核心观点与关键数据
- 特朗普对俄制裁威胁：特朗普准备对购买俄罗斯能源的国家实施新制裁，可能征收100%石油关税，市场担忧全球原油供应下滑，但极端制裁不会改变过剩格局。
- EIA报告数据：美国原油出口减少115.7万桶/日，产量增加4.1万桶/日至1331.4万桶/日，商业原油库存增加769.8万桶至4.27亿桶，战略石油储备（SPR）库存增加23.8万桶至4.027亿桶，进口增加16.0万桶/日。
- 油价与月差：本周油价冲高回落，三市原油月差上行，布油回落至70美元/桶关口以下，OPEC决定提升9月石油产量增幅54.7万桶/日。
研究结论
- 市场偏近端月差走强、中期绝对价格观望：短期市场关注特朗普对俄制裁力度，绝对价格预计继续回落但仍有支撑。
- 四季度价格预测：预计四季度油价回落至55-60美元/桶，关注美国关税政策对全球经济影响与非OPEC投产节奏。
- 库存与炼厂利润：全球石油小幅去库，高于去年同期2%左右，美国商业库存大幅累库，全球炼厂利润回落，夏季原油主要矛盾基本兑现。
