供需博弈持续，短期区间震荡运行

行情复盘

上周玉米期货主力合约（c2509）呈偏弱震荡，收盘价2297元/吨，跌幅0.30%，成交量448,997手，持仓量746,716手。CBOT玉米期货12月新作合约收盘下跌，报411美分/蒲式耳。

基本面分析

• 东北：价格稳定，贸易商库存偏低，下游深加工及饲料企业库存充足，采购意愿淡，购销活跃度不高。
• 华北：价格震荡上行，余粮减少致供应偏紧，贸易商出货积极性有限，深加工企业低负荷生产，采购清淡。
• 销区：价格整体持稳，饲料厂仅刚性采购，购销活跃度未明显提升。
• 南北港口：北港价格稳定，库存下行；南港价格稳中承压，饲料厂高库存下走货滞缓。

后市展望

产区余粮减少形成供应端支撑，下游养殖需求低迷、深加工行业亏损导致需求端压制，短期大概率维持区间震荡格局。

操作策略

短期观望为主，密切关注新季玉米产情。

关联品分析

• 玉米淀粉：市场价格延续弱势，成本驱动与需求约束形成双重压制，部分企业计划检修。
• 小麦：供应偏松、需求乏力，政策形成底部支撑，短期偏弱态势，8月后需留意需求边际好转。
• 生猪：价格整体走弱，供应偏松，需求平淡，消费进入传统淡季。

关键数据

• 全国饲料企业平均库存30.58天，环比下降0.94%。
• 全国玉米深加工厂家库存总量379.7万吨，环比减少5.19%。
• 全国玉米加工总量54.51万吨，环比增加4.36万吨。
• 全国生猪出栏均价14.02元/公斤，环比下跌1.61%。