月度评估及策略推荐
- 重要消息：中央政治局会议强调增强国内资本市场的吸引力和包容性；境外买卖股票收入也要缴税，适用20%税率；A股两融余额接近2015年高点；央行开展7000亿元买断式逆回购操作。
- 经济与企业盈利：第二季度GDP年率5.2%，6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，规模以上工业增加值同比增长6.8%；7月制造业PMI降至49.3%；6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%；6月出口同比增长5.8%，进口增长1.1%；5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%。
- 利率与信用环境：10年期国债及信用债利率持续回落，信用利差收敛；流动性月初转宽松。
- 小结：政策对资本市场呵护态度明确，A股市场保持韧性，短期波动加剧，但长期仍是逢低做多思路。
期现市场
- 现货月度行情：上证综指上涨3.74%，深证成指上涨5.20%，中小板指上涨4.68%，创业板指上涨8.14%，沪深300上涨3.54%，上证50上涨2.36%，中证500上涨5.26%，中证1000上涨4.80%。
- 期货月度行情：IF、IH、IC、IM主力合约均上涨，IM合约贴水率最大。
- 期现成交对比：股指期货总成交和持仓量持续上升。
- 主力合约比值：IM/IC、IM/IH、IM/IF比值均高于1，显示IM合约相对其他合约更受关注。
经济与企业盈利
- 经济：第二季度GDP增速5.2%，6月消费增速4.8%，出口同比增长5.8%，投资增速2.8%。
- 企业盈利：一季度营业收入增速小幅回落，但高于去年三季度；一季度经营净现金流同比增加，主因存货减少。
利率与信用环境
- 利率：10年期国债利率持续回落，3年期AA-利率为3.5%。
- 流动性：DR007与政策利率逆回购7天期利率接近，逆回购投放量增加。
- 中美利率：中美10年期债利率利差收窄。
- 信用环境：M1增速4.6%，M2增速8.3%；6月社融增量4.20万亿元，同比多增9008亿元。
资金面
- 流入：北向资金当月净买入，新成立偏股型基金份额增加，融资余额上升。
- 流出：重要股东净减持，IPO批文数量1个。
估值
- 市盈率：上证50为11.49，沪深300为13.33，中证500为30.58，中证1000为42.19。
- 市净率：上证50为1.27，沪深300为1.41，中证500为2.06，中证1000为2.34。
