南华原木产业风险管理日报：您的菠菜已过期20250806

2025年8月5日 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 同样的配方，相似的味道。昨天吃了个菠菜猛冲，今天一开盘就蔫了。这茬菠菜不行。 今天的商品指数，难讲是反弹还是调整结束。09合约交割逻辑为主，而01合约，在目前“反内卷”的加持之下，虽然短期大的利多有出尽的味道，但后续也不乏有想象空间。之前的龙头焦煤，01合约又盘中触及涨停，有卷土重来的味道。若真的卷土重来，我们木头会不会又被扔在角落受到冷落，好像有点怪可怜的。 基本面上，现货端继昨天岚山涨价之后，今日太仓6米中A价格上涨10元。其余无明显变化。期货的盘面拉升，可能的是，刺激了套保的需求。而长三角地区，有条件通过水路运输去重庆套利。所以，就像年中的判断，后面可能的情况是，长三角地区拿货更积极，使得相比山东地区出现一定的现货升水。至于价格的逻辑在昨日的热点文章中有所表述。09合约价格最终还是围绕着仓单成本为核心运行。在临近交割前，仓单成本上下20-30元都是正常范围。因为该品种本身的持仓量较低，资金影响交大。 策略上，非产业客户不建议追涨杀跌，区间操作为主。产业客户择机套保，锁定盘面利润。期权上，逢高卖出lg2509-C-900,逢低卖出lg2509-P-800。 【利多解读】 1）因进口持续亏损，贸易商有联合挺价的意愿。2）进口成本继续走高3)商品整体情绪回暖4）资金影响 【利空解读】1）旺季不旺 2）外商发运量持续回升