商品研究晨报-黑色系列

期货研究 商 品2025年08月11日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石：震荡反复2 螺纹钢：宽幅震荡3 热轧卷板：宽幅震荡3 硅铁：宽幅震荡5 国锰硅：宽幅震荡5 泰 君焦炭：偏强震荡7 安焦煤：偏强震荡7 期原木：震荡反复9 货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2025年8月11日 研究 铁矿石：震荡反复 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo@gtht.com 国 泰 君【基本面跟踪】 安 期铁矿石基本面数据 货研究所 来源：Mysteel，东财Choice，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 财联社8月9日电，据国家统计局，7月份，全国居民消费价格同比持平。(来自财联社App) 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 商 品2025年8月11日 研究 螺纹钢：宽幅震荡 国泰君安 期【基本面跟踪】 货 热轧卷板：宽幅震荡 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com 金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 期货研究 研螺纹钢、热轧卷板基本面数据 期货 昨日收盘价（元/吨） 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） RB2510 3,213 -23 -0.71 HC2510 3,428 -19 -0.55 昨日成交（手） 昨日持仓（手） 持仓变动（手） RB2510 1,040,873 1,612,110 -16,057 HC2510 457,370 1,392,227 -36,360 现货价格 昨日价格（元/吨） 前日价格（元/吨） 涨跌（元/吨） 螺纹钢 上海 3340 3360 -20 杭州 3380 3400 -20 北京 3300 3300 0 广州 3400 3400 0 热轧卷板 上海 3450 3460 -10 杭州 3480 3500 -20 天津 3400 3400 0 广州 3450 3470 -20 唐山钢坯 3090 3090 0 价差 昨日（元/吨） 前日（元/吨） 涨跌（元/吨） 基差（RB2510) 127 129 -2 基差（HC2510) 22 20 2 RB2510-RB2601 -73 -73 0 HC2510-HC2601 -1 0 -1 HC2510-RB2510 215 209 6 HC2601-RB2601 143 136 7 现货卷螺差 10 -1 11 究所 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 2025年7月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2180万吨，平均日产198.2万吨，日产环比下降 7.4%；生铁2041万吨，平均日产185.6万吨，日产环比下降4.5%；钢材2300万吨，平均日产209.1万吨，日产环比增长0.5%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 8月7日钢联周度数据：产量方面，螺纹+10.12万吨，热卷-7.9万吨，五大品种合计+1.79万吨；总 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 2 期货研究 库存方面，螺纹+10.39万吨，热卷+8.68万吨，五大品种合计+23.47万吨；表需方面，螺纹+7.38万吨，热卷-13.79万吨，五大品种合计-6.29万吨。（数据来源：上海钢联） 【中共中央政治局:依法依规治理企业无房竞争。推进重点行业产能治理】会议指出要坚定不移深化改革。坚持以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展。纵深推进全国统大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。坚持“两个毫不动摇”，激发各类经营主体活力。（数据来源：华尔街见闻） 7月24日，国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》公开征求意见的公告。其中提到，进一步明确不正当价格行为认定标准。一是完善低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争。二是完善价格串通、哄抬价格、价格歧视等不正当价格行为认定标准。三是公用企事业单位、行业协会等不得利用影响力、行业优势地位等，强制或捆绑销售商品、提供服务并收取价款。四是强化对经营场所经营者价格行为的规范。（数据来源：财联社） 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 商 品2025年8月11日 研究 国泰君安 期【基本面跟踪】 货 研硅铁、锰硅基本面数据 期货 期货合约 收盘价 较前一交易日 成交量 持仓量 硅铁2509 5772 -62 225,857 119,038 硅铁2510 5756 -66 64,593 61,214 锰硅2509 6046 -18 269,448 227,914 锰硅2510 6052 -20 34,580 41,860 项目 价格 较前一交易日 单位 现货 硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙 5450 -50.0 元/吨 硅锰:FeMn65Si17:内蒙 5800 -20.0 元/吨 锰矿:Mn44块 40.2 - 元/吨度 兰炭:小料:神木 620 - 元/吨 价差 期现价差 硅铁（现货-09期货） -322 +12 元/吨 锰硅（现货-09期货） -246 -2 元/吨 近远月价差 硅铁2509-2601 -186 -8 元/吨 锰硅2509-2601 -98 -2 元/吨 跨品种价差 锰硅2509-硅铁2509 274 44 元/吨 锰硅2601-硅铁2601 186 38 元/吨 期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价 究所 硅铁：宽幅震荡锰硅：宽幅震荡 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com 金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 期货研究 资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 1、铁合金在线：8月8日硅铁72#：陕西5400-5500，宁夏5500-5600，青海5500-5600，甘肃5500- 5600，内蒙5500-5600；75#硅铁：陕西5800-5850（-50），宁夏5800-5850，青海5800，甘肃5800-5850，内蒙5800-5850（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1030-1050，75#1100-1120（美元/吨，含税）。硅锰6517#北方报价5850-5950元/吨；南方报价5900-6000元/吨。（现金出厂含税报价） 2、铁合金在线：国有企业Transnet和South32全资子公司运营的合资企业HotazelManganeseMines(HMM)已根据《锰出口运力分配第三阶段》(MECA3)框架签署了一份为期十年的合同，巩固铁路与港口出口运力。HMM作为北开普省经营四十余年的老牌矿企（拥有Wessels及Mamatwan 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 期货研究 两座矿山），该协议将巩固双方长期合作，提升锰出口效率与投资信心。 2 3、铁合金在线：截止本周五锰矿库存更新：天津港库存362.39万吨，环比增加12.05万吨；钦州港库存82.51万吨，环比下降3.22万吨；曹妃甸港口库存0万吨；防城港库存5万吨，环比持平；截止8月8日锰矿库存总量449.9万吨，环比增加8.83万吨。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 期货研究 商 品2025年8月11日 研究 焦炭：偏强震荡 焦煤：偏强震荡 国泰 君张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo@gtht.com 安 期【基本面跟踪】 货 研焦煤焦炭基本面数据 究所 资料来源：钢联，同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 财联社8月9日电，据国家统计局，7月份，全国居民消费价格同比持平。（来自财联社App） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分7 2 期货研究 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 期货研究 商 品2025年08月11日 研究 原木：震荡反复 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo@gtht.com 国【基本面跟踪】 泰 君原木基本面数据 安期货研究所 资料来源：木联数据，东财Choice，国泰君安期货研究 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分9 2 期货研究 【宏观及行业新闻】 财联社8月9日电，据国家统计局，7月份，全国居民消费价格同比持平。(来自财联社APP) 【趋势强度】 原木趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 期货研究国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、