高盛美股招股说明书(2025-08-05版)

$GS Finance Corp. 高盛集团公司 如果标普500的收盘水平® 期货40% VT自适应响应6%递减指数（美元）ER在任何月度息票观察日都是小于52.75%的初始标的水平，您将在适用付款日不会收到息票。您将根据指数表现获得的票据金额是基于票据的到期日(预计为2030年8月26日),除非在任何季度赎回观察日(预计为每年2月、5月、8月和11月的息票观察日,自2026年8月起至2030年5月包括在内)自动赎回。如果指数在任何此类赎回观察日的收盘水平是大于或等于初始标的物水平（在交易日期（预计为2025年8月21日）设定，并将是交易日期该指数的收盘水平）。如果你的票据被自动调用，你将在下一个付款日期（预计为相关调用观察日期之后的第三个工作日）收到等于你的票据面额的款项+一张优惠券（如下所述）。 票息观察日预计为每月21日，自2025年9月开始，至2030年8月结束。若在任何票息观察日，指数的收盘水平大于或等于初始标的水平的52.75%，则你将在适用的付款日，就每1,000美元面值的票据，获得等于10.417美元的票息（月息1.0417%，或年化最高可达约12.5%）。 该指数试图提供对标准普尔500指数的敞口® 基于规则的期货超额收益指数，可调整对标准普尔500指数的敞口® 每日期货超额收益指数。这些规则的整体目标是创建一个提供对标准普尔500指数波动率调整后敞口的指数。 期货超额收益指数，结合基于日历信号和价格模式的进一步调整，净敞口不超过500%，杠杆每日最大变动不超过100%。此外，该指数每年按6.0%的比例每日递减。 标普500® 期货超额收益指数追踪的是E-mini标普500期货合约的表现，而不是标普500® 该指数受使用重大杠杆相关风险的影响。投资者应注意，使用杠杆将放大和加速指数的任何负面表现。该指数还受杠杆最大日变动幅度100%的限幅影响，这可能导致在市场上涨时，该指数的杠杆增加速度较慢，以及/或在市场抛售时，该指数的杠杆减少速度较慢，与一个不设每日杠杆变动金额限幅的相同指数相比。索引。通常，期货合约投资的回报率与购买并持有该合约标的证券的回报率相关，但并不相同。 除此外，还有一个每年固定为指数水平的6.0%的扣除额，也称为递减值，即使指数没有完全投资也会每天扣除。递减值的扣除会对指数的表现产生抵消正收益和恶化负收益的效果，并且包含递减值意味着指数将落后 一个具有此类递减功能的相同指数的性能。此外，该指数可能会在标普500指数中投入大量资金。®任何给定日的期货超额收益指数，在此情况下，将只能实现标普500升值中的一部分收益®期货超额收益指数或当日任何未投资部分的E-mini标普500期货合约将不会产生收益。 该指数试图提供对标准普尔500指数的敞口®期货超额收益指数。标普500®期货超额收益指数跟踪标普500期货合约®指数，可能跑输标普500的总回报表现®由于隐性融资成本而索引。上述描述仅为概要。欲了解更多关于索引的详细说明，请参阅从第PS-3页开始的“索引概要”。如果你在票据到期时收到的金额（如果票据未被自动赎回），加上最终息票（如有），基于指数的表现。标的物回报是指决定日（最终息票观察日，预计为2030年8月21日）指数收盘水平相对于初始标的物水平变动百分比。 在到期时，对于您每$1,000的票据面额，您将收到等于以下金额的现金： 如果的物回是大于或者等于-47.25% (最终标的水平是大于等于52.75%的初始标的基础水平），1000美元加上按上述算的息票；或如果的基回是小于-47.25% (最终标的水平是小于52.75%的初始标的物水平)求和(1)1000加(ii) the产品（a）标的资产回报times(b) 1000.您将获得的票据面额不足52.75%，并且没有优惠券。 您应当阅读此处披露的内容，以更好地理解您的投资条款和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险，以及与指数相关的风险，包括使用杠杆和减值。见第PS-14页。 在交易日期设定票据条款时，您的票据的估计价值预计在每1000美元面额885至935美元之间。关于估计价值以及如果高盛集团有限责任公司在票据市场上进行交易，其最初买卖您的票据的价格，请参阅下一页。 参见第PS-35页的“分销补充计划；利益冲突”以获取关于构成承销折扣的费用之补充信息。原始问题预计为8月26日原始发行价格：100%的面额日期：2025承保面额的百分之*净收入面额百分比折扣：发行人： 证券交易委员会或任何其他监管机构均未批准或否定这些证券，也未对招股说明书的真实性或充分性作出认定。相反的任何陈述均属犯罪行为。这些票据不是银行存款，也不由联邦存款保险公司或任何其他政府机构承保，也不是任何银行的债务或担保。 发行价、承销折扣和上述列出的净收入与我们是初次销售的票据相关。我们可能决定在本定价补充日期之后出售更多票据，其发行价、承销折扣和净收入可能与上述所列金额有所不同。您投资票据的回报（无论是正还是负）将部分取决于您为这些票据支付的发行价。 GS Finance Corp. 可能在记事的初始销售中使用此招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司也可能在记事初始销售后，在市场做市交易中使用此招股说明书。除非GS Finance Corp.或其代理人已在销售确认书中告知买方相反，否则本招股书正在市场做市交易中使用。 笔记的估算价值 您票据在交易日期（根据高盛公司 & 公司（GS&Co.）使用的定价模型并考虑我们的信用利差）设定条款时的估计价值预计在每1000美元面额885至935美元之间，这低于原始发行价格。您票据在任何时间的价值将反映许多因素且无法预测；然而，价格（不包括GS&Co.’按惯例的买卖价差)GS&Co.最初买入或卖出票据的价格（如果它提供市场，但它没有义务这样做），以及GS&Co.