航运策略日报：6月出口同比增长5.8%涨幅扩大，盘后SCFIS更新于2421.94点上涨7.3%

中信期货研究|航运策略⽇报6月出口同比增长5.8%涨幅扩大，盘后SCFIS更新于2421.94点上涨7.3%08、10合约今日整体换月。我们在《【中信期货航运】欧美航线冰火两重天，底层逻辑有何不同？——专题报告20250709》中指出新兴航线需求韧性弥补美线运量回落，7月SCFIS欧线指数或整体将位于2200点上方，美线对欧线拖累减弱，港口拥堵及内河水位偏低或对市场形成一定支撑。7月市场或仍有抢运，8月初市场仍有小幅挺价预期，支撑8月结算首周价格，后续伴随季节性或有回落，今日各合约收基差。航运公司7月第4周装载率依然偏强，关注明日MSK线上开舱运价。今日SCFIS环比上涨7.3%达2421.94点超出预期，或带动市场对08合约估值计价上行。上周五SCFI欧线微跌，美线止跌转涨，MSC调整航线暂停部分美国航线，现货运价整体高位震荡且美线拖累减弱。尽管美国对墨西哥、欧盟关税税率在8月1日起预计达到30%，欧盟在8月前将不采取反制措施。今日盘面10合约最强，08-10合约完成换月。第30周MSK线上运价涨至3130美元/FEU，OOCL线上价格上升至3582美元/FEU，现货运价仍震荡上行。6月我国出口增速反弹，对美国依赖度下降，上半年海关监测港口集装箱吞吐量同比增11.3%。盘中10合约增仓超4000手。截止收盘，08合约收于2027.2点，减仓超1000手，持仓量更新于2.8万手；10合约收于1440点，增仓近4000手，持仓量位于3.3万手。盘后SCFIS更新于2421.94点，上涨7.3%，涨幅较强，对应7月上旬发运价格，体现7月提涨落地兑现度较好。即期市场运价方面，MSK7月第四周线上运价上行至3130美元/FEUGEMINI：MSK7月第四周运价小幅上行，更新于3130美元/FEU；HPL-QQ7月价格更新于3335美元，8月位于3535美元/FEU。OCEAN：OOCL7月价格位于3500-3754美元/FEU，LL7位于4500美元/FEU。EMC7月CES航线运价回落至3300美元/FEU，环比下跌360美元/FEU。PA&MSC：MSC下调7月下半月运价至3440美元/FEU，回落200美元;ONE运价跌至3343美元/FEU，HMM跌至3400美元/FEU。基本面方面，按美元计，中国6月以美元计价出口同比增长5.8 % ， 涨 幅 较 上 月 扩 大 1 个 百 分 点 ； 出 口 至 美 国 金 额 环 比 反 弹 3 2 .4%，同比仍维持回落，下降16.1%但降幅收窄。出口至东盟、欧盟维持同比正增长，同比分别增长16.8%、7.6%。交易逻辑：08、10合约今日整体换月。我们在《【中信期货航运】欧美航线冰火两重天，底层逻辑有何不同？——专题报告202507期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 研究员：武嘉璐安崨锐 09》中指出新兴航线需求韧性弥补美线运量回落，7月SCFIS欧线指数或整体将位于2200点上方，美线对欧线拖累减弱，港口拥堵及内河水位偏低或对市场形成一定支撑。7月市场或仍有抢运，8月初市场仍有小幅挺价预期，支撑8月结算首周价格，后续伴随季节性或有回落，今日各合约收基差。航运公司7月第4周装载率依然偏强，关注明日MSK线上开舱运价。今日SCFIS环比上涨7.3%达2421.94点超出预期，或带动市场对08合约估值计价上行。展望：震荡偏强。08合约或上行至2050-2100点。风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 现货运价与合约量价期货合约数据现货运价数据基差与⽉差图表 2：EC合约量价数据资料来源：万得 中信期货研究所图表 3：分航线结算指数及订舱价资料来源：上海航运交易所 中信期货研究所收盘价EC25082027.2EC25101440.7EC25121580.5EC26021386.1EC26041218.6EC26061382.2综合指数（点）北欧航线（美元/TEU）地中海航线（美元/TEU）美西航线（美元/FEU）美东航线（美元/FEU） 结算价2029.21434.915821380.91217.31374.5 2 3 现货报价红海事件时间线 欧线即期运价季节性⾛势盘后SCFIS更新于2421.94点，上涨7.3%，涨幅较强，对应7月上旬发运价格，体现7月提涨落地兑现度较好。 4 5 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。中信期货有限公司深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com