宏观博弈，铜震荡运行

【策略分析】
今日铜市震荡偏强。美国7月非农就业数据不及预期，9月美联储降息概率飙升至90%，美元指数震荡，宏观博弈仍存不确定性。国内方面，7月电解铜产量环比大增，TC/RC费用止跌回升，但冶炼厂仍有检修计划，且铜半成品可能被征收关税影响出口需求。上期所库存低位，支撑盘面价格。综合来看，宏观宽松逻辑不变，但国内库存低位限制了下跌空间，市场反内卷情绪再起，铜价近期波动幅度小，关注下方78000元/吨支撑。

【期现行情】
期货：沪铜高开低走，报收78580元/吨，多空双方换手减少。
现货：华东升贴水120元/吨，华南贴水-55元/吨；LME官方价9685美元/吨，现货贴水-62.5美元/吨。

【供给端】
TC/RC费用：截至8月4日，TC-41.99美元/干吨，RC-4.19美分/磅。

【基本面跟踪】
库存：SHFE铜库存降1581吨至1.8767万吨；上海保税区库存微增0.09万吨至7.6万吨；LME铜库存增14275吨至15.385万吨；COMEX铜库存保持26.1180万短吨。

【研究结论】
铜市短期震荡偏强，宏观降息预期与国内宽松基本面并存，但库存低位和关税风险制约下跌空间。关注下方78000元/吨支撑，市场波动幅度有限。