基金配置周报：世界机器人大会如约而至，如何布局？

世界机器人大会如约而至，如何布局？ 【20250804-20250810】 市场回顾：上周权益市场主要指数全线飘红，上证指数涨幅最 大，上涨2.11%；债券市场长短端利率均有所下行，其中十年期国债下行1.68BP，一年期国债下行2.28BP,期限利差走势不一，长端利差小幅走阔、短端利差有所收窄；基金市场中偏股基金指数和二级债基指数均周度收涨，中长期纯债基金指数和短期纯债基金指数也均收涨；申万31个行业涨多跌少，先进制造板块集体反弹。 权益类产品配置策略： 大同证券研究中心 分析师：杨素婷执业证书编号：S0770524020002 邮箱：yangst@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路111号山 事件驱动策略：（1）2025世界机器人大会在京开幕，可关注：西世贸中心A座F12、F13 嘉实制造升级A(018240)、华夏智造升级A(016075)和信澳核心科技A（007484）；（2）2025低空经济大会将于9月初举 网址： http://www.dtsbc.com.cn 办，可关注：嘉实创新成长(001760)、华安制造先锋A(006154) 和华夏军工安全A（002251）；（3）生猪或将拉开“反内卷” 大幕，可关注工银农业产业(001195)、嘉实农业产业A(003634) 和银华农业产业A（005106）。 资产配置策略：均衡底仓+杠铃策略，杠铃两端为红利和科技+高端制造；可关注：红利价值风格的安信红利精选(018381)、 均衡风格的工银精选回报（017881）和华夏智胜先锋(501219)、 配置消费+基建的均衡风格的工银精选回报(017881)、科技成 长风格的嘉实港股互联网核心资产（011924）和华安制造先锋 (006154)。 稳健类产品配置策略： 市场分析：（1）央行公开市场操作净投放；（2）7月出口数据仍具韧性；（3）7月CPI数据同比持平，PPI数据环比降幅收窄；（4）美联储副主席鲍曼表示支持年内三次降息；（5）可转债需关注波动风险。 重点关注产品：核心策略可关注诺德短债A（005350）和华安纯债A（040040）；卫星策略可关注固收+基金，如受益于可转 债机会且采用杠铃策略的安信新价值A(003026)和受益于权益 市场机会的南方荣光A(002015)，还可关注美元债基金的机会， 如华安全球美元票息C（002429）。 风险提示：本文数据来源于公开数据，如果市场环境发生变化或产品数据发生更新则模型可能失效；本文仅用于基金研究使用，不作为宣传材料；产品过往业绩不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议；政策效果不及预期；事件存在超预期演进的风险；政策超预期演变；地缘政治风险加剧。 一、市场回顾 1、权益市场 上周权益市场主要指数全线飘红。其中上证指数涨幅最大，上涨2.11%，而万得全A（1.94%）、北证50（1.56%）、沪深300（1.23%）、科创50（0.65%）和创业板指（0.49%）也有不同程度的上涨。近1月、近3月和今年以来，位于榜首的指数分别是创业板指、创业板指和北证50。 申万31个行业涨多跌少，先进制造板块集体反弹。其中国防军工 （5.93%）、有色金属（5.78%）、机械设备（5.37%）、综合（4.32%）和纺织服饰（4.23%）排名相对靠前，而医药生物(-0.84%)、计算机(-4.62%)、商贸零售（-0.38%）、社会服务（-0.11%）和非银金融(0.59%)等行业排名相对靠后。 