上周，安全生产月结束及督导组巡视结束，部分煤矿逐步复产，市场多头情绪降温。周二会议提出的反内卷和去产能政策虽主要针对电动汽车和光伏产业，但因煤炭供给过剩，仍对市场情绪造成扰动，加剧价格震荡。基本面方面，山西煤矿产量小幅回升，但阶段性、分煤种短缺现象依旧；炼焦煤矿原煤和精煤产量环比微增，但精煤产量同比下降。需求端，焦化厂和钢厂补库加快，焦煤库存可用天数低位回升，矿山端焦煤库存显著下降。进口端，蒙煤通关保持低位，口岸库存下降，但受那达慕大会影响短暂闭关。观点：市场情绪反复，供需压力稍有缓解，价格震荡加剧，建议观望。后期关注钢厂高炉开工和进口煤通关情况。核心数据：523家炼焦煤矿原煤日均产量188.0万吨（环比+3.0万吨），精煤日均产量73.9万吨（周环比+0.1万吨，同比-2.7万吨）；矿山端焦煤库存409.2万吨（近两周下降89.6万吨，同比+126.0万吨）。研究结论：供需压力稍有缓解，盘面震荡加剧，建议观望。
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