股指月报：美联储大概率降息，A股震荡向上均衡配置

2025-09-07 刘钇含创元期货周振

核心观点：美联储9月大概率降息，为国内货币政策打开空间；A股市场在8月超预期上涨后，9月将延续中枢震荡上涨，但涨幅放缓，震荡加剧。
国外环境：美国债务压力增大，流动性面临考验，可能迫使美联储9月降息；中美关税暂缓90天，短期风险下降。
国内政策：中央政治局会议定调积极，稳增长政策可能加强；经济基本面弱修复，内生动力不足，需要政策支持。
关键数据：
- 美国债务总量持续上升，特朗普政府大量发行新债。
- 美国银行准备金账户低位，企业保税缴税可能跌破3万亿美元红线。
- 中国8月出口维持高景气度，集装箱吞吐量回升。
- 8月制造业PMI小幅回升至49.4%，但依旧处于荣枯线下方。
- 8月乘用车销量环比回落，同比上升，商品消费保持稳定，服务消费有所回升。
- 8月房地产销售延续回落，建材价格持续走弱。
- 8月CPI跌幅可能扩大，PPI降幅可能收窄。
研究结论：
- A股市场流动性驱动仍有上行空间，外资流入驱动增加。
- 关注两条主线：科技成长和外围流动性冲击。
- 股指期货多单IH和IM需控制仓位。