图表1：权益市场主要指数涨跌幅 主要指数涨跌幅 上周收益 近1月 近3月 今年以来 上证指数/% 2.11 3.94 8.77 8.45 创业板指/% 0.49 7.01 16.02 8.98 沪深300/% 1.23 2.66 6.73 4.32 科创50/% 0.65 5.20 3.70 5.52 北证50/% 1.56 1.46 4.52 38.92 万得全A/% 1.94 5.18 11.76 12.86 数据来源：Wind，大同证券截止日期：2025.08.08 图表2：申万一级行业涨跌幅(20250804-20250808) 数据来源：Wind，大同证券截止日期：2025.08.08 2、债券市场 上周央行公开市场操作净投放，资金面呈宽松态势。上周长短端利率均有所下行，其中10年期国债下行1.68BP至1.706%，1年期由1.373%下行至1.351%，期限利差(10Y-1Y)小幅走阔。 本周短端期限品种的信用利差走势不一，短端有所收窄，长端有所走阔。 图表3：国债利率曲线(%)及周度变动(BP)图表4：信用利差曲线(%)及周度利差变动(BP) 2.40 1.90 1.40 0.90 国债:1Y国债:3Y国债:5YAAA:1YAAA:3YAAA:5Y0.8 国债:7Y 国债:10Y 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 日期 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 日期 1Y 3Y 5Y 10Y 2025/8/8 1.351 1.416 1.545 1.658 1.689 2025/8/8 1.649 1.768 1.896 2.123 2025/8/1 1.373 1.445 1.569 1.672 1.706 2025/8/1 1.686 1.790 1.927 2.120 周变动(BP) -2.28 -2.92 -2.32 -1.48 -1.68 周变动(BP) -3.70 -2.20 -3.11 0.32 数据来源：Wind大同证券截止日期：2025.08.08数据来源：Wind大同证券截止日期：2025.08.08 3、基金市场 受到上周权益市场回调的影响，偏股基金指数下上涨1.73%，二级债基指数上涨0.55%；受债市回暖影响，中长债基金指数上涨0.07%，短债基金指数上涨0.06%。 图表5：基金市场表现 主要指数涨跌幅 周收益 近1月 近3月 今年以来 偏股基金指数/% 1.73 6.40 12.23 16.02 二级债基指数/% 0.55 1.02 2.51 3.41 短债基金指数/% 0.06 0.07 0.42 0.93 中长债基金指数/% 0.07 -0.08 0.32 0.72 数据来源：Wind，大同证券截止日期：2025.08.08 二、权益类产品配置策略 1、事件驱动策略 （1）2025世界机器人大会在京开幕。根据工信微报8月8日发布的消息，8月8日，2025世界机器人大会在北京开幕。本次大会以“让机器人更智慧让具身体更智能”为主题，同期还将举办世界机器人博览会和大赛，突出“机器人+”应用成效，展现机器人在促进经济社会发展方面的积极作用。大会自2015年起举办，十年来，已成为机器人领域具有国际影响力的产业交流、成果展示、创新合作平台之一。在AI、 计算机视觉等技术推动、智能制造政策支持、老龄化社会对机器人需求 增长及劳动力替代等多因素驱动下，机器人或迎来较大的发展机遇，可 关注硬件设施、软件算法、系统集成等领域机会，相关基金可参考表6： 图表6：相关基金 基金代码 基金简称 前三大行业及占基金资产净值比 风险等级 第一大 第二大 第三大 018240 嘉实制造升级A 机械设备(25.17%) 家用电器(18.27%) 汽车(11.44%) R4 016075 华夏智造升级A 机械设备(36.8%) 汽车(18.21%) 电力设备(7.76%) R3 007484 信澳核心科技A 计算机(47.15%) 电子(12.64%) 国防军工(5.4%) R3 数据来源：Wind，大同证券注：前三大行业及占基金资产净值比为2024年年报数据.截止日期：2025.08.08 （2）2025低空经济大会将于9月初举办。