航运策略周报：MSK10月第二周运价与OCEAN持平，盘后SCFIS更新于1254.92点，跌12.9%

中信期货研究|航运策略⽇报 MSK10月第二周运价与OCEAN持平，盘后SCFIS更新于1254.92点，跌12.9% 今日SCFIS维持加速下跌或催化悲观情绪，关注节前减仓风险。周末CMA10月下半月线上高价、MSK10月第二周止跌带动止跌预期升温。12合约整体高度仍受悲观预期压制，位于1500-1800点宽幅震荡，等待新的方向指引； 近期波动加剧，注意风险防范。后半周或进入节前减仓减仓及换月节奏，10合约关注低点止盈。1700点上方或可布空12合约。 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 MSK10月第二周运价与OCEAN持平，盘后SCFIS更新于1254.92点，跌12.9% 中欧班列通行受限，叠加周末CMA 10月线上运价止跌反弹，今日EC情绪偏强高开。盘中OOCL部分航次下调至1400美元/FEU，尾盘涨幅整体收窄。10合约减仓1685手，收于1093.7点；12合约收于1653.9点，涨1.73%，减仓124手。盘后SCFIS欧线收于1254.92点，跌12.9%。 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 即期市场运价方面， GEMINI：MSK10月6日发运运价维持1400美元/FEU未调整。HPL10月上半月维持1535美元/FEU，下半月线上升水200美元，维持1735美元/FEU。 OCEAN：OOCL9月-10月维持1400-1450美元/FEU；CMA10月上半月维持1620美元/FEU，EMC10月初低价触及1400美元/FEU，其余航次维持1610-1710美元/FEU MSC&PA：ONE10月上半月维持1435美元/FEU，HMM降至1506美元/FEU。 关税方面，受美关税冲击，韩国9月前20天出口骤降。韩国前20天出口额同比下降10.6%（8月出口增长6%）。未经调整的数据则显示出口增长13.5%，进口整体增加9.9%。半导体出口继续保持强劲势头，9月增长27%。汽车出口增长约15%。 中欧班列方面， 波兰在9月11日以安全原因关闭了与白俄罗斯的边境，中欧班列运行停滞。至2025年9月22日，波方并未采取实质性措施恢复口岸功能，也未明确重新开放的时间表。货量方面，中欧班列中发往俄罗斯货量占比在58.8%，至北欧货量占比8.6%，占亚洲-欧洲货运量1%。关注情绪发酵及东欧货物借道影响。 交易逻辑，今日SCFIS维持加速下跌或催化悲观情绪，关注节前减仓风险。周末CMA10月下半月线上高价、MSK10月第二周止跌带动止跌预期升温。12合约整体高度仍受悲观预期压制，位于1500-1800点宽幅震荡，等待新的方向指引； 近期波动加剧，注意风险防范。后半周或进入节前减仓减仓及换月节奏，10合约关注低点止盈。1700点上方或可布空12合约。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 展望：震荡偏弱。 国庆节前关注移仓换月节奏。 风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 红海事件时间线 欧线即期运价季节性⾛势 盘后SCFIS欧线收于1254.92点，跌12.9%。 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com