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宝城期货煤焦早报（2025年8月4日）

2025-08-04 涂伟华宝城期货故人

品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
品种：焦煤2509、焦炭2509。
焦煤观点：
- 短期：震荡偏弱。
- 中期：区间震荡。
- 参考观点：区间震荡。
- 核心逻辑：钢联数据显示，截至8月1日当周，523家炼焦煤矿精煤日均产量77.7万吨，周环比持平，同比去年偏高0.6万吨；月末煤矿产量阶段性下降，8月后逐步恢复。进口方面，7月21日~26日甘其毛度口岸蒙煤日均通关1000.5车，7月30日单日通关达1461车，创年内新高。国内煤价中枢上移，蒙煤供应快速释放，需求端焦煤基本面无明显好转。前期支撑煤价上行的驱动（如反内卷减产预期、政治局会议预期）基本兑现，市场乐观情绪降温，焦煤期货高位回调。长期来看，煤炭行业在产能优化后基本面存好转预期，预计煤价中枢中长期仍将上移。
焦炭观点：
- 短期：震荡偏弱。
- 中期：区间震荡。
- 参考观点：区间震荡。
- 核心逻辑：钢联数据显示，截至8月1日当周，焦炭日均产量111.78万吨，周环比持平；247家钢厂铁水日均产量240.71万吨，周环比下降1.52万吨，仍高于240万吨/天水平。247家钢厂盈利率65.37%，近2/3钢厂盈利。传统施工淡季，焦炭需求季节性走弱幅度有限。7月制造业PMI为49.3%，景气度回落；7月30日政治局会议政策预期兑现，市场情绪阶段性回调。焦炭基本面变化不大，消息面扰动结束，市场观望情绪增加，短期内或维持宽幅震荡，后续关注焦煤实际供应。