高频｜一线新房销售走弱，北京楼市新政出台

固收定期报告/2025.08.09 证券研究报告 核心观点 ❖本周主要关注点：本周一线新房销售大幅走弱，周五北京出台楼市新政，预计其他一线城市也将陆续出台新一轮楼市新政。螺纹钢价格震荡、水泥价格持续下降，反内卷聚焦重点行业；出行强度维持偏强；SCFI继续下行。 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com 本周一线新房销售大幅走弱。新房方面，新房成交环比大幅下降，同比降幅略有收窄，但一线城市新房成交面积大幅弱于去年同期。重点城市二手房方面，除上海、深圳外，其余城市二手房销售均低于去年同期。 联系人许帆xufan@ctsec.com 投资生产方面，商品价格大多下行。螺纹钢价格窄幅震荡，成本端受焦煤超产严查支撑，但需求端依旧平淡，累库持续；玻璃价格下降，反内卷情绪回落，弱需求下价格缺乏上涨动能；水泥价格指数延续弱势运行，受天气需求影响，局部降价难抵库存压力；沥青价格下降，或受成本端原油波动影响。 相关报告 1.《海外|滞胀环境下的美联储应对与大类资产表现》2025-08-082.《银行转债缩量对转债市场有何结构性影响？》2025-08-073.《信用|调整中，机构如何交易？》2025-08-06 工业生产方面，开工率表现分化。焦化企业开工率、钢厂高炉开工率上行，石油沥青开工率、涤纶长丝开工率下行，PTA开工率大幅下行，汽车轮胎开工率基本持平。 ❖消费方面，出行动能较强。汽车消费、国内执行航班强于季节性，地铁出行符合季节性，电影票房低于季节性。 通胀方面，猪肉价格下行，蔬菜价格大幅上升，油价下降。本周蔬菜价格大幅上升，主因北方强降雨引发洪涝冲毁菜田，蔬菜供应能力下滑；原油价格下降，主因全球贸易需求下滑预期、供给过剩加剧、地缘政治风险溢价消退等。 出口方面，本周SCFI下行、BDI下行。本周，运输需求缺乏进一步增长的动能，市场运价继续调整。 ❖风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性 内容目录 1地产销售：一线城市新房销售大幅走弱..........................................42投资：商品价格大多下行............................................................83生产：开工率表现分化...............................................................94消费：出行动能较强.................................................................105出口：SCFI、BDI下行.............................................................116物价：猪肉价格下行、菜价大幅上行，油价下行.............................127风险提示................................................................................13 图表目录 图1：主要高频指标周度跟踪...........................................................4图2：全国及典型城市周度商品房成交面积跟踪...................................4图3：20城新房成交面积................................................................5图4：一线城市新房成交面积（4城）................................................5图5：二线城市新房成交面积（8城）................................................5图6：三四线城市新房成交面积（8城）.............................................5图7：典型城市周度商品房成交面积跟踪............................................5图8：北京新房成交面积.................................................................6图9：上海新房成交面积.................................................................6图10：广州新房成交面积...............................................................6图11：深圳新房成交面积...............................................................6图12：杭州新房成交面积...............................................................6图13：苏州新房成交面积...............................................................6图14：典型城市周度二手房成交面积跟踪..........................................7图15：北京二手房成交面积............................................................7图16：上海二手房成交面积............................................................7图17：深圳二手房成交面积............................................................7图18：杭州二手房成交面积............................................................7 图19：螺纹钢表观消费量上行.........................................................8图20：螺纹钢价格窄幅震荡............................................................8图21：库存:螺纹钢(含上海全部仓库)上升.........................................8图22：玻璃期货合约结算价下行......................................................8图23：水泥价格指数下降...............................................................9图24：沥青价格指数下降...............................................................9图25：石油沥青开工率下行............................................................9图26：钢厂高炉开工率小幅上行......................................................9图27：汽车轮胎开工率基本持平....................................................10图28：焦化企业开工率上行..........................................................10图29：涤纶长丝开工率下行..........................................................10图30：PTA开工率大幅下行...........................................................10图31：乘用车当周日均厂家零售强于季节性.....................................11图32：8城地铁出行符合季节性.....................................................11图33：电影票房MA7低于季节性....................................................11图34：国内执行航班（MA7）强于季节性..........................................11图35：上海出口集装箱运价指数下行...............................................12图36：波罗的海干散货指数下行.....................................................12图37：义乌中国小商品出口价格指数基本持平...................................12图38：CRB现货指数基本持平.........................................................12图39：猪肉平均批发价下行..........................................................13图40：28种重点监测蔬菜平均批发价大幅上行.................................13图41：英国布伦特原油现货价下行.................................................13图42：螺纹钢价格窄幅震荡..........................................................13 1地产销售：一线城市新房销售大幅走弱 本周（8月1日至8月7日）新房成交环比大幅下降，同比降幅略有收窄。具体来看，一线城市新房成交面积大幅弱于去年同期，二三四线城市小幅低于去年同期。Wind20城成交面积环比-27.18%、同比-14.49%。观察重点城市，环比角度，除深圳（-1.86%）小幅下降外，其余重点城市新房成交面积大幅下降；同比角度，各重点城市新房成交面积均大幅弱于去年。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 本周（8月1日至8月7日）二手房成交环比大幅下滑，同比表现分化。观察重点城市，环比角度，各重点城市成交面积较上期明显下降；同比角度，除上海（3.83%）、深圳（3.88%）外，其余重点城市弱于去年同期。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 2投资：商品价格大多下行 投资方面，本周商品价格大多下行。玻璃价格、水泥价格、沥青价格下降，螺纹钢价格窄幅震荡。 数据来源：Wind，财