最初用于账户报表的值，否则等于您票据定价时的估计价值，加上额外金额（初始时等于每1000美元面值$）。 在此之前，GS&Co. 买入或卖出您的票据（若其提供市场，但并不受此义务约束）的价格（不包括GS&Co. 的惯常买卖价差）将约为（a）您的票据的当时当前估算价值（根据GS&Co. 的定价模型确定）加上（b）任何剩余的额外金额（额外金额将从定价时起按直线方式递减至零）。在之后，GS&Co. 买入或卖出您的票据（若其提供市场）的价格（不包括GS&Co. 的惯常买卖价差）将约为根据该定价模型确定的您的票据的当时当前估算价值。 关于您的招股说明书 这些笔记是GS Finance Corp.的中期票据F系列计划的一部分，并由高盛集团股份有限公司全额无条件担保。本招股说明书包括本定价补充文件及下列随附文件。本定价补充文件是对下列文件的补充，并未列明您的所有笔记条款，因此应与这些文件一并阅读： ●®标普500期货自适应响应指标补充第1号，日期为2025年2月18日 ●2025年7月标普500指数® 期货40% VT自适应响应6%递减指数（美元）ER补充修订日期2025年7月8日 ●通用条款补充协议第17,741号，日期为2025年2月14日 ● 2025年2月14日招股说明书补充文件 本价格补充中的信息将取代所列文件中任何冲突的信息。此外，所列文件中描述的某些条款或功能可能不 应用于你的笔记。 我们称本定价补充文件中提供的票据为“提供的票据”或“票据”。每张提供的票据均有下述条款。请注意，在本定价补充文件中，对“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们”和“我们”的引用仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或附属公司；对“The Goldman Sachs Group, Inc.”、我们的母公司，的引用仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或附属公司；对“Goldman Sachs”的引用指The Goldman Sachs Group, Inc.与其合并的子公司和附属公司，包括我们。票据将在2008年10月10日签署的优先债务契约下发行，该契约根据2015年2月20日签署的第一号补充契约进行了补充，每一份契约中，我们作为发行人、The Goldman Sachs Group, Inc.作为担保人和TheBank of New York Mellon作为受托人。本契约经如此补充并在此后进一步补充，在随附的招股说明书补充文件中被称为“GSFC 2008契约”。 票据将采用记账式发行，并由编号为3的票据主票，日期为2021年3月22日表示。 索引 摘要 本节仅包含指数的简要总结描述，并未详细描述其所有重要特性。该指数较为复杂，在投资相关凭证之前，你必须仔细阅读S&P 500中包含的关于该指数的更详细描述。® 2025年2月18日发布的《期货适应性响应指数补充第1号》，以及本文件中“特定于您的票据的附加风险因素 - 与基础资产相关的附加风险”下与该指数相关的风险因素。 此价格补充文件中包含的所有有关标普500的信息® 期货 40% VT自适应响应 6%递减指数（美元）ER见下表所列（“索引“），包括但不限于其组成部分、计算方法和其组成部分的变化，已从公开信息和标准普尔道琼斯指数公司（以下简称“”）提供的信息中得出。索引赞助商”和“索引计算代理“），未经独立核实。此信息反映指数赞助商的政策，并可能由指数赞助商更改。该指数由指数赞助商开发，并与GS Finance Corp的附属公司协调进行。该指数由指数赞助商维护，并由指数计算代理机构计算和发布。指数赞助商没有义务继续发布该指数，并且可以停止发布该指数。我们还指该指数为“基础资产“在本定价补充中。 该指数根据上表中规定的活日期建立。该指数由彭博专业报道。®服务（“彭博社在上表中规定的股票代码下“) 摘要概述 索引 期货超额收益指数，采用基于规则的叠加策略，每日调整对底层期货指数的敞口。该指数使用三条主要规则来提供这些调整： • 利用期货指数的权重来尝试实现预定义的波动率目标（该指数的波动率目标如上表所述）（“波动率目标“），最大可接触标的期货指数为500%，且每日可接触暴露度最大变动幅度上限为100%； 索引算一个基准索引（“基准索引“)，其旨在使用基于日历的信号和价格模式调整对底层期货指数的曝光度（统称为“信号“）试图根据市场情况超重或低体重暴露，包括： 基于假设短期内在短期历史价值增加或减少的相反方向上，基础期货指数将增加或减少价值的“均值回归信号”； o a “联邦公开市场委员会日程（“FOMC“）信号，其基于一种假设，即股票可能在美联储公布货币政策声明（一个“FOMC声明日\");和 “月末信号”，其基于这样一种假设，即如果股票在该月表现不佳，则可能在给定月份的最后几天出现股票均值回归，而新月份的第一天通常会给股票证券带来正回报； 每年按固定百分比于指数水平扣除的扣款，也称减，是每日用的，其指数表的效果是抵消正回报并恶化负回报，并将导致对指数表现的拖累。 这些规则的整体目标是为标的期货指数创建一个提供波动率调整敞口的指数，并结合上述信号及其基本假设进行进一步调整。此外，包含递减额的目的是为了让与指数挂钩的结构化投资的条款对投资者更有利，前提是结构化投资的价值估计和市场条件保持不变，并且结构化投资的所有其他结构性特征都相同，相比之下，在没有递减额的情况下，假设的相同指数可提供的条款对投资者则不那么有利。 然而，该指数的方法论基于几个关键的市场假设： 表和波率之存在相关关系，因此期指数在波率低向于上，在波率高向于下跌； *那些信号将有效调节指数对标的期货指数的敞口，且其关于市场表现和时机的底层假设将是准确的；以及 *结构化投资与指数相关