每日观点：供给端来看，8月份国内沥青总计划排产量环比下降，但本周炼厂有所增产，提升供应压力，下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率低于历史平均水平，总体需求低迷。成本端来看，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。基差方面，现货升水期货。库存方面，社会库存、厂内库存、港口稀释沥青库存均持续去库。盘面方面，MA20向下，10合约期价收于MA20下方。主力持仓方面，主力持仓净多，多增。预期方面，炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510:在3505-3551区间震荡。偏空。
基本面分析：
供给端：根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%,同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为34.7555%，环比增加3.835个百分点，全国样本企业出货27.24万吨，环比增加1.26%,样本企业产量为58万吨，环比增加12.40%,样本企业装置检修量预估为60.4万吨，环比减少5.91%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。
需求端：重交沥青开工率为33.1%，环比增加0.15个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为16.1987%，环比增加1.74个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为27%，环比持平，高于历史平均水平；防水卷材开工率为29%，环比减少1.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
成本端：日度加工沥青利润为-696.98元/吨，环比减少4.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为760.1786元/吨，环比减少10.25%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
库存：社会库存为134.3万吨，环比减少0.66%，厂内库存为70万吨，环比减少3.18%，港口稀释沥青库存为库存为11万吨，环比减少31.25%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。
盘面：MA20向下，10合约期价收于MA20下方。
主力持仓：主力持仓净多，多增。
预期：炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510:在3505-3551区间震荡。偏空。
