2025年8月4日原木热点——大力水手吃菠菜
——大力水手吃菠菜 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 今日主力合约lg2509增仓4652手，持仓增量近20%，收盘于842（+23）。 上周持续失血一周，今天就吃了菠菜一样鼓起来了。基本面上找原因？也可以。1.库存上周去库明显。2.日均出库量同比偏高，淡季不淡。3.根据千里目统计，今日岚山5.9米中A报价上涨10-20元/立方米。如何理解这几个点？点1、2看起来是原因，点3是顺势的结果。这些静态的数据似乎都指向了，下游需求的阶段性回暖。需求上的弱势，主要来自地产端的口料确实不怎样。但是相比07合约，09合约算是个旺季合约。其次是家具的需求，今年是明显高于去年同期的，原因在半年报中也解释过，一个是二手房成交面积不差，换房换家具。一个是国补的范围覆盖了家具领域。但国补的力度，在下半年年将有所减弱，因为上半年用的量比较多。再者就是托盘，这块没有精确的数据，但是从国补覆盖的白电销量大增来推断，托盘需求今年同样是有明显增量的。再加上上个月的交割品流入市场，现货短暂的降价之后，开始企稳回升，也侧面验证了，供需差并不大。供应明显过剩，现货价格为什么不继续走弱呢？但说这些都是马后炮，个人认为，目前供需矛盾不明显，价格围绕着仓单成本上下波动20-30元每立方米，都是合理范围。关于仓单成本问题，在之前的报告中也有所提及。主要看最近的CFR报价，因为这个报价的成本，对应着的是未来9月份新货的价格。目前现货的价格去做仓单，是要考虑炎热天气之下的折损，以及仓储成本等各种附加费用的。而目前的价格，又来到了高估的范畴。但基本面是基本面，还要回归到盘面。这个盘面最最主要的问题是，持，仓，量，太，低。资金的进出对于盘面的价格扰动极大。在7月17日的时候也出过一篇热点文章，当日涨幅4.52%，增仓1万手，增仓幅度将近50%。今日相比，算是个缩小版。过去2周持续减仓了1.5万手，可以理解为，原木这个品种，跟“反内卷”搭不上关系，不是热点，没有赚钱效应，导致的资金持续退出。而如今，大风已过，资金又回来了。 策略上，非产业客户不建议追涨杀跌。区间操作看待。产业客户择机套保，锁定盘面利润。
