国债期货日报：反内卷政策催化风险偏好上升，国债期货涨跌分化

宏观政策方面，7月政治局会议明确支持积极的财政和货币政策，并强调治理企业无序竞争、化解地方债务风险。中美关税问题将展期90天，而自8月8日起，新发行国债、地方债和金融债的利息收入将恢复征收增值税，形成“新老券利差”。通胀方面，6月CPI同比上升0.1%。资金面，央行开展1385亿元逆回购操作，货币市场主要期限回购利率略有回升。市场方面，8月6日国债期货主力合约涨跌分化，TS、TF、T小幅上涨，TL小幅下跌，净基差均值显示“新老券利差”明显。

策略建议方面，单边交易者可关注国债期货价格震荡，2509合约中性；套利交易者需关注基差走势；套保交易者可考虑远月合约适度套保。风险提示为流动性快速紧缩风险。

市场概况方面，国债期货主力合约收盘价走势图显示价格震荡，各品种涨跌幅分化；各期限国债到期收益率走势图显示收益率整体稳定；沉淀资金和持仓量占比图显示资金和持仓相对集中；价差概况图显示跨期价差和现券期限利差与期货跨品种价差存在一定相关性。

分品种分析方面，TS、TF、T、TL主力合约的隐含利率与国债到期收益率走势图显示合约隐含利率与现货收益率基本同步；IRR与资金利率走势图显示合约IRR与资金利率存在一定传导；基差和净基差走势图显示基差波动较大，需关注“新老券利差”影响。