极性不足，秋季肥库存压力较大 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 尿素 1.供应：8月份复产装置较多，供应预计将有所回升；2.需求：秋季肥开工提升，成品库存压力仍较大；3.库存：上游尿素企业库存环比小幅下降；4.成本与利润：煤炭价格涨势放缓，尿素利润环比小幅下降；5.基差与价差：9-1价差偏强震荡运行，09基差变化有限。 6.整体逻辑：本周国内尿素现货市场价格偏弱运行，当前日产将维持19-20万吨附近波动，8月份前期检修装置复产较多，叠加部分新增产能装置存投产预期，预计供应压力将有所回升。需求端，秋季复合肥生产开工延续提升状态，但下游经销商提货积极性不足，成品库存仍面临较大压力。短期来看，秋季肥高成品库存压制企业生产积极性，对尿素原料采购需求支撑较弱，期价或延续震荡偏弱运行，盘面关注1680-1700元/吨附近支撑位表现。 UR2509合约关注1680-1700元/吨附近支撑位表现。 新增产能投放（下行风险），宏观利好、出口配额增加（上行风险）。 3 02品种详情分解 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月6日 4月22日 5月8日 5月24日 6月9日 6月25日 7月11日 7月27日 8月12日 8月28日 9月13日 9月29日 10月15日 10月31日 11月16日 12月2日 12月18日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月6日 4月22日 5月8日 5月24日 6月9日 6月25日 7月11日 7月27日 8月12日 8月28日 9月13日 9月29日 10月15日 10月31日 11月16日 12月2日 12月18日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月6日 4月22日 5月8日 5月24日 6月9日 6月25日 7月11日 7月27日 8月12日 8月28日 9月13日 9月29日 10月15日 10月31日 11月16日 12月2日 12月18日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月6日 4月22日 5月8日 5月24日 6月9日 6月25日 7月11日 7月27日 8月12日 8月28日 9月13日 9月29日 10月15日 10月31日 11月16日 12月2日 12月18日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月6日 4月22日 5月8日 5月24日 6月9日 6月25日 7月11日 7月27日 8月12日 8月28日 9月13日 9月29日 10月15日 10月31日 11月16日 12月2日 12月18日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月6日 4月22日 5月8日 5月24日 6月9日 6月25日 7月11日 7月27日 8月12日 8月28日 9月13日 9月29日 10月15日 10月31日 11月16日 12月2日 12月18日 2.1本周国内尿素市场价格由强转弱 河南市场价 山东市场价 山西市场价 3500 3500 3500 3000 3000 3000 2500 2500 2500 2000 2000 2000 1500 1500 1500 1000 1000 1000 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 安徽市场价 河北市场价 东北市场价 3500 3500 4000 3000 3000 3500 3000 2500 2500 2500 2000 2000 2000 1500 1500 1500 1000 1000 1000 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 数据来源：Wind中原期货 2019-11-25 2020-2-12 2020-5-1 2020-7-19 2020-10-6 2020-12-24 2021-3-13 2021-5-31 2021-8-18 2021-11-5 2022-1-23 2022-4-12 2022-6-30 2022-9-17 2022-12-5 2023-2-22 2023-5-12 2023-7-30 2023-10-17 2024-1-4 2024-3-23 2024-6-10 2024-8-28 2024-11-15 2025-2-2 2025-4-22 2025-7-10 2025-9-27 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 2.28月4日印标东海岸最低CFR价格532美元/吨 国际尿素价格（美元/吨） 出口价差（元/吨） 1200 1000 800 