聚酯产业链周度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，原油持续下跌，聚酯原料跟随重心下移，但是在估值偏低的背景下价格跌幅相对有限。PX2509收于6726元/吨，周-1.26%；PTA2509收于4684元/吨，周-1.26%；EG2509收于4384元/吨，周-0.48%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月09日星期六 现货市场：8月8日，据华瑞数据：（1）PX商谈价格下跌，纸货11月在824/826商谈，1月在822.5/823.5商谈。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳，8月在09-15~20附近商谈。（3）乙二醇内盘重心窄幅震荡，市场商谈一般。下周现货基差在09合约升水77-79附近，商谈4464-4466；9月下期货基差在09合约升水75-77附近，商谈4462-4464。 【重要资讯】 （1）印度公司继续从俄罗斯进口石油，但数量可能有所下降。俄美已同意两国总统在未来几天举行会晤。 （2）PX：后续装置重启，开工将震荡回升。截止8月1日开工81.1%，环比+1.2个百分点。装置动态：盛虹炼化负荷提升，天津石化39万吨7月21日检修2个月，金陵石化7月下旬负荷恢复，东营威联100万吨预计8月初重启，大榭石化8月预计提负，福化集团预计8月下9月初重启，福佳大化推迟至9月检修。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：截止8月7日，PTA负荷76.2%，环比+0.9个百分点。装置动态：台化兴业150万吨8月8日停车，逸盛大连225万吨8月8日检修，英力士235万吨负荷降至8成，三房巷320万吨陆续重启。逸盛新材料720万吨装置8月初负荷恢复满负荷，仪征化纤300万吨7月底降负，嘉兴石化8月1日起停车12天。下游聚酯负荷88.8%，聚酯瓶片在行业减产的作用下开工维持在8成附近；涤纶长丝和短纤开工尚维持在9成附近。 （4）乙二醇：沙特、新加坡、马来西亚等多套装置开启检修。国内开工逐步上行。截止8月7日负荷68.4%，环比-0.6个百分点。装置方面：油制乙二醇装置中：浙石化二期1#80万吨预计8月中旬重启；合成气制乙二醇装置陆续重启。截止8月4日当周华东港口库存51.6万吨，环比-0.5万吨，受天气影响，港口延续震荡去库。 【市场逻辑】 PX供需面延续偏紧支撑加工差偏强，价格受成本和市场情绪指引；PTA加工费持续走弱，估值偏低，行业检修降负预计增加，当前跟随成本震荡；乙二醇海外供应担忧消退，进口到货将逐步回升及国内开工上行，供需面边际趋弱。【交易策略】 美俄元首将在未来几天会晤，会晤结果将对油价明显扰动，进而波及聚酯原料，同时中美关税也将迎来关键节点，建议短期轻仓观望 期货研究院 为主，待方向确定后再择机入市。PX支撑位6600-6650，压力位7200-7250；PTA支撑位4600-4650，压力位5000-5050。乙二醇支撑位4200-4250，压力位4550-4600。期权，买虚值看跌期权。关注，市场情绪演变、关税政策、装置动态和成本走势。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品供需变化有限，但随着逐步切换至传统旺季，需求将边际回暖，价格跟随成本偏弱震荡。PF2510收于6382元/吨，周-0.00%；PR2510收于5898元/吨，周-0.34%。现货市场：8月8日，据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6550（+0）元/吨，产销47%（+9），产销一般。华东水瓶片现货价5918（-1）元/吨，市场成交气氛尚可，华南目前升水华东。8-10月订单多成交在5850-5980元/吨。 【重要资讯】 （1）短纤：截至8月8日，开工率90.6%（+0.3%），开工维持高位运行。装置动态：华西村150吨/天8月上旬已重启，江阴另一工厂计划8月上旬提升产量200吨/天至2200吨/天。工厂库存14.2天（+0.7天），产销一般，工厂库存持续回升。涤纱开机率为62.0%（+0.5%），终端需求将逐步回暖，开工趋于回升。纯涤纱成品库存28.1天（-0.7天），纱厂持续让利出货，库存窄幅回落。原料库存11.5天（-0.3天），原料库存维持低位震荡。 （2）瓶片：行业减产，开工维持8成附近运行。截止8月8日，开工79.3%，环比-0.0个百分点，装置已按计划检修，开工相对低位运行。装置动态：重庆万凯60万吨7月上旬停车，逸盛海南125万吨7月1日停车重启待定，逸盛大化35万吨7月初检修计划暂时取消，华润三地工厂6月下旬总减产20%，三房巷已停车100万吨，福建百宏负荷维持在7成。需求方面，下游需求一般。 【市场逻辑】 短纤供需面将边际改善，绝对价格跟随成本波动；瓶片开工将维持相对低位，供需边际改善，加工费有所修复，但是绝对价格主要跟随成本波动。 【交易策略】 聚酯产品供需面趋于边际改善，但是价格仍跟随成本波动，当前成本走势存较大不确定性，短期建议轻仓观望，中长期建议逢高做空。短纤支撑位6300-6350，压力位6850-6900；瓶片支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权。关注成本走势、关税政策、装置动态和终端需求变化。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差........................................................................................