航运策略日报：MSK开舱34周运价于2600美元/FEU，关注后半月加班船带来的揽货压力

中信期货研究|航运策略⽇报 MSK开舱34周运价于2600美元/FEU，关注后半月加班船带来的揽货压力 今日MSK开舱运价基本符合市场预期，盘面受商品情绪提振震荡小幅走强；基本面来看，MSK34周开舱加速下跌至2600美元/FEU，周度回落200美元/FEU，OCEAN联盟线下揽货压力加大，后续关注OCEAN、PA跟进降价，34周运价中枢或位于2700-2800美元/FEU区间；叠加34、35周船期较满，船司揽货压力加大，关注后续加速回落过程。10合约方面围绕弱基本面定价，8月至9月中旬仍面临下跌周期，期间或难站稳2000美元/FEU运价。8月7日美国新关税将生效，关注订舱及运量调整。关注本周国内7月出口数据。 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 昨日SCFIS欧线维持韧性，仅微跌至接近2300点。MSC、CMA线上运价分别回调300和500美元/FEU，8月降至3034和3345美元/FEU。今日EC延续震荡运行，下午MSK开舱带动回落，但整体受商品情绪提振震荡偏强，主力10合约增仓超1000手，成交量依然低位徘徊，尾盘收于1413点小幅回落0.6%，持仓回升至5.2万手；12合约收于1690.5点上涨0.8%，减仓179手；02合约小幅减仓，收于1492点，上涨1.5%；而08合约遵循交割逻辑，降价基本面带动回落最终收于2088.8点，跌1.6%。 即期市场运价方面， GEMINI：MSK开舱34周（8月21日上海-鹿特丹）运价位于2600美元/FEU，周度环比下跌200美元/FEU，至17:00上涨至2630美元/FEU；青岛港至欧洲开舱位于2500美元/FEU。 HPL运价环比回落300美元，跌至2835美元/FEU。 OCEAN：OOCL环比下跌100美元，运价更新于3100-3200美元/FEU，CMA运价环比下跌100美元至3145美元/FEU，EMC8月下半月运价更新于3010-3160美元/FEU，环比上半月跌400-550美元/FEU。 MSC：8月运价回落300美元至3040美元/FEU，ONE、HMM线上维持2900美元/FEU。Z 关税方面，欧盟称尚未与美国就贸易协议联合声明达成共识。欧盟官员称，15%关税是全包的，包含最惠国税率，适用于除钢铁和铝以外的所有商品。目前，药品和半导体的关税为零，但如果这些商品因美国232调查而上调，关税也将不超过15%。此15%的上限也适用于汽车及汽车零部件。欧盟官员表示，欧美尚未就何时就贸易协议达成联合声明达成共识，同时欧美间的贸易协议框架发表的联合声明不具有法 律约束力。 交易逻辑：今日MSK开舱运价基本符合市场预期，盘面受商品情绪提振震荡小幅走强；基本面来看，MSK34周开舱加速下跌至2600美元/FEU，周度回落200美元/FEU，OCEAN联盟线下揽货压力加大，后续关注OCEAN、PA跟进降价，34周运价中枢或位于2700-2800美元/FEU区间；叠加34、35周船期较满，船司揽货压力加大，关注后续加速回落过程。10合约方面围绕弱基本面定价，8月至9月中旬仍面临下跌周期，期间或难站稳2000美元/FEU运价。8月7日美国新关税将生效，关注订舱及运量调整。关注本周国内7月出口数据。 展望：震荡；策略方面，建议逢高做空10、12合约。风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 红海事件时间线 欧线即期运价季节性⾛势 盘后SCFIS更新于2297.86点环比小幅回落0.8%，反映31周发运价格。 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com