油脂：豆油强势收涨 菜棕区间震荡

油脂：豆油强势收涨菜棕区间震荡 冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581表1：油脂期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、宏观及行业要闻 1、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年8月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少19.32%，出油率环比上月同期增加0.39%，产量环比上月同期减少17.27%。 2、据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚7月1-31日棕榈油产量预估 增加9.01%，预估7月马来西亚棕榈油总产量为184万吨。 3、美国新季大豆出口销售遭遇20年来最疲软开局。据赞纳农业对冲公司（Zaner）分 析师凯伦·布劳恩表示，截至7月24日，美国仅售出300多万吨2025/26年度大豆，同比减少12%，为20年来同期最低销售量。尤为引人注目的是，迄今头号买家中国尚未购入一船美国新豆，这是自2005年以来中国最晚开始采购美国新豆的一年。 4、咨询公司塞拉瑞斯（Céleres）周一首次发布对2025/26年度的产量预期，预计下一年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.772亿吨，比上年的1.728亿吨提高2.5%，因为种植面积预计扩大，单产也将略有提升。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，美国大豆优良率较前一周下跌1%，本周美国大豆主产区的天气总体有利于作物生长，CBOT大豆期货延续低位震荡。马来西亚棕榈油7月末库存预计创出近两年新高， 但市场预计8月初出口数据将有所改善，由于美豆油和国际能源价格涨跌不一，马棕油期货窄幅震荡。国内方面，豆油库存继续回升，但国内出口增加一定程度缓解了库存压力，近期南美大豆升贴水持续走高，叠加贸易风险溢价，豆油继续走强。棕榈油库存由增转降，延续供需双弱格局，期货价格继续以跟随外盘成本运行为主。菜油方面，国内库存继续回落，中加贸易政策的不确定性对菜油价格形成支撑，菜油震荡偏强。