政策周观察第42期：北戴河专家休假中的产业信号
宏观研究 证券研究报告 宏观快评2025年08月10日 【宏观快评】 北戴河专家休假中的产业信号 ——政策周观察第42期 华创证券研究所 证券分析师：张瑜 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 证券分析师：袁玲玲 邮箱：yuanlingling@hcyjs.com执业编号：S0360524070006 相关研究报告 《【华创宏观】PPI同比或开启第二轮回升周期— —7月通胀数据点评》 2025-08-09 《【华创宏观】外贸数据超预期的四点观察——7月进出口数据点评》 2025-08-08 《【华创宏观】六问消费贷贴息》 2025-08-04 《【华创宏观】部委如何落实政治局会议精神？ ——政策周观察第41期》 2025-08-04 《【华创宏观】美国就业加速恶化了？——7月美国非农数据点评》 2025-08-03 8月前一周，政策出台不多，主要关注以下内容： （一）8月3日，蔡奇看望慰问北戴河暑期休假专家。参加休假活动的有高科技领域、哲学社会科学领域专家和基础研究领域青年人才等。根据新华社及人民日报侧记，此次参加北戴河休假活动的青年人才来自量子科技、生物医药、 人工智能、新材料、高端装备（轨交&重型机械）、网络安全（奇安信）、航空航天（探月工程）、化学与化工、粮食安全等等领域。 （二）民生：8月5日，国办印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》。据国务院政策例行吹风会，“从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年在 园儿童的保育教育费……预计今年秋季学期将惠及约1200万人左右……后续将适时研究完善政策措施，让更多的孩子都能享受到政策红利……仅今年秋季一个学期，全国财政将增加支出大约是200亿元……免保育教育费补助资金由中央与地方共同分担，中央财政拿大头” （三）金融支持实体经济：8月5日，央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》。引导“导银行为集成电路、工业母机、医疗装备、 服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资”，“支持新一代信息技术、基础软件和工业软件、智能（网联）汽车、新能源、新材料、高端装备、时空信息、商业航天、生物医药、网络和数据安全等新兴产业符合条件的企业在多层次资本市场融资”，“防范套取和挪用风险，助力防止‘内卷式’竞争”。 （四）农村公路建设：8月6日，交通运输部等印发《新一轮农村公路提升行动方案》，明确“到2027年，全国完成新改建农村公路30万公里”。根据国新办新闻发布会和交通运输部信息，2024年我国新建和改建农村公路13万公里2025年计划新改建农村公路10万公里。 风险提示：政策更新不及时。 一、近一周党中央及国务院高层重要行程 近一周（8月3日至10日），党中央及国务院高层重要行程，参见如下表格。 图表1近一周党中央及国务院高层重要行程 相关方 细分类别 日期 名称（含重要讲话、指示批示、考察调研等） 总书记 外交 2025/8/8 总书记同俄罗斯总统普京通电话 国务院 2025/8/7 2025年第12届世界运动会在成都开幕谌贻琴出席并宣布开幕 其他高层 2025/8/3 蔡奇看望慰问北戴河暑期休假专家 资料来源：中国政府网，华创证券整理 1、8月3日，蔡奇看望慰问北戴河暑期休假专家 受总书记委托，中共中央政治局常委、中央书记处书记蔡奇3日在北戴河看望暑期休假专家，代表党中央、国务院向全国各条战线、各个领域的广大专家人才致以诚挚问候。 党中央、国务院邀请优秀专家代表到北戴河休假，是党和国家人才工作的一项重要制度性安排。今年休假活动的主题是“建功新时代”，参加休假活动的有高科技领域、哲学社会科学领域专家和基础研究领域青年人才等。 二、近一周主要政策及发布会情况 近一周（8月3日至10日），重要政策文件出台、以及国务院部委机构主要负责人行程，参见如下表格。 图表2近一周主要政策出台情况 类别 机构 日期 文件/会议名称 中共中央国务院 国办 2025/8/5 国办印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》 中办国办 2025/8/6 中办国办印发《整治形式主义为基层减负若干规定》 经济 交通运输部等 2025/8/6 交通运输部等印发《新一轮农村公路提升行动方案》 金融 央行等 2025/8/5 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 产业 工信部等 2025/8/8 工信部等关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见 资料来源：中国政府网，相关部委官网，华创证券整理 1、8月5日，国办印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》 国新办举行国务院政策例行吹风会介绍逐步推行免费学前教育政策有关情况 近日，国办印发了《意见》，明确从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年在园儿童的保育教育费，这里所说的学前一年就是通常所说的幼儿园大班；对教育部门批准设立的民办幼儿园学前一年在园儿童，参照当地同类型公办幼儿园免除水平，相应减免 保育教育费。后续还将统筹考虑学龄人口变化、财力状况等因素，研究适时完善免费政策……预计今年秋季学期将惠及约1200万人左右……综合考虑我国国情，坚持尽力而为、量力而行，从幼儿园大班开始免保育教育费，确保政策可持续。后续将适时研究完善政策措施，让更多的孩子都能享受到政策红利……经测算，仅今年秋季一个学期，全国财政将增加支出大约是200亿元，相应减少家庭支出200亿元……免保育教育费补助资金由中央与地方共同分担，中央财政拿大头……对因免保育教育费导致幼儿园收入减少的 部分，由财政对幼儿园予以补助，所需资金由中央财政和地方财政共同承担。其中，中央财政对西部、中部和东部地区分别按照80%、60%、50%的比例分担…… 2、8月5日，央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 支持提升产业科技创新能力和产业链供应链韧性。