煤焦：库存压力下降 盘面震荡加剧

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日，煤焦期货价格震荡偏强，日内波动加剧。现货市场价格表现较期货滞后，维持偏强运行，焦炭第5轮提涨全面落地。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 针对超产问题追踪，上周山西除吕梁外其他区域陆续收到文件并开始执行核查产量，文件对短期炼焦煤产量可能难以造成明显减量，但需关注文件对煤矿生产的中长期影响，近期已有个别煤矿因2024年原煤产量超过核定产能的33%，面临停产整顿并被罚款；叠加临近9月阅兵，安监形势严峻，预计短期煤矿增量有限。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 结构性库存压力得到明显缓解。目前523家煤矿原煤库存483万吨，较6月高点下降218万吨；精煤库存248万吨，较6月高点下降252万吨。需求端，上周焦化厂、钢厂对于原料补库动作有所放缓，厂内焦煤库存可用天数低位回升后趋稳。目前钢厂盈利率尚可，生产保持相对高位，日均铁水产量240万吨以上，对原料需求形成支撑。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：市场炒作情绪降温，煤价逐步回归理性，但短期基本面改善支撑煤价偏强运行，价格波动仍剧烈，建议谨慎参与。 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2025年8月6日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。