生猪月报：近端低买，远端反套

生猪市场月度评估及策略推荐

现货端

7月份国内猪价单边下行，出栏完成度差，月末反弹有限。屠宰放量，集团厂和散户均降重，月交易均重下滑，肥标差高位震荡。具体价格：河南均价13.8元/公斤（月落1.2元），四川13.4元/公斤（月落0.96元），广东15.4元/公斤（月落0.96元）。8月计划出栏量增加，供应增量利空行情，但月底开学等备货需求或推动猪价触底反弹。

供应端

6月母猪存栏4043万头，环比小升，仍超正常水平3.7%，或导致2025年基本面弱于2024年。政策端强制去产能预期较强，或改善明年供应，需关注政策兑现情况。7、8月理论供应平稳，9月起供应明显增幅，但6-8月集团厂降重或部分对冲压力。近端屠宰放量，规模场体重下滑，市场以降价走量。

需求端

整体消费环境偏弱，消费习惯改变不利猪肉消费，同比消费逐年回落，但环比需关注节日脉冲影响。

小结

现货持续走弱与盘面背离，交易均重下滑缓解供应压力，肥标差高位提供压栏想象空间。中远合约建议回落做多，但供应充足背景下不宜追高；远月关注政策去产能兑现，月间反套机会。

交易策略建议

中远合约以回落做多为主，远月关注政策去产能预期。

关键数据

• 母猪存栏：4043万头（6月，环比小升）
• 猪价：河南13.8元/公斤，四川13.4元/公斤，广东15.4元/公斤（7月）
• 屠宰：环比持续放量，规模场体重下滑
• 成本：触底后略有回升，同比偏低；养殖盈利达近年同期最高
• 库存：冻品库存中性偏低，缓慢回升