【PVC周报】供需预期偏弱，近端供需持续走弱

研究员：周琴期货从业证号：F3076447投资咨询证号：Z00159432025年8月10日 综合分析与交易策略 【综合分析】 PVC社会库存及行业库存连续累库，供需持续走弱。供应端，新产能压力较大，福建万华50万吨已达满产，天津大沽40万吨装置试车完成，计划9月初左右量产，青岛海湾20万吨装置计划9月投产。PVC检修计划偏少，且目前利润下企业减产意愿更加不足。需求端，内需同环比表现均弱，房地产仍是拖累，出口端7-9月是印度雨季，预计对出口形成一定拖累，即使给到上半年均值的出口，也不足以驱动PVC继续去库，PVC供需预期仍弱，近端供需继续转弱，空单持有，关注后续政策情况。 【策略】 1.单边：PVC供需预期仍弱，近端供需继续转弱，空单持有，关注后续政策情况。 2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。(观点仅供参考，不作为买卖依据) 第二章核心逻辑分析 社库继续累库，行业库存继续累库，预售高位 PVC行业库存（41家社会+全样本上游库存）在116.23万吨，环比增加4%，同比去年减少9.39%； 本周PVC社会库存新样本环比增加7.49%至77.63万吨，同比减少17.52%；其中华东地区在70.82万吨，环比增加7.45%，同比减少20.96%；华南地区在6.81万吨，环比增加8.0%，同比增加50.65%。 本周国内全样本生产企业库存环比减少2.37%在38.61万吨，同比去年增加13.0%； 下半年供应压力增加 上半年投产新浦化学50万吨以及金泰30万吨新装置，有效产能增速3.4%。 福建万华50万吨已达满产，天津大沽40万吨装置试车完成，计划9月初左右量产，青岛海湾20万吨装置计划9月投产。 开工环比回升，后续检修计划偏少 本周PVC生产企业产能利用率在79.46%环比增加2.62%，同比增加4.73%；其中电石法在78.65%环比增加2.62%，同比增加0.78%，乙烯法在81.49%环比增加2.50%，同比增加15.73%。本期产能基数新增。 PVC出口签单下降 本周PVC生产企业样本出口签单量环比减少5.08%在2.99万吨，同比增加1.89%，交付量环比减少2.75%在3.01万吨，待交付量环比减少0.16%在12.45万吨，同比增加132%；出口报价本周维持平稳，传闻部分电石价格低价成交未有企业证实，电石法商谈价格在615-625美元/吨，乙烯法在620-635美元/吨主港离岸价，维持低端价成交为主。贸易商签单量维持清淡，市场有询盘但极少成交，周内签单量在0.15万吨左右，市场价格电石法在615-630元/吨，乙烯法在630-640美元/吨。 本周PVC生产企业出口签单乙烯法占总签单量68%以上，印度商家要求在反倾销政策前集中交货，周内实单成交价格重心有部分走低，当前出口套利方面，华北港口出口价与内贸国内市场价高50 100元/吨。 下游开工同比仍弱，房地产周度成交弱势 本周下游制品企业开工率在42.85%，环比增加0.80%，同比减少7.59%。型材开机率36.91%，环比减少0.09%，同比减少6.91%；管材开机率32.09%，环比增加0.87%，同比减少15.10%。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 周琴 从业资格证号：F3076447投资咨询证号：Z0015943北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn