8月出口同比增速小幅回落——8月进出口数据解读

2025年9月8日 8月出口同比增速小幅回落——8月进出口数据解读 事件 9月8日，海关总署发布，8月，我国出口3218.1亿美元，同比增长4.4%；进口2194.8亿美元，同比增长1.3%；贸易顺差1023.3亿美元。 解读 8月，对美国出口降幅扩大，机电产品出口同比小幅回落，轻工产品出口同比增速有所回落，出口同比小幅回落。预测9月出口同比大致平稳。 资料来源：Wind，国新证券整理。 8月出口同比小幅回落。8月出口3218.1亿美元，比7月增加0.3亿美元，同比增长4.4%，比7月回落2.8个百分点。以人民币计价，8月出口23035.4亿元，同比增长4.8%，比7月回落3.2个百分点。 1-8月，出口24518.0亿美元，同比增长5.9%，比2024年同期提高1.2个百分点。以人民币计价，1-8月出口176056.1亿元，同比增长6.9%，比2024年同期回落0.07个百分点。 8月对主要经济体出口同比大分化，东盟、中国香港、欧盟高增长，对美国、俄罗斯、巴西出口降幅较大。 8月，对东盟出口同比增长22.5%，比7月提高5.9个百分点；1-8月，对东盟出口同比增长14.6%，比去年同期提高4.0个百分点。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 对美国出口316.0亿美元，同比下降33.1%，降幅比7月扩大11.4个百分点；1-8月，对美国出口同比下降15.5%，比去年同期下滑18.3个百分点。 对欧盟出口同比增长10.4%，比7月提高1.1个百分点；1-8月，对欧盟出口同比增长7.5%，比去年同期回落3.0个百分点。 对日本出口同比增长6.7%，比7月提高4.3个百分点；1-8月，对日本出口同比增长4.7%，比去年同期提高10.2个百分点。 对中国香港出口同比增长17.2%，比7月提高6.5个百分点；1-8月，对港出口同比增长11.6%，比去年同期提高1.2个百分点。 对韩国出口同比下降1.4%，比7月回落6.1个百分点；1-8月，对韩国出口同比-1.2%，降幅比去年同期收窄1.2个百分点。 证券研究报告 对俄罗斯出口同比-16.7%，降幅比7月扩大7.6个百分点；1-8月，对俄罗斯出口同比-9.7%，比去年同期下滑10.1个百分点。 对巴西出口同比-18.4%，降幅比7月扩大16.6个百分点；1-8月，对巴西出口同比-5.4%，比去年同期下滑32.4个百分点。 对印度出口同比增长9.1%，比7月回落0.7个百分点；1-8月，对印度出口同比12.8%，比去年同期提高8.6个百分点。 8月机电产品出口同比比7月小幅回落，高新技术产品出口同比明显提高。 8月，机电产品出口同比增长7.6%，比7月回落0.4个百分点，其中，通用机械设备出口同比增长4.3%，比7月回落1.0个百分点，汽车出口同比增长17.3%，比7月回落1.3个百分点，船舶出口同比增长34.9%，比7月提高36.5个百分点，家电产品出口同比-6.6%，降幅比7月扩大2.8个百分点。 1-8月，机电产品出口同比增长8.1%，比去年同期提高1.6个百分点，其中，汽车出口843亿美元，同比增长10.8%，比去年同期回落9.2个百分点。 8月，高新技术产品出口同比增长8.9%，比7月提高4.7个百分点，其中，集成电路出口比增长32.8%，比7月提高3.6个百分点，自动数据处理设备及其零部件同比-3.0%，降幅比7月收窄6.6个百分点，液晶平板显示模组同比增长13.8%，比7月提高12.0个百分点，医疗仪器及器械出口同比增长6.1%，比7月回落6.2个百分点。 1-8月，高新技术产品出口同比增长6.4%，比去年同期提高1.5个百分点，其中，集成电路出口1260.5亿美元，同比增长22.1%，比去年同期提高0.1个百分点。 8月轻工产品出口继续恶化。8月8大类轻工产品出口同比增速中，2类同比增长，6类同比下降，1类同比增速高于7月，7类同比增速低于7月。 其中，8月塑料制品同比0.8%，比7月同比增速回落2.4个百分点； 纺织品同比1.4%，比7月同比增速提高0.9个百分点；箱包及类似容器同比-14.9%，降幅比7月扩大4.9个百分点；服装及衣着附件出口同比-10.1%，降幅比7月扩大9.5百分点；鞋靴同比-17.1%，降幅比7月扩大9.4个百分点；陶瓷产品出口同比-0.6%，比7月回落20.1个百分点；家具同比-3.2%，比7月同比增速回落6.2个百分点；玩具出口同比-21.0%，降幅比7月扩大17.7个百分点。 1-8月，8大类轻工产品出口同比增速中，2类同比上涨，6类同比下降，其中，纺织品出口同比增长1.6%，陶瓷产品出口同比1.3%，塑料制品同比-0.5%，箱包及类似容器同比-11.5%，服装及衣着附件出口同比-1.7%，鞋靴同比-8.5%，家具同比-5.3%，玩具出口同比-5.2%。 8月稀土出口同比大增。 8月成品油出口同比-0.4%，降幅比7月收窄2.0个百分点；稀土出口同比34.5%，比7月提高52.1个百分点；肥料出口同比68.0%，比7月回落66.6个百分点;钢材出口同比-7.5%，比7月回落19.1个百分点;铝材出口同比-6.5%，降幅比7月扩大0.5个百分点。 8月进口同比小幅增长。8月进口2194.8亿美元，同比增长1.3%，比7月回落2.8百分点。以人民币计价，8月进口15708.6亿元，同比增长1.7%，比7月回落3.1个百分点。 8月机电产品和高新技术产品进口同比有所回落。 8月机电产品进口同比增长1.0%，比7月回落1.7个百分点，其中，汽车进口同比-50.5%，降幅比7月扩大8.4个百分点，汽车零部件进口同比-17.9%，降幅比7月收窄0.6个百分点，机床进口同比5.2%，比7月提高4.2个百分点。 8月，高新技术产品进口同比增长3.4%，比7月回落4.4个百分点，其中，液晶平板显示模组同比-16.2%，比7月回落7.1个百分点，集成电路进口同比增长8.4%，比7月回落4.6个百分点，自动数据处理设备及其零部件进口同比-9.0%，降幅比7月收窄3.0个百分点。 1-8月，机电产品进口同比增长4.2%，比去年同同期回落3.9个百分点，高新技术产品进口同比增长8.7%，比去年同期回落3.5个百分点， 8月，瓜果进口同比增长12.9%，铜矿砂及其精矿进口同比增长13.9%，食用植物油进口同比增长33.3%。 煤及褐煤、粮食、原油、成品油、塑料、原木、纸浆进口均同比下降10%以上。 1-8月，粮食、铁矿砂及其精矿、煤及褐煤、原油、成品油、天然气、木及锯材、纺织品、钢材、汽车(包括底盘）、汽车零配件、液晶平板显示模组进口均同比下降10%以上。 预测9月出口同比保持大体平稳。基于中国出口韧性，预测9月出口同比保持平稳。 投资建议 1：8月出口金额同比保持增长，出口韧性较强。2：预测9月出口同比大体平稳。 风险提示 1、地缘政治恶化超预期；2、欧美经济衰退超预期。 投资评级定义 免责声明 郝大明，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn