PVC周报：需求无明显起色，短期PVC延续区间行情

美尔雅期货PVC周报20230611需求无明显起色，短期PVC延续区间行情首席研究员：徐婧投资咨询编号：Z0012091Email: xujing@mfc.com.cnTel：027-68851659研究员：赵婷投资咨询编号：Z0016344Email: zhaot@mfc.com.cnTel：027-68851659 内容要点供给端：本周PVC开工略降。电石供应较为充足，下游需求较为有限，电石厂出货不佳。本周仍有较多PVC企业处于检修之中，开工继续小幅下降，华东及华南库存同比仍较高，供应端相对充裕。需求端：下游终端需求难有起色。目前下游制品企业终端订单不佳，基本没有投机性需求，逢低刚需补货为主，国内需求预计短期难有起色。近期出口新接单有限，出口量短期仍然偏低库存端：中游小幅累库。本周PVC供应量变动不大，需求不佳，华东及华南到货稳定，库存整体略增。基差端：基差小幅扩大。本周期货跌幅更强，基差小幅扩大。策略：当前PVC社会库存绝对值偏高，现货供应相对充裕，但需求无太大改善，另外电石价格有进一步走低预期，PVC成本支撑有所转弱，短期或仍将延续区间震荡为主（5500-5800），继续关注后续宏观政策及原料价格变化。重点关注：下游订单状况、国家宏观及地产政策、原料价格变化 价格供给端分析需求端分析供需基本面总结目录模板：素材：背景：图表：下载：教程：资料下载：范文下载：试卷下载：教案下载：论坛：课件：语文课件：数学课件：英语课件：美术课件：科学课件：物理课件：化学课件：生物课件：地理课件：历史课件：库存端分析 1.1PVC现货价格重心下移PVC粉SG5价格PVC粉齐鲁石化S1000价格1PVC价格华东电石法PVC价格华东乙烯法PVC价格本周PVC市场价格震荡回落，基本面略有转弱，周内需求偏弱，供应端较为充裕，库存出现小幅累库趋势，电石价格下跌，成本支撑转弱。截至6.9，华东电石法5635（-100），华东乙烯法5715（-35）。5000700090001100013000150002017201820192020202120222023400060008000100001200014000160002020/1/22020/3/22020/5/22020/7/22020/9/22020/11/22021/1/22021/3/22021/5/22021/7/22021/9/22021/11/22022/1/22022/3/22022/5/22022/7/22022/9/22022/11/22023/1/22023/3/22023/5/2常州广州上海杭州河北内蒙古40006000800010000120001400016000201620172018201920202021202220234000600080001000012000140001600020162017201820192020202120222023 1.2期货震荡收跌PVC09合约价格1PVC价格PVC09合约基差PVC基本面表现偏弱，宏观面暂无利好带动，盘面震荡收跌。截至6.9日午盘，V2309合约收于5696（-149），本周期货跌幅更大，基差小幅扩大。400050006000700080009000100001100012000V1609V1709V1809V1909V2009V2109V2209V2309-1000-50005001000150020002500300035004000V1609V1709V1809V1909V2009V2109V2209V2309 1.3期货月间价差整体变化不大PVC9-1价差1PVC价格PVC乙烯法—电石法价差本周PVC期货震荡回落，9-1月间价差小幅走弱。乙电现货价差小幅扩大。0500100015002000250020162017201820192020202120222023-2500-2000-1500-1000-5000500100020162017201820192020202120222023 2.1本周PVC开工略降PVC粉开工率乙烯法PVC开工率2PVC供给端分析电石法PVC开工率本周PVC开工下降，周内新增5家检修企业，部分前期检修企业恢复开工。截至6.8当周，国内PVC整体开工负荷72.04%（-0.67%)，其中电石法开工率70.49%(-1.05%)，乙烯法开工率76.73%（+0.24%）。下周开工环比预计继续小幅回落。5060708090100第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周201620172018201920202021202220235060708090100第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周201620172018201920202021202220235060708090100第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周20162017201820192020202120222023 2.2 本周PVC检修损失量环比小幅减少2 PVC供给端分析本周新增4家企业检修，部分前期检修恢复开工，周度检修损失量在7.113万吨，环比减少0.262万吨。下周有1套装置计划检修叠加之前延续检修企业，预计检修损失量小幅增加。