北证专精特新指数：新质生产力时代的创新型中小企业投资价值新锚点

优于大市 北证专精特新指数：新质生产力时代的创新型中小企业投资价值新锚点 核心观点 行业研究·行业专题 北证专精特新指数的战略定位。北证专精特新指数的推出是国家持续优化中小企业发展环境、强化资本市场服务功能的重要体现。从政策设计到市场落地，体现了政府与交易所协同发力、推动科技、产业与金融良性循环的战略意图，也为我国经济结构转型升级注入了新的动力。该指数的设立有效弥补了北交所在投资标的多样性方面的不足，为市场参与者提供了全新的资产配置工具和评价基准。 北交所 优于大市·维持 证券分析师：王学恒证券分析师：陶鹂春010-880053820755-81982322wangxueh@guosen.com.cntaolc@guosen.com.cnS0980514030002S0980511040002 北证专精特新指数的编制逻辑与核心规则。北证专精特新指数的成分股筛选标准严格，确保了指数的代表性和投资价值。在现有成分股中，有49家国家级专精特新小巨人、11家省级专精特新小巨人、25家省级专精特新企业。成分股行业分类主要聚焦于新质生产力相关领域，机械设备、电子、电力设备、汽车、计算机上市公司家数分别占比30%、16%、12%、8%、8%，体现了对创新型中小企业的重点支持。 北证专精特新企业与其他板块专精特新企业的对比。总体来说，以三大板块专精特新企业2024年年报核心指标来看，北证专精特新企业体现了“中研发（相对于科创板），高盈利和稳增长”的特征。与双创相比，北交所专精特新企业是维持产业链关键环节稳定性的“隐形冠军”，是中国资本市场差异化的价值锚点。 资料来源：Choice、国信证券经济研究所绘制。 相关研究报告 以各板块专精特新前五大行业论，五大行业ROE均值的平均数最高的是北交所，研发强度最高的是科创板，五大行业营收增速在各板块之间差距不大。因此，以板块前五大行业论，北交所专精特新已能与创业板相关企业并驾齐驱，虽与科创板相关企业仍有差距，但自身“小而美且强”的特色已能树立。 《北交所2025年7月月报-北交所两融余额创历史新高，IPO受理再提速》——2025-08-06《北交所2025年6月月报-北交所进入双指数时代，IPO受理显著提速》——2025-07-03《北交所专题-流动性显著改善，市场认可度不断提升》——2025-06-27《北交所2025年5月月报-北证50月内创历史新高，机构对北交所关注度持续提升》——2025-06-04《北交所2025年4月月报-北交所迎来920时代，首批北交所ST公司出现》——2025-05-06 北交所专精特新指数的成分股在地域分布上呈现出明显的集聚效应。截至2025年8月5日，成分股主要集中在江苏、广东、北京等地，三地集聚的本质是产业集群专业化分工与民企机制优势的正向循环。 其他专精特新指数。截至2025年8月5日，三大交易所均发布了专精特新指数，形成覆盖不同市场层次和产业领域的指数矩阵。这些指数通过筛选市值大、流动性好的企业样本，为投资者提供追踪创新型中小企业的工具。 北证专精特新指数的未来展望。北证专精特新指数的产业布局战略根基稳固，成分动态优化机制健全；政策赋能驱动资源整合，正反馈持续强化；产品化进度加速，机构化水平提升，流动性指标更上层楼。北证专精特新指数的价值在于构建了"技术革新-政策赋能-机构增配"的传导链条。从长期看，随着挂钩产品的多样化和机构关注度的持续提升，北证专精特新指数有望成为机构配置创新型中小盘资产的基准工具，驱动北交所向"价值发现型市场"转型。 风险提示：技术迭代风险，业绩增长不及预期风险，贸易冲突、美国科技禁令的风险,流动性风险。 内容目录 北证专精特新指数的战略定位....................................................4专精特新指数的政策背景................................................................4专精特新指数的市场意义................................................................5北证专精特新指数的编制逻辑与核心规则..........................................6成分股筛选标准........................................................................6权重计算方法..........................................................................7调仓频率与调整规则....................................................................8行业分类体系..........................................................................9北证专精特新企业与其他板块专精特新企业的对比..................................9总体对比..............................................................................9行业分布对比.........................................................................10前五大行业指标对比...................................................................11北证专精特新成分股的分布特征与地域集聚效应...................................14市值分布.............................................................................14估值指标分布.........................................................................15地域集聚效应.........................................................................16其他专精特新指数.............................................................17北证专精特新指数的未来展望...................................................19产业布局战略根基稳固，成分动态优化机制健全...........................................19政策赋能驱动资源整合，正反馈持续强化.................................................21产品化进度加速，机构化水平提升，流动性指标更上层楼...................................22风险提示.....................................................................24 图表目录 图1：北证专精特新成分股筛选标准（单位：家）..............................................6图2：北证专精特新成分股行业分布（单位：亿元）............................................8图3：北证专精特新前十五大权重股（单位：%）...............................................8图4：北证专精特新成分股行业分布..........................................................9图5：北交所专精特新企业与双创专精特新的ROE与研发费用对比...............................10图6：北交所专精特新前五大行业情况.......................................................12图7：科创板专精特新前五大行业情况.......................................................13图8：创业板专精特新前五大行业情况.......................................................14图9：北证专精特新成分股市值区间分布.....................................................15图10：北证专精特新成分股PE区间分布.....................................................15图11：北证专精特新成分股PB区间分布.....................................................16图12：北证专精特新成分股地域分布........................................................17 表1：专精特新——从政策到指数的发展演进..................................................5表2：北证专精特新成分股概况..............................................................6表3：北证专精特新企业行业分布详情.......................................................11表4：科创板专精特新企业行业分布详情.....................................................12表5：创业板专精特新企业行业分布详情.....................................................13表6：专精特新系列指数编制情况...........................................................18表7：其他专精特新指数的主要特征.........................................................18表8：北证专精特新成分股的新质生产力属性.................................................19表9：新三板创新层为北证专精特新指数提供成分股更迭优质标的池.............................20表10：区域产业基金助力产业升级，构建资本闭环............................................22表11：北证双指数的共同成分股............................................................23 北证专精特新指数的战略定位 在中国资本市场深化改革、着力支持中小企业高质量发展的关键时期，北交所与中证指数公司联合推出的专精特新指数（899601.BJ）具有深远的战略意义。北证专精特新指数于2025年6月30日正式发布，选取了北交所市值最大的50只专精特新小巨人企业作为样本，以1000点为基点，以2024年6月28日为基期，旨在反映这