铁合金周报

硅 锰 ： 供 应 增 量 明 显 ， 关 注 成 本 支 撑 硅 铁 ：震 荡 行 情 看 待 ， 中 线 关 注 政 策 落 地 2025年8月10日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 3需求端：湖南某钢厂招标硅锰合金定价6100元/吨，数量4000吨，承兑含税到厂，有折基。河钢集团8月硅锰首轮询价6000元/吨，观望最终定价结果。本周五大品种钢材产量869.21万吨，周环比增加1.79万吨。其中，螺纹钢、线材产量增加，热轧板卷、冷轧板卷、中厚板产量减少，本周对硅锰需求最高的螺纹产量增加，且铁水产量仍在240万左右，硅锰需求支撑尚可； 空头:1.港口累库且锰矿现货价格偏弱运行，电价有下调预期，锰硅成本下移预期仍在；2.焦炭价格调降，碳估值震荡格局中短期走弱； 多头：1.宏观方面带动情绪回暖，关注资金流向，关注各种消息被放大效应；2.锰矿库存回升中，南非矿涨价预期增强；3.钢厂招标进行中，特种需求仍有提振，； 硅铁核心观点与策略推荐02 核心要点及策略 空头：1.产业亏损减产较多，但宁夏6月复产预期较强；2.周度供需错配持续收窄，社会降库趋势明朗；3.宏观政策时常扰动，资金情绪并不乐观。 多头：1.资金开始流入，低位震荡重心被带上移；2.市场更多买涨不买跌情绪带动;3.开工低位持续，供需差小幅走弱 中线需紧盯“反内卷”政策落地节奏及供需变化：若政策明确导致供应收缩超预期，价格有望突破6000元/吨；若需求持续疲软且库存累积，或回落至5600元/吨以下。套期保值方面，生产企业可在5850元/吨以上分批建立卖出套保，下游企业可在5700元/吨以下分批次买入锁定成本，同时可考虑卖看跌期权降低套保成本。风险提示包括政策执行力度不及预期、兰炭价格波动及钢厂补库节奏变化，需密切跟踪库存及铁水产量数据。 单边：建议在5700-5900元/吨区间内高抛低吸，下方关注5600-5620元/吨支撑位 硅锰数据追踪与分析03 现货价格走势回顾 截止2025年8月8日，南方市场6517价格5870元/吨，周内浮动+80（+0.8%）。 截止2025年8月8日，北方市场6517价格5800元/吨，周内浮动(+1.3%)。 周内仓单小幅去化，但期库压力仍较大 产量：周内开工小幅回升，产量持续攀升 数据来源：钢联数据国联期货研究所 需求：钢厂开工环比小幅回落，硅锰需求被削减 数据来源：百川盈孚国联期货研究所 库存：钢厂及合金厂库存小幅提升，去库缓慢 锰矿库存：港口库存回升缓慢，关注远月到港增量 锰矿进口增量明显，澳矿发运预期兑现 数据来源：mysteel国联期货研究所 期矿报价持平，国内高低品价差走强 锰元素即期价格下跌有限，短期弱稳为主 数据来源：mysteel国联期货研究所 数据来源：百川盈孚国联期货研究所 成本利润：南北持续倒挂，周内成本小幅下滑，成本降幅放缓 硅铁数据追踪与分析04 周期内文华商品指数变动汇总 周期内文华商品指数变动汇总 基差小幅收敛 数据来源：mysteel国联期货研究所 数据来源：mysteel国联期货研究所 镁锭与不锈钢的需求小幅回升 数据来源：mysteel国联期货研究所 周内成本持续下滑，利润跌幅扩大。 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