生产企业工艺检修产能（万吨）装置检修昔阳化工电石法102019年4月12日停车检修，开车时间不定河南神马电石法302022年8月15日停车检修，开车时间不定泰汶盐化电石法102022年9月30日开始检修，开车时间未定内蒙晨宏力电石法32022年10月8日停车，开车时间不定衡阳建滔电石法221月14日停车检修，开车时间未定山西瑞恒电石法20一期20万吨3月14日起检修，6月3日出料宁夏英力特电石法125型装置3月14日开始检修，计划6月份开车山东东岳电石法123月25日开始检修，开车时间不定盐湖海纳电石法203月28日开始检修，开车时间不定宁夏金昱元电石法20一条线4月24日停车，开车时间未定鲁泰化学电石法364月25日停车检修，计划6月份开车伊犁南岗电石法125月8日开始检修，开车时间不定新疆天业（天伟）电石法105月20日开始检修，6月2日出料湖北宜化（楚星）电石法105月24日起停车，6月6日出料河南宇航电石法405月24日起检修，计划6月12日开一条线渤化发展乙烯法805月25日起轮修，计划6月中旬恢复宜宾天原电石法385月25日起轮修，计划6月中旬恢复陕西金泰电石法306月5日起检修，计划检修10天上海氯碱乙烯法96月5日-7月5日停车检修苏州华苏乙烯法126月6日起停车检修，计划10天鄂尔多斯电石法40一厂6月6日开始检修15-20天新疆中泰（阜康）电石法906月7日开始检修一半装置10天，随后检修另外一半装置后期计划检修统计内蒙宜化电石法35计划6月15日检修7天黑龙江昊华电石法30计划6月25日开始检修7-10天山西霍家沟电石法16计划6月底检修一周德州实华电石法/EDC法50计划6月27日起检修5天内蒙东兴电石法36初步计划7月中旬检修中盐内蒙古电石法40初步计划7月26日开始检修7天青海宜化电石法30计划7月检修新疆中泰（米东）电石法40计划7月检修另一半40万吨产能 2.3 本周电石价格下行EDC：CFR东南亚价格VCM：CFR东南亚价格2 PVC供给端分析乙烯价格电石价格本周乌海、宁夏等电石出厂价下调300元/吨，采购价下调150-200元/吨，电石市场利空较多：包括原料兰炭下调、电石供应充足、下游需求有限等。截至6.9，乌海电石出厂价2750元/吨（-300），后续电石价格或仍将继续下滑。本周原油小幅收跌，乙烯、EDC及VCM价格暂时稳定。20003000400050006000700080009000乌海天津山东60070080090010001100120013002022-05-052022-06-052022-07-052022-08-052022-09-052022-10-052022-11-052022-12-052023-01-052023-02-052023-03-052023-04-052023-05-052023-06-05现货价(中间价):乙烯:CFR东北亚现货价(中间价):乙烯:CFR东南亚10020030040050060070080090010001100201620172018201920202021202220234006008001000120014001600180020162017201820192020202120222023 2.4 多数PVC企业延续亏损山东氯碱企业ECU税后利润华东单体法厂家利润2 PVC供给端分析山东外采电石利润电石锻造企业利润本周电石出场价下调但原料兰炭下行，亏损小幅增加；外采电石法PVC企业成本及价格均有下行，延续亏损；一体化氯碱企业由于液氯下行，亏损环比略增加。乙烯法PVC目前同样小幅亏损。由于兰炭价格下行，电石价格有进一步回落的可能，PVC成本端支撑或有转弱。-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200020162017201820192020202120222023-3000-2000-100001000200030004000500060001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20162017201820192020202120222023-2000-1000010002000300040005000600020162017201820192020202120222023-1000-50005001000150020002500300020192020202120222023 3.1 下游延续刚需采购华北下游开工华东下游开工3 PVC需求端分析华南下游开工目前下游制品企业终端订单不佳，加之部分有一定原料及成品库存，下游基本无投机性需求，逢低刚需补货为主，短期国内刚需预计难有改善。020406080100201620172018201920202021202220230204060801002016201720182019202020212022202302040608010020192020202120222023 3.2 主要下游后续订单不足PVC管材开工率地产竣工面积3 PVC需求端分析PVC型材开工率本周PVC管材开工略有走低，部分企业订单不足，负荷多维持4-5成，短期淡季下多不看好需求。周内型材企业多按单生产，部分考虑后期订单以及局部农忙问题有适度降负。预计2023年宏观经济与地产业走弱复苏逻辑，从4月地产数据可以看到，竣工好转预计贯穿全年，但新开工绝对量依旧偏弱，另外过去两年新开工会影响2024年竣工，2023年预计更多是地产反弹修复而非反转。050001000015000200002500030000350001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201520162017201820192020202120222023房屋竣工面积（万平方米）01020304050607080PVC管材开工率（%）202020212022202301020304050607080PVC型材开工率（%）2020202120222023 3.3 出口同比预期下滑PVC出口量PVC出口利润3PVC需求端分析今年年初出口接单较好，但进入3月受印度斋月及市场供应充足影响，海外购买意向减弱，新增出口接单有所减少，4月出口同比下滑明显，1-4月合计出口78.8万吨，同比增加4.6%。进入4月新增出口订单略有好转，但5-6月海外报价均有