7月进出口数据解读：7月出口同比增速小幅提高

2025年8月8日 7月出口同比增速小幅提高——7月进出口数据解读 事件 8月7日，海关总署发布，7月，我国出口3217.8亿美元，同比增长7.2%；进口2235.4亿美元，同比增长4.1%；贸易顺差982.4亿美元。 解读 7月，对美国出口降幅有所收窄，我国出口保持较高规模，机电产品和高新技术产品出口同比小幅回落，能源重化产品出口同比增速明显提高，出口韧性较强。预测8月出口大体平稳。 资料来源：Wind，国新证券整理。 7月出口保持较高增长。7月出口3217.8亿美元，比6月减少34.5亿美元，同比增长7.2%，比6月提高1.4个百分点。以人民币计价，7月出口23076.7亿元，同比增长8.0%，比6月提高0.8个百分点。 1-7月，出口21303.6亿美元，同比增长6.1%，比2024年同期提高2.0个百分点。以人民币计价，1-7月出口153047.8亿元，同比增长7.3%，比2024年同期提高0.5个百分点。 7月对东盟出口同比保持高增长，对美国出口降幅扩大。 其中，对东盟出口同比增长16.6%，比6月回落0.3个百分点；1-7月，对东盟出口同比增长13.5%，比去年同期提高0.5个百分点。 对美国出口358.3亿美元，同比下降21.7%，降幅比6月扩大5.5个百分点；1-7月，对美国出口同比下降12.6%，比去年同期回落15.0个百分点。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 对欧盟出口同比增长9.2%，比6月提高1.7个百分点；1-7月，对欧盟出口同比增长7.0%，比去年同期提高8.1个百分点。 对日本出口同比增长2.45%，比6月回落4.2个百分点；1-7月，对日本出口同比增长4.4%，比去年同期提高10.7个百分点。 对中国香港出口同比增长10.7%，比6月回落6.0个百分点；1-7月，对港出口同比增长10.8%，比去年同期提高0.1个百分点。 对韩国出口同比增长4.6%，比6月提高11.3个百分点；1-7月，对韩国出口同比-1.1%，降幅比去年同期收窄2.0个百分点。 证券研究报告 对俄罗斯出口同比-9.1%，降幅比6月收窄7.1个百分点；1-7月，对俄罗斯出口同比-8.5%，降幅比去年同期扩大7.4个百分点。 对巴西出口同比-1.8%，降幅比6月收窄6.2个百分点；1-7月，对巴西出口同比-3.0%，降幅比去年同期下滑27.4个百分点。 对印度出口同比增长9.8%，比6月提高0.4个百分点；1-7月，对印度出口同比13.4%，比去年同期提高10.6个百分点。 7月机电产品和高新技术产品出口同比比6月小幅回落，重化工产品出口同比提升。 7月，机电产品出口同比增长8.0%，比6月回落0.2个百分点，其中，通用机械设备出口同比增长5.3%，比6月提高3.9个百分点，汽车出口同比增长18.6%，比6月回落4.5个百分点，船舶出口同比下降1.5%，比6月回落25.1个百分点，家电产品出口同比-3.8%，降幅比6月收窄5.2个百分点。 1-7月，机电产品出口同比增长8.1%，比去年同期提高2.5个百分点，其中，汽车出口715亿美元，同比增长9.7%，比去年同期回落8.4个百分点。 7月，高新技术产品出口同比增长4.2%，比6月回落2.7个百分点，其中，集成电路出口比增长29.2%，比6月提高4.9个百分点，自动数据处理设备及其零部件同比-9.6%，降幅比6月扩大6.8个百分点，液晶平板显示模组同比增长1.8%，比6月回落6.4个百分点，医疗仪器及器械出口同比增长12.2%，比6月提高7.2个百分点。 1-7月，高新技术产品出口同比增长6.0%，比去年同期提高1.7个百分点，其中，集成电路出口1083.4亿美元，同比增长20.5%，比去年同期回落2.0个百分点。 7月轻工产品出口同比大多恶化。7月8大类轻工产品出口同比增速中，4类同比增长，4类同比下降，2类同比增速高于6月，6类同比增速低于6月。 其中，7月塑料制品同比3.2%，比6月同比增速提高1.0个百分点； 箱包及类似容器同比-10.0%，比6月同比增速回落2.9个百分点； 纺织品同比0.5%，比6月同比增速提高2.2个百分点； 服装及衣着附件出口同比-0.6%，比6月回落1.4百分点； 鞋靴同比-7.7%，比6月同比增速回落3.6个百分点； 陶瓷产品出口同比19.5%，比6月同比增速回落11.0个百分点； 家具同比3.0%，比6月同比增速提高2.5个百分点； 玩具出口同比-3.3%，比6月同比增速回落11.4个百分点； 1-7月，8大类轻工产品出口同比增速中，2类同比上涨，6类同比下降，其中，塑料制品同比-0.6%，箱包及类似容器同比-11.0%，纺织品出口同比增长1.6%，服装及衣着附件出口同比-0.3%，鞋靴同比-7.3%，陶瓷产品出口同比1.5%，家具同比-5.6%，玩具出口同比-2.3%。 能源重化产品出口同比增速明显提高。 7月成品油出口同比-2.3%，比6月提高11.2个百分点；稀土出口同比-17.6%，比6月提高29.3个百分点；肥料出口同比134.6%，比6月提高75.3个百分点;钢材出口同比11.7%，比6月提高13.3个百分点;铝材出口同比-6.0%，比6月提高12.2个百分点。 7月进口同比小幅增长。7月进口2235.4亿美元，同比增长4.1%，比6月 提 高3.0个 百 分 点。 以 人 民 币 计 价 ，7月进口16025.7亿元，同比增长4.8%，比6月提高2.4个百分点。 7月机电产品和高新技术产品进口同比小幅回落。 7月机电产品进口同比增长2.7%，比6月回落3.3个百分点，其中，汽车进口同比-42.1%，降幅比6月扩大5.8个百分点，汽车零部件进口同比-18.4%，降幅比6月收窄1.2个百分点，机床进口同比1.0%，比6月回落1.6个百分点。 7月，高新技术产品进口同比增长7.8%，比6月回落1.8个百分点，其中，液晶平板显示模组同比-9.1%，比6月提高10.3个百分点，集成电路进口同比增长13.0%，比6月提高1.5个百分点，自动数据处理设备及其零部件进口同比-12.0%。比6月回落20.7个百分点。 1-7月，机电产品进口同比增长4.7%，比去年同同期回落3.3个百分点，高新技术产品进口同比增长9.5%，比去年同期回落2.4个百分点， 7月，肉类进口同比增长11.5%，瓜果进口同比增长51.2%，铜矿砂及其精矿进口同比增长26.4%，稀土进口同比增长14.0%，纸浆进口同比增长11.0%。 煤及褐煤、肥料、初级形状的塑料、原木及锯材、纺织品进口均同比下降10%以上。 1-7月，铁矿砂及其精矿、煤及褐煤、原油、成品油、天然气、肥料、原木及锯材、纺织品、钢材、汽车(包括底盘）、汽车零配件、液晶平板显示模组进口均同比下降10%以上。 预测8月出口同比保持大体平稳。基于中国出口韧性，预测8月出口同比保持平稳。 投资建议 1：7月出口金额同比比6月小幅提高，出口韧性较强。2：预测8月出口同比大体平稳。 风险提示 1、地缘政治恶化超预期；2、欧美经济衰退超预期。 投资评级定义 免责声明 郝大明，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn