安粮观市

宏观 股指 宏观：保险资金长周期考核机制落地，中长期资金入市预期强化，权益投资比例有望提升，投资风格预估向红利资产、优质成长板块转向；锂电行业“反内卷”政策深化，供给侧改革加速，技术领先、成本控制力强的板块将受益于行业集中度提升。 市场分析：风险偏好回升，政策利好科技成长板块，期货市场小盘期指表现强于大盘期指。IM主力合约年化贴水率-12.15%，IC主力合约年化贴水率-6.39%，市场对中小盘股未来走势谨慎，成交额放大，融资买入占比高位，短期情绪谨慎偏多。 参考观点：维持底部布多思路，避免追高。 原油 宏观与地缘：夏季旺季托底油价，同时特朗普对制裁俄罗斯重新表态，对原油供给产生一定干扰，但OPEC明确增产并可能在9月会议上加速增产，美联储会议偏鹰和贸易谈判都给原油供需平衡带来不确定性。 市场分析：IEA上调2025年全球石油供应增长预期至210万桶/日。OPEC+9月会议或将再次加大增产力度，美国5月原油产量创新高，因此，虽然俄罗斯原油产量受到影响，但整体供给相对充裕。同时需求端面临较大不确定性，美国关税谈判进展情况或对全球经济带来较大的重塑影响，需密切关注全球经贸活动的变化。基本面看，原油夏季旺季即将到来，一定程度上托底油价，密切关注大美法案、美国关税谈判等政策变化对美国经济的影响。 参考观点：WTI主力关注63-71美元/桶价格范围内震荡为主。 黄金 宏观与地缘：美国7月非农就业仅增7.3万人（预期11万），且前两月数据下修25.8万，失业率升至4.2%。市场对美联储9月降息概率飙升至90%，年内或降息两次。特朗普加征加拿大（50%）、巴西（39%）、印度（25%）关税，加剧贸易摩擦；同时质疑非农数据“被操纵”，威胁解雇劳工局局长，政策不确定性升温。非农疲软与关税升级形成共振，美元指数暴跌1.38%至98.68，美债收益率跳水（10年期至4.223%），共同推升黄金作为无息资产及避险工具的吸引力。 市场分析：上周五现货黄金暴涨2.23%至3363美元/盎司，创一周新高；但8月4日亚盘小幅回落至3351美元附近，因部分获利了结。SPDR黄金ETF持仓减少1.43吨至953.08吨。 操作建议：关注COMEX黄金主力3360美元支撑位，若跌破可能下探3330美元；上行需站 稳3350美元以挑战3400关口。密切跟踪8月就业数据及美联储官员讲话，警惕政策预期反复引发的波动。 白银 外盘价格：8月4日亚盘交易期间，盘中下触36.65美元附近后震荡走高。技术面承压于38.34美元阻力，支撑位36.50美元，若失守恐下探35.28美元。金银比维持高位，反映白银相对弱势。 市场分析：与黄金同受非农提振，但白银涨幅受限（上周五仅涨0.9%，收报37.02美元/盎司），主因全球制造业疲软压制工业需求。美国新关税覆盖铜制品（50%），间接冲击白银工业链；中国PMI收缩加剧需求担忧。SLV白银ETF持仓减少5.65吨至15056.67吨。白银与黄金走势脱钩凸显其工业属性脆弱性。尽管降息预期利好，但关税引发的供应链压力及中国工厂活动低迷抑制买盘。 操作建议：观察COMEX白银主力36.50美元支撑有效性，反弹需突破37.60美元阻力。关注美国CPI数据及中国工业指标改善信号，工业需求回暖前或延续震荡。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4700元/吨（-40元/吨），基差-15元/吨（-1元/吨）。 市场分析：成本端市场对全球石油供需前景的担忧叠加贸易政策不确定性，成为原油近期价格波动的核心驱动力；PX供应收缩，国内PX装置负荷处于中性水平，供应端存增量预期，海外供应则维持稳定。近期PTA装置动态，台化兴业150万吨7.31因故停车预计3天，逸盛大化225万吨计划月初检修，仪征化纤300万吨近期短暂降负。变动装置全国产能占比22.5%，PTA开工率维持在79.67%（-1.09%），行业加工费持续走低为204.246元/吨（-31.86元/吨），生产毛利为-255.754元/吨（-31.86元/吨）；需求方面，聚酯工厂负荷维持在85.52%（-0.6%），江浙涤丝产销整体偏弱，整体终端市场低迷情况暂无改善。 参考观点：短期基本面边际走弱的情况下，注意成本端和市场情绪扰动。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4455元/吨（-25元/吨），基差66元/吨（-9元/吨）。 市场分析：供应端，随着多套煤制乙二醇装置在7月下旬至8月初重启,整体国内供应转向宽松，且国外之前沙特意外停车的多套装置也陆续重启中，8月进口预期上修。目前乙二醇总体开工负荷60.67%（-1.47%），煤制开工率63.87%（+3.88%），产量为36.88万吨（+0.89万吨）；库存方面，港口库存受台风影响下降，华东主港库存42.72万吨（-4.78万吨），为近年来最低水平，；需求方面，下游聚酯负荷下降至85.52%，部分产业减产意愿有所缓和，后续关注下游需求提振情况。 参考观点：短期或处于震荡周期，主要跟随成本端运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4860元/吨，环比降低60元/吨；乙烯法PVC主流价格为5100元/吨，环比持平；乙电价差为240元/吨，环比增长60元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在76.84%环比增加0.05%，同比增加3.64%；其中电石法在76.03%环比减少3.22%，同比减少0.28%，乙烯法在78.99%环比增加8.71%，同比增加14.68%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。 库存方面，截至7月31日，PVC社会库存新样本统计环比增加5.67%至72.21万吨，同比减少24.10%；其中华东地区在65.91万吨，环比增加5.44%，同比减少27.13%；华南地区在6.31万吨，环比增加8.08%，同比增加34.15%。8月4日期价回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货市场：现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为7111元/吨，环比降低9元/吨；华东主流价格为7099元/吨，环比降低15元/吨；华南主流价格为7236元/吨，环比降低5元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率76.94%，环比下降0.02%；中石化产能利用率79.73%，环比下降4.59%。