600 400 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 200 0 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 CFR巴西 FOB波罗的海 FOB伊朗 FOB中国 FOB中国-FOB阿拉伯海湾（美元/吨） FOB中国-FOB波罗的海（美元/吨） 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 数据来源：Wind隆众资讯中原期货 1月1日 1月13日 1月26日 2月10日 2月25日 3月10日 3月23日 4月6日 4月21日 5月5日 5月18日 5月30日 6月12日 6月24日 7月7日 7月20日 8月1日 8月14日 8月26日 9月8日 9月21日 10月6日 10月21日 11月7日 11月23日 12月8日 12月23日 1月1日 1月13日 1月26日 2月10日 2月25日 3月10日 3月23日 4月6日 4月21日 5月5日 5月18日 5月30日 6月12日 6月24日 7月7日 7月20日 8月1日 8月14日 8月26日 9月8日 9月21日 10月6日 10月21日 11月7日 11月23日 12月8日 12月23日 1月1日 1月13日 1月26日 2月10日 2月25日 3月10日 3月23日 4月6日 4月21日 5月5日 5月18日 5月30日 6月12日 6月24日 7月7日 7月20日 8月1日 8月14日 8月26日 9月8日 9月21日 10月6日 10月21日 11月7日 11月23日 12月8日 12月23日 2.3供给-8月份复产装置较多，供应预计将有所回升 尿素周度产量-隆众 煤制尿素周度产量（万吨） 150 140 130 120 110 100 90 80 70 120 110 100 90 80 70 60 50 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 气制尿素周度产量（万吨） 尿素周产量135.48万吨（+0.01%），其 中，煤头尿素产量104.51万吨（-1.62%），气头尿素产量为30.97万吨（+5.92%），平均 日产量19.4万吨。 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 数据来源：隆众资讯中原期货 2.3供给-装置检修情况 尿素装置检修损失量（万吨） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月21日 3月5日 3月18日 3月31日 4月12日 4月25日 5月7日 5月20日 6月2日 6月14日 6月27日 7月9日 7月22日 8月4日 8月18日 9月2日 9月17日 10月4日 10月20日 11月4日 11月19日 12月6日 12月22日 数据来源：隆众资讯中原期货 尿素样本企业检修计划表 企业名称 产能（万吨） 原料 预计停车日期 停车周期 山西潞安煤基合成油有限公司 30 烟煤 8月底 15 山西金象煤化工有限责任公司 40 无烟煤 8-9月 待定 新疆宜化化工有限公司 60 无烟煤 9月 待定 兖矿新疆煤化工有限公司 52 烟煤 9月 待定 河南心连心化学工业集团股份有限公司 70 烟煤 9月 待定 云天化集团有限责任公司 80 天然气 9月 待定 中国尿素装置样本检修周数据对比 企业名称 产能（万吨） 原料 停车日期 开车日期 安徽六国化工股份有限公司 30 烟煤 2025-8-2 2025-8-8 河南晋开化工投资控股集团有限责任公司 40 烟煤 2025-6-25 2025-8-10 七台河勃盛清洁能源有限公司 10 焦炉气 2025-7-3 2025-8-15 七台河勃盛清洁能源有限公司 20 焦炉气 2025-7-3 2025-8-15 中化吉林长山化工有限公司 30 褐煤 2025-7-12 2025-8-15 辽宁北方煤化工（集团）股份有限公司 13 焦炉气 2025-7-14 2025-8-15 山西兰花科技创业股份有限公司 30 无烟煤 2025-7-1 2025-8-20 呼伦贝尔金新化工有限公司 70 褐煤 2025-7-26 2025-8-20 呼伦贝尔金新化工有限公司 10 褐煤 2025-7-26 2025-8-20 山东华鲁恒升化工股份有限公司 30 烟煤 2025-8-2 2025-8-22 山东华鲁恒升化工股份有限公司 60 烟煤 2025-8-2 2025-8-22 山西兰花科技创业股份有限公司 15 无烟煤 2024-10-15 2025-12-31 山西润锦化工有限公司 30 焦炉气 2025-7-17 2025-10-31 山西晋丰煤化工有限责任公司 40 无烟煤 2025-7-21 2025-9-20 山西晋煤天源化工有限公司 35 无烟煤 2025-8-4 2025-12-31 山西晋煤天源化工有限公司 35 无