根据通航信息微信公众号8月8日发布的消息，安徽省人民政府将于2025年9月5日至7日 在芜湖市举办2025低空经济发展大会。本次大会围绕“场景创新引领安全有序发展”主题，聚焦国家最新政策动向与产业发展需求，着力打造国际化交流平台。大会包括“会”“展”“演”“引”“行”五个板块，涵盖主题报告会、成果展示、场景演练等内容。低空经济产业涉及 范围较广，从飞行器制造、零部件供给、空管系统研发等，到无人机配 送、空中出租、低空旅游等，可重点关注硬件材料、运营平台等，相关 基金如图表7所示： 图表7：相关基金 基金代码 基金简称 前三大行业及占基金资产净值比 风险等级 第一大 第二大 第三大 001760 嘉实创新成长 国防军工(71.76%) 有色金属(7.36%) 计算机(1.92%) R3 006154 华安制造先锋A 国防军工(32.7%) 医药生物(27.18%) 有色金属(9.23%) R3 002251 华夏军工安全A 国防军工(81.43%) 基础化工(6.61%) 电力设备(5.02%) R4 数据来源：Wind，大同证券注：前三大行业及占基金资产净值比为2024年年报数据.截止日期：2025.08.08 （3）生猪或将拉开“反内卷”大幕。根据第一财经资讯8月10日 的报道，8月10日，国内生猪（外三元）报13.77元/公斤，环比、同比分别下跌约8.3%、33.6%。猪价跌“麻”了的同时，生猪行业“反内卷”政策加速落地，政策旨在引导行业减母猪、控二育、降体重。随着 光伏、煤炭等行业"反内卷"政策落地，行业竞争格局有望优化，建议关 注同样具备产能出清预期的养殖板块，相关基金如图表8所示： 基金代码 基金简称 前三大行业及占基金资产净值比 风险等级 第一大 第二大 第三大 001195 工银农业产业 农林牧渔(71.7%) 食品饮料(16.59%) 基础化工(3.55%) R3 003634 嘉实农业产业A 农林牧渔(70.23%) 食品饮料(18.69%) 房地产(0.83%) R4 005106 银华农业产业A 农林牧渔(83.6%) 食品饮料(8.29%) - R4 图表8：相关基金 数据来源：Wind，大同证券截止日期：2025.08.08 2、资产配置策略 整体配置思路：均衡底仓+杠铃策略，杠铃两端为红利和科技 （1）从高股息策略自身吸引力和国家政策支持两方面看，红利资产均具有配置价值。一方面，当前十年期国债收益率或已进入“1%+”时代，低利率的市场环境或将持续，也就更加凸显了优质高股息资产的稀缺性，红利板块具有较高的配置性价比；另一方面，新“国九条”在上市公司常态化分红机制方面给出了具体指引，或将吸引更多企业加入到分红行列中，同时，沪深交易所对多年不分红或分红比例偏低的公司纳入ST等等，都对红利板块形成利好支持。同时，在中美第二轮经贸“谈判”落地后，海外不确定因素仍在影响市场走向，相对而言，红利板块有一定的防御避险属性。 （2）一方面，在经济周期的作用下，各个行业存在景气轮动的规律，从申万行业过往表现看，每年的涨跌排行榜变动都比较大，没有“常胜将军”；另一方面，均衡风格的基金在行业和个股配置上都相对分散，降低了单一行业波动对整体组合的影响，能够较好兼顾市场的诸多投资机会，从而在不同市场环境中保持相对稳定的表现。当前市场环境仍面 临较多不确定性，均衡配置一定程度上能提高抗风险能力。 （3）科技成长方向的配置价值主要体现在以下几个方面：一是新质生产力和科技创新是国家政策重点支持方向，如研发费用的税收优惠、对科技企业实施补贴等；二是全球人工智能发展的大趋势下，行业景气度较高，春节期间以DeepSeek为代表的国内人工智能公司火爆出圈，节后也受到资金追捧；三是海外对技术出口的限制，进一步提高了国产替代和自主可控的紧迫性，倒逼国内科技企业提高自身的竞争力；四是科技创新能为高质量发展提供持续动力，科技创新企业是高质量发展的主力军，投资价值进一步凸显；五是港股互联网龙头在AI技术推动及估值重构等因素推动下，投资价值再次被市场认可。 （4）地缘冲突背景下国防军工的战略价值进一步