聚烯烃市场分析
LLDPE
- 基本面：宏观方面，7月中国制造业PMI连续4个月收缩，但“反内卷”政策推动商品预期改善。短期油价震荡回落。供需端，农膜淡季，开工偏低。当前LL交割品现货价7240元/吨，基本面整体中性。
- 基差：LLDPE 2509合约基差-50，升贴水比例-0.7%，偏空。
- 库存：PE综合库存57.7万吨，环比增加1.4万吨，偏空。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。
- 预期：塑料主力合约盘面震荡，反内卷政策涨幅回落，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性，预计PE今日走势震荡。
- 利多因素：成本支撑。
- 利空因素：需求偏弱。
- 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈。
PP
- 基本面：宏观方面，7月中国制造业PMI连续4个月收缩，但“反内卷”政策推动商品预期改善。短期油价震荡回落。供需端，下游需求淡季，管材、塑编等需求弱势。当前PP交割品现货价7100元/吨，基本面整体中性。
- 基差：PP 2509合约基差9，升贴水比例0.1%，中性。
- 库存：PP综合库存58.7万吨，环比增加0.6万吨，偏空。
- 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空。
- 预期：PP主力合约盘面震荡，反内卷政策涨幅回落，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计PP今日走势震荡。
- 利多因素：成本支撑。
- 利空因素：需求偏弱。
- 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈。
供需平衡表
- 聚乙烯：2023年产量2807.37万吨，表观消费量4072.09万吨，实际消费量4069.59万吨，消费增速6.9%。2024年产能3584万吨，产量2773.8万吨，表观消费量4134.12万吨，实际消费量4127.75万吨，消费增速1.4%。
- 聚丙烯：2023年产量3193.59万吨，表观消费量3486.79万吨，实际消费量3486.6万吨，消费增速5.9%。2024年产能4418.5万吨，产量3425万吨，表观消费量3785万吨，实际消费量3778.25万吨，消费增速1.4%。
库存变化
- PE综合库存：2025年8月12日为57.7万吨，环比增加1.4万吨。
- PP综合库存：2025年8月12日为58.7万吨，环比增加0.6万吨。
生产现金流
- PE：煤化工、油制、PDH生产现金流波动较大。
- PP：煤化工、油制、PDH生产现金流波动较大。
内外盘价差
结论
LLDPE和PP基本面整体中性，但需求偏弱，库存中性，预计今日走势震荡。利多因素为成本支撑，主要风险点为原油大幅波动、国际政策博弈。
