航运策略：加班船推动运力偏过剩，盘后SCFIS微跌0.8%更新于2297.86点

中信期货研究|航运策略⽇报 加班船推动运力偏过剩盘后SCFIS微跌0.8%更新于2297.86点 8月后半月运力存在增量压力，关注运价加速下行风险。OCEAN加班船补齐原有计划空班，8月整体排期较满，Maersk新增加班船或带来增量运力；叠加需求转淡，需关注其在定价方面加速下跌风险。10合约方面围绕弱基本面定价，8月至9月中旬仍面临下跌周期，期间或难站稳2000美元/FEU运价 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 上周五SCFI欧线运价整体回落至2051美元/TEU，环比跌1.9%。8月航运公司加班船较多，航运公司装载压力加大，现货运价整体转弱。今日欧线各合约小幅低开，10合约低点跌破1400点，随后震荡反弹。主力合约EC2510成交量不足3万手，减仓超1100手，收于1421.8点，持仓量回落至5.1万手；12合约收于1677.2点跌0.6%，02合约收于1421.8点跌1.1%。盘后SCFIS更新于2297.86点环比小幅回落0.8%，反映31周发运价格。 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 即期市场运价方面， GEMINI：MSK价格持平，33周运价目前自开舱后上涨140美元/FEU，至2940美元/FEU，HPL8月-9月上半月线上运价维持3135美元/FEU OCEAN：OOCL8月上半月运价维持3200-3300美元/FEU，较7月下半月回调200美元/FEU；EMC8月第二周线上运价位于3560美元/FEU，较第一周回落200美元；CMA8月中旬运价位于3445美元/FEU，周度回落100美元/FEU PA&MSC：MSC、ONE及HMM线上运价分别位于3340、2943、2900美元/FEU 基本面方面，OCEAN联盟船司于35周新增2条加班船（CSCLJUPITER 14074TEU，EVERFRONT 12118TEU），补齐原有FAL2航线35周，FAL5航线35周原有空班。Maersk分别于32、35周增派加班船（BeijingMaersk 15780TEU、MAERSKEMDEN 12000TEU），目前32-35周（8月后4周）计划运力分别为（不考虑延误），32.4w、28.9w、34.8w、34.0wTEU。平均达32.5wTEU，34-35周计划运力位于高位 关税方面，美国贸易代表称关税政策将基本维持现状。当地时间8月3日，美国贸易代表格里尔表示，美国总统特朗普上周对多国加征的新一轮关税“基本已定”，不会在当前谈判中作出调整，包括对从加拿大进口的商品征收35%关税、对巴西征收50%关税、对印度征收25%关税、对瑞士征收39%关税。格里尔称，部分关税是根据双边贸易盈余与赤字情况设定，“这些税率基本已经固定” 交易逻辑：8月后半月运力存在增量压力，关注运价加速下行风险。OCEAN加班船补齐原有计划空班，8月整体排期较满，Maersk新增 加班船或带来增量运力；叠加需求转淡，需关注其在定价方面加速下跌风险。10合约方面围绕弱基本面定价，8月至9月中旬仍面临下跌周期，期间或难站稳2000美元/FEU运价 展望：震荡偏弱，关注MSK开舱风险；策略方面，建议逢高做空10、12合约 风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 红海事件时间线 欧线即期运价季节性⾛势 盘后SCFIS更新于2297.86点环比小幅回落0.8%，反映31周发运价格。 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com