Century Aluminum 2025Q2 原铝出货量同比增加4.6%至17.57万吨，实现归属于股东的净亏损为460万美元

生产经营情况

2025年第二季度，原铝出货量为17.57万吨，环比增长4.2%，同比增长4.6%。

财务业绩情况

• 净销售额：6.281亿美元，环比下降0.9%，同比增长12%。环比减少主要由于第三方氧化铝销售额下降，但被区域溢价、销量和产品组合部分抵消。
• 净利润：净亏损460万美元，环比大幅减少3430万美元，同比减少210万美元。主要原因是衍生工具亏损增加，部分被金属和地区溢价价格上涨抵消。特殊项目净额影响为3500万美元，包括冰岛库存调整（1450万美元）、衍生工具未实现亏损（1150万美元）、股权激励（280万美元）、冰岛铸造厂效率低下损失（290万美元）及冰岛变压器故障损失（210万美元）。
• 调整后净利润：3040万美元，环比减少620万美元，而2024年第二季度为70万美元。
• 调整后EBITDA：7430万美元，环比减少370万美元，主要受原材料成本、运营费用和外汇兑换影响增加，但部分被地区溢价、数量和组合抵消。去年同期为3420万美元。

相关研究

• 2025年第一季度原铝出货量16.87万吨，归属于股东净利润3660万美元。
• 2024年第三季度原铝出货量16.88万吨，归属于股东净利润4730万美元。
• 2024年第二季度原铝出货量16.79万吨，净亏损250万美元。

流动资金状况

截至2025年6月30日，流动资金为3.625亿美元，包括现金及现金等价物4070万美元，合并可用借款3.218亿美元。

重启南卡罗来纳州芒特霍利工厂

• 计划：重启超过5万吨闲置产能，投资约5000万美元，创造100多个就业岗位，提高美国国内铝产量近10%。
• 产能恢复：目前75%的产能将在2026年6月30日前实现满负荷生产，达到自2015年以来的最高水平。
• 重启原因：特朗普总统对原铝实施第232条关税的直接结果，铝进口关税提高至50%，无例外或豁免。
• 电力支持：南卡罗来纳州公共服务管理局（Santee Cooper）延长合同至2031年，提供重启所需额外电力。

2025年第三季度展望

预计调整后EBITDA在1.15亿美元至1.25亿美元之间，主要受中西部地区溢价增加影响。

风险提示

1. 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险。
2. 俄乌冲突及巴以冲突持续风险。
3. 国内消费力度不及预期。
4. 海外能源问题再度严峻。