宝城期货煤焦早报（2025年9月4日）

品种观点参考

• 焦煤（JM）

  • 日内观点：下跌
  • 中期观点：震荡
  • 参考观点：震荡
  • 核心逻辑：现货市场显示甘其毛都口岸蒙煤报价持平，焦煤总库存周环比增加16.26万吨，煤矿和港口累库，焦企和钢厂去库，下游采购积极性下滑。焦煤供应端利好阶段性兑现，若无“反内卷”新增驱动，期货持续回调，利多风险在于“反内卷”二次发酵。

• 焦炭（J）

  • 日内观点：下跌
  • 中期观点：震荡
  • 参考观点：震荡
  • 核心逻辑：现货市场显示日照港准一级湿熄焦价格持平，青岛港准一级湿熄焦出库价下跌2.68%。钢市走弱导致部分钢厂开启焦炭首轮提涨，产业链博弈增加。焦煤“反内卷”题材无新增驱动，焦炭成本支撑趋弱，带动期货主力合约震荡下行。

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