原油四季度供给过剩加剧 价格承压运行为主

原油四季度供给过剩加剧价格承压运行为主 发布时间：2025-08-1111:06:37作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 8月8日，原油期货主力合约收跌2.88%至489.8 元。 持仓量变化 8月8日收盘，原油期货持仓量：+1148手至32724 手。 背景分析 原油仍处于季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，EIA数据显示原油及汽柴油库存下降，只是航空煤油及其他油品库存增加较多，整体油品库存有所增加。 后市展望 特朗普宣布对印度商品加征25%关税，总税率升至50%，作为对印度进口俄罗斯武器及能源的制裁，随后俄总统助理表示俄美正在筹备两国元首会晤，目标是下周举行会晤，俄乌停火可能性增加，中长期原油下行压力加大，不过俄乌停火仍有不确定性，原油波动加大，谨慎操作。 研报正文 【策略分析】 原油仍处于季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，EIA数据显示原油及汽柴油库存下降，只是航空煤油及其他油品库存增加较多，整体油品库存有所增加。8月3日，OPEC+自愿减产8国决定9月增产54.8万桶/日，这样提前一年解除2023年11月实施的220万桶/日自愿减产措施。 不过，夏季消费旺季下，沙特阿美将旗舰产品阿拉伯轻质原油9月对亚洲的官方售价上调至每桶较阿曼/迪拜均价高出3.20美元，较8月上涨1美元。IEA调高了2025年全球原油过剩量，但也表示近期旺季偏紧。 7月29日，特朗普表示对普京已经失望透顶，将原先设定的50天最后通牒期限大幅缩减到10天，此外，特朗普称要对采购俄罗斯能源和武器的印度进行罚款，同时美国财政部对伊朗沙姆哈尼控制的国际航运网络等进行制裁，市场担忧俄罗斯和伊朗原油供给下降。不过，美国7月新增就业远低于预期，6月和5月新增就业大幅下调，引发市场对于美国经济的担忧，另外，8月3日的OPEC+计划9月增产54.8万桶/日，将加剧四季度的原油供给过剩。 目前特朗普称中东特使威特科夫与俄罗斯总统普京之间的会谈富有成效，与泽连斯基和普京举行峰会的可能性较大。同时特朗普宣布对印度商品加征25%关税，总税率升至50%，作为对印度进口俄罗斯武器及能源的制裁，随后俄总统助理表示俄美正在筹备两国元首会晤，目标是下周举行会晤，俄乌停火可能性增加，中长期原油下行压力加大，不过俄乌停火仍有不确定性，原油波动加大，谨慎操作。 【期现行情】期货方面： 今日原油期货主力合约2509合约下跌2.88%至489.8元/吨，最低价在488.6元/吨，最高价在501.0元/吨，持仓量增加1149至32725手。 【基本面跟踪】 EIA将2025年美国原油产量预期下调5万桶/日至1337万桶/日，将2025年下半年全球石油库存增幅从0.8百万桶/日上调至0.9百万桶/日。IEA将2025年全球原油需求增速下调1.6万桶/日至70.4万桶/日，将2026年全球原油需求增速下调1.8万桶/日至72.2万桶/日。欧佩克将2025年全球原油需求增速维持在129万桶/日，将2026年全球原油需求增速维持在128万桶/日。 8月6日晚间，美国EIA数据显示，美国截至8月1日当周原油库存减少302.9万桶，预期为减少59.1万桶，较过去五年均值低了6.20%;汽油库存减少132.3万桶，预期为减少40.6万桶;精炼油库存减少56.5万桶，预期为增加77.5万桶。库欣原油库存增加45.3万桶。EIA数据显示原油及汽柴油库存下降，只是航空煤油及其他油品库存增加较多，整体油品库存有所增加。 供给端，OPEC最新月报显示OPEC5月份原油产量下调0.6万桶/日至2701.6万桶/日，其2025年6月产量环比增加21.9万桶/日至2723.5万桶/日，主要由沙特和阿联酋产量增加带动。美国原油产量8月1日当周环比减少3.0万桶/日至1328.4万桶/日，目前美国原油产量较去年12月上旬创下的历史最高位回落34.7万桶/日。 根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量减少至2061.6万桶/日，较去年同期增加0.25%，较去年同期偏高幅度有所减少。其中汽油周度需求环比减少1.22%至904.0万桶/日，四周平均需求在891.2万桶/日，较去年同期减少2.22%;柴油周度需求环比增加3.19%至372.0万桶/日，四周平均需求在352.3万桶/日，较去年同期减少3.75%，虽然柴油继续环比增加，但其他油品减少较多，带动美国原油产品单周供应量继续环比减少5.91%。 关联品种原油所属公司：冠通期货