一、行情回顾与操作建议
郑棉减仓换月震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15169 元/吨，较上一交易日涨 16 元/吨。2024/25 北疆兵团机采 4129/29B/杂 3.5 内主流低基差在 CF09+1400~1500 区间，较多销售基差在 CF09+1500 及以上，疆内自提；2024/25 南北疆机采 3129/29-30B/杂 3.5 内主流销售基差在 CF09+1300-1500 上下，兵团货源报 1550-1750 附近，内地自提。纯棉纱市场价格继续下跌主导，跌幅 300 元/吨左右，内地纺企限产依旧较多，棉纱亏损下让价力度不大，新疆纺企相对跌幅略大。全棉坯布现货市场成交继续不足，织厂打样订单表现不及往年同期，目前成交的实单稀少，多是刚需单子。8月份上旬预计工厂生产持续低迷，织厂仍生产常规品种，预计中旬开始有所改善。国际市场，截至 2025 年 8 月 3 日当周，美棉优良率为 55%，前一周为 55%，上年同期为 45%；美棉现蕾率 87%，上年同期 90%；美棉结铃率 55%，上年同期为 59%；美棉吐絮率 5%，上年同期 7%。美棉生长情况持稳进度仍略偏慢，外盘维持区间震荡运行。国内市场，本年度实播面积同比增加，新疆棉处于开花盛期阶段，整体丰产预期仍存。产业下游仍然疲弱，棉纱成品库存再度累积，内地纺企开机仍有下调。短期悲观情绪释放后盘面震荡企稳，近月合约临近交割且新棉上市预期有所提前，整体承压运行为主。
二、行业要闻
巴基斯坦政府宣布自 2025 年 7 月 1 日起对进口棉花、棉纱及棉布加征 18% 关税，对电商平台实施新的税收政策，分别征收 18% 的销售税以及 5% 的服务税。USDA 数据显示，美棉优良率为 55%，结铃率为 55%，现蕾率为 87%。
三、数据概览
（此处为数据图表，无具体内容）
四、研究结论
短期悲观情绪释放后，棉花市场震荡企稳，但产业下游疲弱、新棉上市预期提前等因素导致整体承压运行。郑棉减仓换月，现货价格略有上涨，但棉纱和坯布市场仍表现不佳。国际市场美棉生长情况稳定但进度略偏慢，外盘维持区间震荡。建议关注新棉上市节奏和下游需求改善情况。
