棉花、棉纱日报

2024年08月05日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、截止8月3日，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为87%，较去年同期慢3个百分点；近五年同期平均水平在89%，较近五年同期平均水平慢2个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花结铃率为55%，较去年同期慢4个百分点；近五年同期平均水平在58%，较近五年同期平均水平慢3个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为5%，较去年同期慢2个百分点；近五年同期平均水平在6%，较近五年同期平均水平慢1个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为55%，较去年同期高10个百分点，较五年均值高8个百分点。美棉生长进度同比偏慢，亦落后于五年均值水平，生长优良率环比维持，高于历年平均水平较多。主产区高温少雨，但干旱程度偏低。 2、截止8月2日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为29.7%，环比增加8个百分点，较去年同期慢8%。收割同比偏慢，主要是马托格罗索州在种植阶段受雨水影响拖累种植进度，因此收获滞后。但据报道棉花长势不错，预计后期上市品质较好。随着玉米小麦收割完成，预计棉花上市加快。 3、截至2025年08月04日，张家港保税区棉花总库存3.51万吨，较去年同比减少0.35%;其中保税棉3.27吨，较去年同比减少0.31%;非保税棉0.24万吨，较去年同比减少0.66%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比34.06%，较去年同比减少12.45百分点；巴西棉占比26.17%，较去年同比减少2.89百分点；澳棉占比32.63%，较去年同比增加14.71百分点；其他国家及地区占比0.07%，较去年同比增长0.63百分点。当前进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库766.6吨,入库150吨,净入库（-616.6）吨。张家港库存继续下行，滑准税配额尚未下发，进口继续放缓。 【交易逻辑】 宏观方面近期中美会谈之后目前关税预计大概率延期90天，短期关税影响可能有所减弱，但我国反内卷等政策对大宗商品有一定的乐观影响。基本面方面，供应端来看目前棉花供应仍较偏紧，未来市场是否增发滑准税配额将成为供应端主要影响因素；需求端8月份需求将由淡季逐渐转向旺季转移，预期需求将有所好转，如果需求表现不及预期，那么对郑棉将有一定利空影响。综合来看，短期市场利多因素相对比较明确，预计郑棉向下空间有限，大概率维持震荡略偏强的走势。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计短期维持震荡略偏强走势。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、本周郑棉低位震荡，纯棉纱价格继续下跌主导，跌幅300元/吨左右，内地纺企限产依旧较多，棉纱亏损下让价力度不大，新疆纺企相对跌幅略大。目前市场对于后市多信心不足，等待旺季到来。 2、全棉坯布现货市场成交继续不足，织厂打样订单表现不及往年同期，目前成交的实单稀少，多是刚需单子。8月份上旬预计工厂生产持续低迷，织厂仍生产常规品种，预计中旬开始有所改善，但目前织厂库存增速仍缓。部分贸易商反映近期新订单打样虽有，但预计接到实际订单要在9月初。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.1593，波动率较上一日略增，CF601-C-14000隐含波动率为10.3%，CF601-P-13600隐含波动率为9.7%，CF601-P-13400隐含波动率为9.7%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7380，主力合约的成交量PCR为0.4726，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799