PVC：区间震荡行情

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，黑色焦炭低价反弹带动成本推涨，但现货市场需求谨慎，成交平淡，供需基本面未发生变化。华东地区电石法五型现汇库提在4850-4950元/吨，乙烯法在4900-5150元/吨。

【市场状况分析】

1. 基本面影响有限：PVC在此轮反内卷过程中基本面未明显改善，因装置多持续维护升级，反内卷政策也未涉及PVC行业，影响相对有限。短期仍受反内卷情绪扰动，需关注焦煤等商品走势。
2. 利润扩张但供应端减产驱动不足：PVC行业利润反弹显著，但下半年供应端减产动力不足，高产量、高库存结构难以缓解，后期仍会做空氯碱利润。
3. 高产量的结构短期难改变：PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。氯碱成本下滑且2025年烧碱需求支撑较强，维持较高利润，以碱补氯加大PVC减产难度。未来7-8月将新增110万吨产能，高产量格局短期难缓解。
4. 高库存压力持续，出口需求阶段性缓解：2025年PVC出口竞争加剧，受印度反倾销税和BIS认证影响，持续性待观察。内需方面，地产相关下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 09合约期货价格 vs 华东现货价格基差：9-1月差504，2489-15月差-135。
• 2025年8月6日数据。

【研究结论】
PVC市场处于区间震荡行情，短期受反内卷情绪扰动，但基本面未显著改善。长期看，高产量、高库存结构压制价格，后期需关注氯碱利润变化及出口持续性。建议关注焦煤等商品走势及政策影响。