优化金融政策工具，支持关键技术和产品攻关。发挥结构性货币政策工具激励作用，引导银行为集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资…… 支持加快建设现代化产业体系……支持新一代信息技术、基础软件和工业软件、智能（网联）汽车、新能源、新材料、高端装备、时空信息、商业航天、生物医药、网络和数据安全等新兴产业符合条件的企业在多层次资本市场融资…… 加强金融支持新型工业化能力建设……金融机构要把服务新型工业化列入长期经营战略，根据国家发展需要和产业转型升级动向及时调整经营方向，加大对制造业中长期贷款和信用贷款的支持。银行要单列制造业信贷计划…… ……推动金融机构落实国家产业政策要求，强化信贷风险管理和资金用途监控，防范套取和挪用风险，助力防止“内卷式”竞争…… 宏观组团队介绍 研究所副所长、首席宏观分析师：张瑜 研究方向：长期从事国内外宏观经济、大类资产配置、人民币汇率及金融市场等方面研究。现任华创证券研究所副所长、宏观经济研究主管、首席宏观分析师，曾任民生证券投资决策委员会委员、首席宏观分析师、资产配置与投资战略研究中心负责人。目前还兼任中国人民大学国际货币研究所研究员，中国人民大学财税研究所兼职研究员，澳门城市大学经济研究所特约研究员，中国金融四十人论坛（CF40）青年论坛会员，中国保险资产管理业协会资管百人。作为首席带队连续多年获得资本市场奖项。2019至2021年，连续多年获新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、新浪金麒麟最佳分析师、上证报最佳宏观经济分析师、金牛最具价值分析师、21世纪金牌分析师、Wind金牌分析师及路演领军人物等奖项。2022年最新获奖详情：新财富最佳分析师第三名、水晶球最佳分析师第二名、上证报最佳分析师第二、中证报最佳分析师第二、新浪金麒麟最佳分析师第三。 副组长、高级分析师：陆银波 研究方向：宏观政策、经济增长及行业比较。中国人民大学汉青研究院数量经济学硕士研究生，统计学院数学与经济学双学士学位，CPA，2019年加入华创证券研究所。曾任职于中信证券股权衍生品部、另类投资部，主要负责可转债研究及大类资产配置，具有六年证券从业经历。凤凰卫视、第一财经等特约连线评论员，对外经济贸易大学特聘讲师作为核心成员，连续两年获得资本市场多个奖项，包括2020-2022年新财富最佳分析师等。 高级研究员：文若愚 研究方向：金融利率，流动性分析，信用扩张等方面。美国得克萨斯大学达拉斯分校硕士，2021年加入华创证券研究所。具有四年宏观研究经验，曾任职于华融证券，长江证券，期间多次在国内金融市场研究，北大金融评论，中国货币市场等学术期刊发表研究文章。作为团队成员获得“远见杯”中国经济，全球市场预测双冠军。2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 高级分析师：高拓 研究方向：财政政策。麦克马斯特大学金融学硕士，CFA，2019年加入华创证券研究所。具有多年海外宏观与大宗商品策略研究经验，曾在加拿大任职于海外大宗商品基金，回国后任财富管理公司研究部负责人，长期在新浪财经、扑克财经、华尔街见闻等多家财经平台担任特约专栏作者。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 高级分析师：殷雯卿 研究方向：海外宏观与大类资产。中国人民大学国际商务硕士，2019年加入华创证券研究所。曾任职于兴业证券经济与金融研究院，主要负责贵金属研究，具有四年海外宏观与大宗商品研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 分析师：付春生 研究方向：全球通胀和海外经济。中国人民大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，具有3年宏观研究经验。 2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。研究员：李星宇 研究方向：大类资产。清华大学金融硕士，2021年加入华创证券研究所。 助理研究员：夏雪 研究方向：海外宏观。中国人民大学金融硕士，2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：袁玲玲 研究方向：政策研究。南开大学金融硕士。2022年加入华创证券研究所。助理研究员：韩港 研究方向：国内基本面。南开大学经济学硕士，2023年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 北京机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 张婷 华北机构销售副总监 zhangting3@hcyjs.com 刘懿 副总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 侯春钰 资深销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 顾翎蓝 资深销售经理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 蔡依林 资深销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 资深销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 阎星宇 销售经理 yanxingyu@hcyjs.com 张效源 销售经理 zhangxiaoyuan@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 吴昱颖 销售经理 wuyuying@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、深圳机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 张嘉慧 高级销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com �春丽 高级销售经理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com �越 高级销售经理 wangyue5@hcyjs.