国内聚丙烯产量77.33万吨，相较上周的77.36万吨减少0.03万吨，跌幅0.04%；相较去年同期的67.24万吨增加10.09万吨，涨幅15.01%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.03个百分点至48.40%。库存方面，截至2025年7月30日，中国聚丙烯生产企业库存量在56.48万吨，较上期下降1.58万吨，环比下降2.72%。8月4日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货市场：现货信息：华北现货主流价7327元/吨，环比降低24元/吨；华东现货主流价7477元/吨，环比降低18元/吨；华南现货市场主流价7586元/吨，环比降低20元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯生产企业产能利用率81.97%，较上周期增加了2.14百分点。需求端看，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期+0.3%。其中农膜整体开工率较前期一致；PE包装膜开工率较前期+0.6%。库存端看，截至2025年7月30日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：43.28万吨，较上期下跌7.01万吨，环比跌13.94%，库存趋势维持下跌。8月4日期价回落，当前塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1243元/吨，环比-3元/吨；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1350元/吨，华北重碱主流价1400元/吨，华中重碱主流价1350元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率80.27%，环比-2.75%，纯碱产量69.98万吨，环比-2.40万吨，个别企业设备问题，短停或降负荷，导致供应下降。库存方面，上周厂家库存179.58万吨，环比-6.88万吨，跌幅3.69%；据了解，社会库存目前38+，涨幅8万左右。社会环节库存累积明显，中上游整体供应变化较为平稳。需求端表现依旧一般，中下游拿货积极性不高，前期企业新单涨价后成交也有所回落，再度压制纯碱价格。整体来看，纯碱基本面驱动有限，不过盘面情绪波动较大，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注市场情绪、装置检修及宏观政策动态。 参考观点：昨日盘面09窄幅波动，短期建议宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1190元/吨，环比-55元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1290元/吨，环比-20元/吨；华北5mm大板市场价1190元/吨，环比-50元/吨；华中5mm大板市场价1220元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75%，环比-0.10%，玻璃周度产量111.52万吨，环比+0.705万吨，涨幅0.64%，供应窄幅波动，本周暂无产线波动，周产量或平稳运行。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存5949.9万重量箱，环比-239.7万重量箱，跌幅3.87%，库存持续去化。近期玻璃需求端情绪继续减弱，产业情绪依旧谨慎。整体来看，玻璃供需变化幅度有限，不过盘面市场情绪波动较大，短期建议理性操作。持续关注市场整体情绪、政策导向及产能变动。 参考观点：昨日盘面09继续回落，短期盘面波动仍较大，建议理性操作。 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：14300元/吨，泰烟三片：19700元/吨，越南3L标胶：14450元/吨，20号胶：14100元/吨。合艾原料价格：烟片：58.97泰铢/公斤，胶水：54泰铢/公斤，杯胶：47.5泰铢/公斤，生胶：57.6泰铢/公斤。 市场分析：关注近期橡胶因国内主导品种共振，走出的同向行情。近期宏观因素主导的行情开始出现分歧，逐步回归基本面因素。基本面来看，泰国原料价格在供给宽松下逐步回落。国内全乳胶开割，云南产区全面开割，海南胶水开始上量。东南亚产区全面开割，供给整体呈现宽松态势。目前，橡胶全球供需双松，本周下游轮胎开工有所回升，半钢胎69.98%，环比-0.08%，同比-10.19%。全钢胎开工59.26%，环比-2.97%，同比-0.2%。国内“反内卷”升级“供给侧改革2.0”宏观情绪下，国内主导品种反弹后出现大幅技术性回落，橡胶跟随大幅下跌。同时，美国关税即欧盟反倾销等贸易壁垒极大影响橡胶下游出口新订单数据，对其价格影响较大，市场或根据贸易紧张与缓和程度，对盘面价格多空博弈。 参考观点：关注沪胶下游开工情况，关注主力合约14000-14500元/吨价格支撑。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2377.5元/吨，较前一交易日下降17.5元/吨。新疆现货价报1625元/吨，安徽现货价报2345元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA509收盘价报2390元/吨，较前一交易日下降0.13%。库存方面，港口库存总量80.84万吨，较上期增加8.26万吨，华南地区库存增幅显著。供应方面，国内甲醇行业开工率85.36%，环比上涨1.38%。需求端MTO装置开工率85.27%，MTBE开工率回落至67.79%。MTO装置利润压缩，传统下游需求（甲醛、二甲醚）疲软，供需矛盾仍存。反内卷政策推动煤炭价格上行，对甲醇成本形成支撑，但煤制甲醇利润高位难持续，限制价格上行空间。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注进口船货到港量及下游需求恢复情况。 农产品 玉米 现货信息：东北三