每日观点
- 供给端：2025年8月国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比下降5.1%，但同比增幅达17.1%。本周样本产能利用率为34.7555%，环比上升3.835个百分点，出货量环比增加1.26%，产量环比增长12.40%，装置检修量环比减少5.91%，炼厂增产提升供应压力，下周供给压力或进一步增加。
- 需求端：重交沥青开工率33.1%，环比微增0.15个百分点但低于历史平均水平；建筑沥青开工率18.2%，环比持平且低于历史平均水平；改性沥青开工率16.1987%，环比上升1.74个百分点且高于历史平均水平；道路改性沥青开工率27%，环比持平且高于历史平均水平；防水卷材开工率29%，环比下降1.00个百分点且低于历史平均水平。总体需求低迷，低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-696.98元/吨，环比下降4.00%；周度山东地炼延迟焦化利润为760.1786元/吨，环比下降10.25%。沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差缩小。原油走弱，成本支撑短期内减弱。
- 库存：社会库存134.3万吨，环比减少0.66%；厂内库存70万吨，环比减少3.18%；港口稀释沥青库存11万吨，环比减少31.25%。库存持续去库。
- 市场表现：08月05日山东现货价3770元/吨，10合约基差250元/吨，现货升水期货。主力持仓净多，空翻多。
- 结论：短期内盘面窄幅震荡，沥青2510预计在3521-3567区间运行。
主要逻辑与风险点
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端压力高位，需求端复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
沥青期货行情分析
- 基差走势、价差分析（主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青与原油燃料油比价走势）数据来源WIND，具体分析内容未详细展开。
沥青现货行情
- 各地区市场价走势数据来源上海钢联，具体价格走势未详细展开。
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润、焦化沥青利润价差走势未详细展开。
- 供给端：出货量、稀释沥青港口库存、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等数据未详细展开。
- 库存：交易所仓单数据来源WIND，社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等数据未详细展开。
- 进出口情况：进出口数据未详细展开。
- 需求端：石油焦产量、表观消费量、下游需求（包括机械需求走势图）、沥青开工率、下游开工情况等数据未详细展开。
- 供需平衡表数据未详细展开。
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