股指期货早报：美联储内部生变，A股渐进式修复

2025年8月6日 股指期货早报2025.8.6 报告摘要： 创元研究 海外方面，美7月ISM非制造业PMI录得50.1，低于预期51.5，高于前值50.8；美7月标普全球服务业PMI录得55.7，高于预期和前值55.2；数据指向美服务业具备韧性。消息上，特朗普表态下一任美联储主席人选缩小至4人，可能很快宣布新的美联储主席。另外美国对半导体和药品进口征收的关税将在下周左右公布，对药品征收关税最高将达到250%。同时特朗普对印度威胁将在未来24小时内提高对印度商品的关税，对欧盟威胁如果欧盟不履行义务，将对欧盟征收35%的关税。美联储内部将充满变数以及关税的威胁打压市场风险偏好，隔夜美元指数走弱；美债收益率短端回落，长端上升；黄金收涨；美三大股指集体下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌；离岸人民币汇率小幅贬值。从后续美联储官员变动降息上升这一点来看，对于A股为利好。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周二大盘高开高走上涨0.96%，深成指上涨0.59%，创业板指上涨0.39%，市场延续反弹走势。周二大盘的强势主要在于大金融板块贡献，个股虽然涨多跌少但是氛围相比周一稍差。板块上看，所以一级板块均上涨银行、钢铁、传媒、通信、非银金融涨幅居前，医药生物、计算机、建筑材料涨幅最小。全市场3901只个股上涨，1325只个股下跌。消息上看，央行等七部门联合发文推动金融支持新型工业化。从消息来看政策本质是金融供给侧改革，通过资本精准灌溉打破卡脖子环节。 整体来看，特朗普将很快宣布下一任美联储主席人选，如果美联储降息对于A股来说为利好。但特朗普因俄罗斯能源问题威胁印度，行业关税征收也在推进，这也说明目前外围市场环境以后具有高度不确定性。A股内部近两天虽然指数表现强势，但量能欠缺，短期关注市场量能是否会回升以及科技板块的活跃度再确定短期是否会震荡冲关3674点。中长期震荡向上不变。看好科技，关注科技板块情况。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美7月ISM非制造业PMI录得50.1，低于预期51.5，高于前值50.8；美7月标普全球服务业PMI录得55.7，高于预期和前值55.2；数据指向美服务业具备韧性。消息上，特朗普表态下一任美联储主席人选缩小至4人，可能很快宣布新的美联储主席。另外美国对半导体和药品进口征收的关税将在下周左右公布，对药品征收关税最高将达到250%。同时特朗普对印度威胁将在未来24小时内提高对印度商品的关税，对欧盟威胁如果欧盟不履行义务，将对欧盟征收35%的关税。美联储内部将充满变数以及关税的威胁打压市场风险偏好，隔夜美元指数走弱；美债收益率短端回落，长端上升；黄金收涨；美三大股指集体下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌；离岸人民币汇率小幅贬值。从后续美联储官员变动降息上升这一点来看，对于A股为利好。 1.2国内行情回顾 盘面上看，周二大盘高开高走上涨0.96%，深成指上涨0.59%，创业板指上涨0.39%，市场延续反弹走势。周二大盘的强势主要在于大金融板块贡献，个股虽然涨多跌少但是氛围相比周一稍差。板块上看，所以一级板块均上涨银行、钢铁、传媒、通信、非银金融涨幅居前，医药生物、计算机、建筑材料涨幅最小。全市场3901只个股上涨，1325只个股下跌。 消息上看，央行等七部门联合发文推动金融支持新型工业化。从消息来看政策本质是金融供给侧改革，通过资本精准灌溉打破卡脖子环节。 1.3重要资讯 1．关税——①特朗普：未来一周将宣布药品和芯片关税，药品关税最高可达250%。将在未来24小时内大幅提高印度关税。若欧盟不履行对美投资义务，将征收35%关税。②美国6月贸易帐录得-602亿美元，为2023年9月以来最小逆差。 2.特朗普：万斯最有可能成为下届总统候选人，国务卿鲁比奥与他并肩作战会很有帮助。 3.特朗普称可能很快宣布新任美联储主席，有四名候选人，贝森特希望继续留在财政部。 4.特朗普：将在周三（中东特使与俄方）会晤后决定是否对购买俄罗斯能源的国家实施制裁。 5.国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》：从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费。 6.证监会正着手加强对资本市场造假第三方的约束力度。 7.央行等七部门：引导银行为集成电路、工业母机等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资。 8.、国家疾控局联合多部门发布健康环境促进行动实施方案。 1.4今日策略 特朗普将很快宣布下一任美联储主席人选，如果美联储降息对于A股来说为利好。但特朗普因俄罗斯能源问题威胁印度，行业关税征收也在推进，这也说明目前外围市场环境以后具有高度不确定性。A股内部近两天虽然指数表现强势，但量能欠缺，短期关注市场量能是否会回升以及科技板块的活跃度再确定短期是否会震荡冲关3674点。中长期震荡向上不变。看好科技，关注科技板块情况。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114）创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。